凤凰航运(000520)2024年一季报深度解读:信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
凤凰航运(武汉)股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“李建明”。公司的主营业务为干散货航运及港航物流服务业,包括干散货运输、船舶代理、货运代理、综合物流及特种大件运输;船舶租赁;船员劳务等。主要产品是运输业、劳务派遣服务、资产出租等。
根据凤凰航运2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.15亿元,同比小幅下降6.72%。扣非净利润-760.64万元,较去年同期亏损有所减小。凤凰航运2024年第一季度净利润-758.63万元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为855.21万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为运输业,占比高达87.99%。
1、运输业
2023年运输业营收8.90亿元,同比去年的9.66亿元小幅下降了7.82%。2021年-2023年运输业毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的22.31%,大幅下降到了2023年的1.27%。
2019年,该产品名称由“干散货运输”变更为“运输业”。
2、船员派遣服务资产出租等
2020年-2023年船员派遣服务资产出租等营收呈大幅增长趋势,从2020年的6,207.57万元,大幅增长到2023年的1.22亿元。2023年船员派遣服务资产出租等毛利率为7.68%,同比去年的15.31%大幅下降了49.84%。
2017年,该产品名称由“船员派遣服务等”变更为“船员派遣服务资产出租等”。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 2.15亿元 | - | - | - |
净利润 | -758.63万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 2.30亿元 | 2.53亿元 | 2.59亿元 | 2.70亿元 |
净利润 | -846.40万元 | 10.41万元 | -823.49万元 | 789.27万元 | |
2022 | 营业收入 | 2.23亿元 | 2.49亿元 | 2.74亿元 | 2.96亿元 |
净利润 | 1,062.11万元 | 1,326.47万元 | 952.46万元 | 282.17万元 | |
2021 | 营业收入 | 2.08亿元 | 2.33亿元 | 2.15亿元 | 2.79亿元 |
净利润 | 638.78万元 | 2,763.08万元 | 2,573.16万元 | 3,643.46万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占25%、三季度占25%、四季度占28%
信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-758.63万元,去年同期-846.40万元,较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是(1)信用减值损失本期收益39.72万元,去年同期损失15.09万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为-795.87万元,去年同期为-829.17万元,亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 2.15亿元 | 2.30亿元 | -6.72% |
营业成本 | 2.14亿元 | 2.27亿元 | -5.99% |
销售费用 | 91.86万元 | 200.94万元 | -54.29% |
管理费用 | 716.41万元 | 828.30万元 | -13.51% |
财务费用 | 53.16万元 | 36.79万元 | 44.47% |
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 4.49万元 | 8.27万元 | -45.72% |
2024年一季度主营业务利润为-795.87万元,去年同期为-829.17万元,较去年同期亏损有所减小。
行业分析
1、行业发展趋势
凤凰航运属于水上运输业中的干散货航运及港航物流服务领域。 近三年,全球干散货航运市场受大宗商品需求波动及国际供应链调整影响,呈现周期性复苏态势。2023年行业整体运价回暖,2024年受益于新兴市场基建需求及绿色船舶技术升级,市场规模稳步扩张。预计2025年后,行业将加速整合,低碳化、智能化转型成为核心趋势,市场空间有望突破万亿规模,但短期内仍面临运力过剩及地缘政治风险。
2、市场地位及占有率
凤凰航运是国内干散货航运领域的重要参与者,聚焦长江及沿海散货运输,凭借低成本船舶资产和区域网络优势占据一定市场份额,但在全国性龙头企业竞争中处于中游水平,具体市占率因细分市场差异未公开披露。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
凤凰航运(000520) | 主营干散货运输、船舶代理及港航物流,覆盖长江及沿海航线 | 2024年完成老旧船舶淘汰并新增标准化运力,战略成本优势显著 |
中远海控(601919) | 全球综合性航运巨头,涵盖集装箱、干散货及码头运营 | 2025年干散货运输市占率居全球前三,运力规模超4000万载重吨 |
招商轮船(601872) | 以能源运输为主,兼营干散货及滚装船业务 | 2024年VLOC船队规模亚洲第一,散货船队营收占比达35% |
宁波海运(600798) | 区域性航运企业,主营煤炭、矿石等大宗商品运输 | 2025年沿海散货运输市场份额约6%,长三角区域覆盖率领先 |
中远海能(600026) | 聚焦油轮与LNG运输,干散货业务为辅 | 2024年散货船队规模缩减,战略重心转向能源运输领域 |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润亏损758.63万元,亏损较上期有所好转。
2024年一季度主营利润亏损795.87万元,较去年同期的亏损有所好转。
总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 41 | 17 | 24 | 26 | 16 |
行业中位数 | 64 | 76 | 60 | 77 | 56 |
行业排名 | 12 | 18 | 15 | 18 | 18 |
航运行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 招商南油 | 82 | 招商南油 | 90 |
2 | 锦江航运 | 79 | 锦江航运 | 86 |
3 | 宁波远洋 | 64 | 招商轮船 | 85 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,近期凤凰航运PE-TTM为负,参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
凤凰航运 | -2.016636 | 4848 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
凤凰航运 | -0.707547 | 4542 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
凤凰航运神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
-2.016 | -0.707 | 18 | 4703 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 招商南油 | 104 | 5 |
2 | 海峡股份 | 131 | 9 |
3 | 中远海控 | 785 | 193 |
文章来源:碧湾App
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