ST旭蓝(000040)2024年一季报解读：净利润近7年整体呈现下降趋势
东旭蓝天新能源股份有限公司于1994年上市。公司的主营业务是新能源业务和生态环保业务。
根据ST旭蓝2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.31亿元，同比大幅下降60.38%。扣非净利润-1,964.90万元，由盈转亏。ST旭蓝2024年第一季度净利润-1,628.93万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-3,030.48万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
净利润近7年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降60.38%，净利润由盈转亏
2024年一季度，ST旭蓝营业总收入为2.31亿元，去年同期为5.84亿元，同比大幅下降60.38%，净利润为-1,628.93万元，去年同期为1,608.66万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期收益1,215.96万元，去年同期损失191.26万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-2,660.18万元，去年同期为2,807.19万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.31亿元 | 5.84亿元 | -60.38% |
| 营业成本 | 1.66亿元 | 4.80亿元 | -65.39% |
| 销售费用 | 136.48万元 | 145.58万元 | -6.25% |
| 管理费用 | 4,762.04万元 | 2,171.79万元 | 119.27% |
| 财务费用 | 3,561.29万元 | 4,172.29万元 | -14.64% |
| 研发费用 | 357.25万元 | 606.54万元 | -41.10% |
| 所得税费用 | 538.81万元 | 932.38万元 | -42.21% |
2024年一季度主营业务利润为-2,660.18万元，去年同期为2,807.19万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为28.10%，同比大幅增长了10.40%，不过营业总收入本期为2.31亿元，同比大幅下降60.38%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润扭亏为盈
ST旭蓝2024年一季度非主营业务利润为1,570.06万元，去年同期为-266.15万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,660.18万元 | 163.31% | 2,807.19万元 | -194.76% |
| 营业外收入 | 299.57万元 | -18.39% | 1,110.59元 | 269637.13% |
| 营业外支出 | 194.16万元 | -11.92% | 134.52万元 | 44.34% |
| 其他收益 | 249.04万元 | -15.29% | 49.96万元 | 398.51% |
| 信用减值损失 | 1,215.96万元 | -74.65% | -191.26万元 | 735.78% |
| 其他 | -3,429.44元 | 0.02% | 9.56万元 | -103.59% |
| 净利润 | -1,628.93万元 | 100.00% | 1,608.66万元 | -201.26% |
1、经营分析总结
最近5年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，2021-2023年一季度净利润持续增长，2024年一季度净利润亏损1,628.93万元，同比去年由盈转亏。
公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态，2020-2023年一季度主营利润持续增长，由于营收的大幅下降，2024年一季度主营利润亏损2,660.18万元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2024年一季报 | |
|---|---|
| 评分 | 16 |
| 行业中位数 | 36 |
| 行业排名 | 9 |
光伏发电行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 露笑科技 | 66 | 芯能科技 | 80 |
| 2 | 太阳能 | 55 | 林洋能源 | 76 |
| 3 | 林洋能源 | 53 | 太阳能 | 72 |
3、特别预警
Z值连续3次预警。
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.44 | 0.55 | 0.52 | ||
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）
可以看到，东旭蓝天近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年04月15日，东旭蓝天的PE-TTM是0.00，而光伏发电行业的PE-TTM是19.22，东旭蓝天低于光伏发电行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| ST旭蓝 | -0.130857 | 4280 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| ST旭蓝 | -0.427773 | 4423 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
ST旭蓝神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -0.130 | -0.427 | 10 | 4360 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 林洋能源 | 2059 | 900 |
| 2 | 芯能科技 | 2523 | 1201 |
| 3 | 太阳能 | 2971 | 1479 |
文章来源：碧湾App
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