珈伟新能(300317)2024年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
珈伟新能源股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“阜阳市颍泉区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是光伏的消费类产品及工业化应用，致力为客户提供全方位光伏清洁能源生产与高效利用的解决方案。公司主要产品有太阳能草坪灯、太阳能庭院灯、LED照明,LED显示屏,光伏电站工程建设、光伏发电、锂电池等。
根据珈伟新能2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.22亿元，同比增长22.52%。扣非净利润-2,405.97万元，较去年同期亏损增大。珈伟新能2024年第一季度净利润-2,785.01万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为光伏电站EPC及运维，占比高达64.74%，主要产品包括光伏电站EPC和光伏草坪灯两项，其中光伏电站EPC占比62.34%，光伏草坪灯占比19.15%。
1、光伏草坪灯
2020年-2023年光伏草坪灯营收呈大幅下降趋势，从2020年的3.88亿元，大幅下降到2023年的1.63亿元。2023年光伏草坪灯毛利率为21.66%，同比去年的20.7%小幅增长了4.64%。
2020年，该产品名称由“LED草坪灯”变更为“光伏草坪灯”。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比增加22.52%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，珈伟新能营业总收入为1.22亿元，去年同期为9,995.04万元，同比增长22.52%，净利润为-2,785.01万元，去年同期为-1,364.56万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）投资收益本期为608.28万元，去年同期为1,241.05万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-3,346.18万元，去年同期为-2,957.97万元，亏损增大；（3）信用减值损失本期损失192.31万元，去年同期收益160.99万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.22亿元 | 9,995.04万元 | 22.52% |
| 营业成本 | 8,896.43万元 | 7,288.99万元 | 22.05% |
| 销售费用 | 2,778.48万元 | 2,319.60万元 | 19.78% |
| 管理费用 | 2,854.21万元 | 2,887.01万元 | -1.14% |
| 财务费用 | 596.86万元 | 64.04万元 | 832.00% |
| 研发费用 | 375.64万元 | 325.98万元 | 15.23% |
| 所得税费用 | 41.70万元 | -2,006.51元 | 20884.09% |
2024年一季度主营业务利润为-3,346.18万元，去年同期为-2,957.97万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | 596.86万元 | 832.00% | 营业总收入 | 1.22亿元 | 22.52% |
| 毛利率 | 27.35% | 0.28% |
3、非主营业务利润同比大幅下降
珈伟新能2024年一季度非主营业务利润为602.87万元，去年同期为1,593.20万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,346.18万元 | 120.15% | -2,957.97万元 | -13.12% |
| 投资收益 | 608.28万元 | -21.84% | 1,241.05万元 | -50.99% |
| 其他 | 201.85万元 | -7.25% | 353.09万元 | -42.83% |
| 净利润 | -2,785.01万元 | 100.00% | -1,364.56万元 | -104.10% |
全国排名
截止到2025年6月20日，珈伟新能近十二个月的滚动营收为4.9亿元，在光伏工程行业中，珈伟新能的全国排名为6名，全球排名为11名。
光伏工程营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 阳光电源 | 779 | 47.75 | 110 | 91.05 |
| SunRun | 146 | 8.17 | -204.61 | -- |
| Sunnova Energy | 60 | 51.46 | -26.45 | -- |
| 中环新能源 | 55 | 77.08 | 0.97 | 19.73 |
| 水发兴业能源 | 45 | -11.65 | -0.55 | -- |
| *ST旭蓝 | 15 | -24.58 | -1.76 | -- |
| 能辉科技 | 11 | 22.79 | 0.53 | -20.36 |
| 芯能科技 | 6.89 | 15.67 | 1.94 | 20.73 |
| ReneSola 瑞能新能源 | 6.62 | 4.94 | -0.90 | -- |
| 旭杰科技 | 5.57 | 5.65 | -0.30 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 珈伟新能 | 4.9 | -5.45 | -2.77 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
珈伟新能属于电气机械和器材制造业，聚焦光伏应用及储能领域。 电气机械和器材制造业近三年受新能源政策驱动加速扩张，光伏细分领域年均复合增长率超15%，2024年全球光伏装机量突破400GW。未来趋势向高效组件、分布式储能系统及智能电网集成方向延伸，预计2027年市场规模将超2.5万亿元，储能领域年均增速或达25%以上。
2、市场地位及占有率
珈伟新能在光伏EPC及储能领域处于二线梯队，其工商业分布式光伏项目在华东区域市占率约3%-5%，储能业务通过锂电池及系统集成布局，尚未进入行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 珈伟新能（300317） | 光伏EPC及储能系统集成商 | 2024年工商业光伏项目签约规模超800MW |
| 阳光电源（300274） | 逆变器及储能系统龙头 | 2025年储能系统全球出货量排名第一，市占率28% |
| 隆基绿能（601012） | 单晶硅片及组件制造商 | 2024年光伏组件全球出货量占比19%，位列行业前三 |
| 晶科科技（601778） | 光伏电站开发运营商 | 2025年分布式光伏累计装机规模达12GW，居国内第二 |
| 林洋能源（601222） | 智能电表及光伏电站投资商 | 2024年储能系统集成业务营收同比增长120% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损2,785.01万元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态，主营利润近4年一季度持续下降，2024年一季度主营利润亏损3,346.18万元，较去年同期亏损有所加大，主要是因为财务费用的大幅增长。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 43 | 16 |
| 行业中位数 | 64 | 46 |
| 行业排名 | 9 | 11 |
光伏工程行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 阳光电源 | 67 | 阳光电源 | 89 |
| 2 | 芯能科技 | 53 | 芯能科技 | 80 |
| 3 | 能辉科技 | 44 | 能辉科技 | 64 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.43 | 1.86 | 1.71 | 3.00 | 4.13 |
| 描述 | 堪忧 | 不稳定 | 堪忧 | 良好 | 良好 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期珈伟新能PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 珈伟新能 | -1.322687 | 4674 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 珈伟新能 | -1.34338 | 4750 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
珈伟新能神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -1.322 | -1.343 | 11 | 4718 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 林洋能源 | 2059 | 900 |
| 2 | 芯能科技 | 2523 | 1201 |
| 3 | 太阳能 | 2971 | 1479 |
文章来源：碧湾App
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