根据ST晨鸣2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收67.62亿元，同比小幅增长9.84%。扣非净利润-2.26亿元，较去年同期亏损有所减小。ST晨鸣2024年第一季度净利润6,776.70万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为4.73亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2023年公司的主要业务为机制纸，占比高达89.79%，主要产品包括双胶纸、白卡纸、静电纸、铜版纸四项，双胶纸占比28.95%，白卡纸占比20.59%，静电纸占比15.05%，铜版纸占比14.75%。

2023年双胶纸营收77.02亿元，同比去年的84.50亿元小幅下降了8.84%。2018年-2023年双胶纸毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的26.6%，大幅下降到了2023年的10.04%。

2021年-2023年白卡纸营收呈大幅下降趋势，从2021年的95.80亿元，大幅下降到2023年的54.78亿元。2021年-2023年白卡纸毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的31.72%，大幅下降到了2023年的-3.57%。

2023年静电纸营收40.06亿元，同比去年的40.77亿元基本持平。同期，2023年静电纸毛利率为14.86%，同比去年的14.23%小幅增长了4.43%。

2021年-2023年铜版纸营收呈小幅下降趋势，从2021年的43.11亿元，小幅下降到2023年的39.26亿元。2021年-2023年铜版纸毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的27.38%，大幅下降到了2023年的13.65%。

2024年一季度，ST晨鸣营业总收入为67.62亿元，去年同期为61.56亿元，同比小幅增长9.84%，净利润为6,776.70万元，去年同期为-2.68亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然信用减值损失本期损失6,834.27万元，去年同期收益5,361.61万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为-1.81亿元，去年同期为-3.82亿元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为1.75亿元，去年同期为-1,944.90万元，扭亏为盈。

2024年一季度主营业务利润为-1.81亿元，去年同期为-3.82亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为67.62亿元，同比小幅增长9.84%；（2）毛利率本期为12.37%，同比增长了1.85%。

ST晨鸣2024年一季度非主营业务利润为1.90亿元，去年同期为5,192.62万元，同比大幅增长。

截止到2025年6月20日，ST晨鸣近十二个月的滚动营收为227亿元，在造纸行业中，ST晨鸣的全国排名为3名，全球排名为16名。

ST晨鸣属于造纸及纸制品行业。 造纸行业近三年受环保政策收紧及原材料价格波动影响，市场整合加速。2024年行业规模约1.2万亿元，预计未来五年复合增长率约3.5%，其中包装用纸需求增长显著，白卡纸细分市场因限塑令推动需求提升，但行业整体产能过剩，企业向高端化、绿色化转型趋势明显。

ST晨鸣为国内造纸行业头部企业之一，白卡纸产能位列前三，但近年因债务问题及经营亏损导致市场份额下滑，2024年市占率约5.8%，落后于行业龙头。

2021-2023年一季度公司扣非净利润持续下降，2024年一季度扣非净利润亏损2.17亿元，亏损较上期有大幅好转。

2021-2023年一季度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润亏损1.81亿元，较去年同期的亏损有大幅好转。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期晨鸣纸业PE-TTM为负，参考价值不大。