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汉钟精机(002158)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

上海汉钟精机股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“廖哲男”。公司主营业务为从事螺杆式压缩机应用技术的研制开发、生产销售及售后服务,主要产品有商用中央空调压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机、空压产品、太阳能光伏真空泵、半导体行业真空泵。

根据汉钟精机2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收7.49亿元,同比小幅增长8.62%。扣非净利润1.36亿元,同比增长24.25%。汉钟精机2024年第一季度净利润1.47亿元,业绩同比增长25.49%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为流体机械,占比高达98.66%,主要产品包括压缩机(组)和真空产品两项,其中压缩机(组)占比50.53%,真空产品占比42.63%。

1、流体机械

2018年-2023年流体机械营收呈大幅增长趋势,从2018年的16.72亿元,大幅增长到2023年的38.01亿元。2021年-2023年流体机械毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的35.46%,小幅增长到了2023年的40.69%。

PART 2
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长25.49%

本期净利润为1.47亿元,去年同期1.17亿元,同比增长25.49%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出3,467.64万元,去年同期支出1,754.02万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为1.63亿元,去年同期为1.27亿元,同比增长;(2)投资收益本期为1,362.76万元,去年同期为871.34万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比增长28.39%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.49亿元 6.90亿元 8.62%
营业成本 4.72亿元 4.36亿元 8.21%
销售费用 4,434.68万元 4,272.28万元 3.80%
管理费用 3,426.85万元 3,165.89万元 8.24%
财务费用 -1,635.21万元 852.78万元 -291.75%
研发费用 4,562.37万元 4,217.04万元 8.19%
所得税费用 3,467.64万元 1,754.02万元 97.70%

2024年一季度主营业务利润为1.63亿元,去年同期为1.27亿元,同比增长28.39%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为7.49亿元,同比小幅增长8.62%;(2)财务费用本期为-1,635.21万元,同比大幅下降2.92倍;(3)毛利率本期为37.08%,同比有所增长了0.23%。

3、净现金流由负转正

2024年一季度,汉钟精机净现金流为9,361.14万元,去年同期为-12.17万元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然投资支付的现金本期为9.73亿元,同比大幅增长179.09%;

但是收回投资收到的现金本期为10.85亿元,同比大幅增长126.06%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,汉钟精机近十二个月的滚动营收为37亿元,在压缩机及配件行业中,汉钟精机的全球营收规模排名为6名,全国排名为5名。

压缩机及配件营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Atlas Copco 阿特拉斯科普柯 1336 16.81 225 17.99
海立股份 187 5.94 0.34 -52.85
长虹华意 120 -3.21 4.50 34.40
东贝集团 62 1.00 1.27 58.59
开山股份 42 6.72 3.20 1.81
汉钟精机 37 7.22 8.63 20.99
鲍斯股份 23 2.24 8.32 46.22
星帅尔 21 14.92 1.44 -0.04
百达精工 15 8.00 0.33 -28.89
联德股份 11 11.20 1.87 5.30

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

汉钟精机属于通用设备制造业,核心产品为螺杆压缩机及真空泵。 通用设备制造业近三年受制造业智能化升级及碳中和政策驱动,光伏、半导体领域真空泵需求激增,冷链物流压缩机市场稳步扩容。预计2025年全球工业压缩机市场规模将突破400亿美元,其中新能源相关设备年复合增长率超15%,技术壁垒高的磁悬浮离心机等高端产品成为竞争焦点。

2、市场地位及占有率

汉钟精机为国内螺杆压缩机龙头,在光伏真空泵细分领域市占率超70%,半导体行业客户覆盖中芯国际等头部企业。2024年其真空泵业务营收占比提升至58%,稳居国产高端真空泵第一梯队。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
汉钟精机(002158) 专注螺杆压缩机和真空泵研发,产品覆盖光伏、半导体等领域 2024年真空泵业务营收同比增32%,光伏领域市占率维持70%以上
开山股份(300257) 主营螺杆空气压缩机及地热发电设备 2025年一季度工业压缩机营收占比61%,地热项目获印尼订单
冰轮环境(000811) 冷链压缩机及碳捕集装备制造商 冷链设备2024年营收突破25亿元,市占率约18%
鲍斯股份(300441) 生产螺杆压缩机核心部件及整机 2024年压缩机转子出货量超80万套,国产替代进程加速
雪人股份(002639) 燃料电池空压机及制冷设备供应商 氢能压缩机获冬奥会订单,2024年相关营收占比提升至29%

总结
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1、经营分析总结

近6年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.47亿元,较上期有所增长。

公司主营利润近5年一季度持续增长,2024年一季度主营利润1.63亿元,较去年同期有所增长,一方面是因为公司营收在小幅增长,另一方面则是财务费用在大幅下降。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:59 总排名:1211/5196
行业排名(压缩机及配件):3/13
2023年年报 2024年一季报
评分 89 59
行业中位数 79 57
行业排名 1 6

压缩机及配件行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 联德股份 61 汉钟精机 89
2 星帅尔 59 英华特 87
3 汉钟精机 59 联德股份 86

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,汉钟精机近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,汉钟精机的PE-TTM是10.75,而制冷空调设备行业的PE-TTM是25.92,汉钟精机的PE-TTM远低于制冷空调设备行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
汉钟精机 8.820536 134

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
汉钟精机 6.377392 281

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

汉钟精机神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
8.8205 6.3773 1 56

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 汉钟精机 415 56
2 四方科技 895 249
3 海容冷链 1083 356


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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