申菱环境(301018)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
广东申菱环境系统股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“崔颖琦”。公司的主营业务是为数据服务产业环境、工业工艺产研环境、专业特种应用环境、公共建筑室内环境等应用场景提供人工环境调控整体解决方案。
根据申菱环境2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.94亿元，同比小幅增长6.78%。扣非净利润5,170.44万元，同比大幅增长30.96%。申菱环境2024年第一季度净利润4,833.72万元，业绩同比增长15.86%。
2023年公司主要从事数据服务行业、工业行业、特种行业，其中设备为第一大收入来源，占比87.66%。
2023年设备营收22.01亿元，同比去年的18.12亿元增长了21.5%。同期，2023年设备毛利率为27.03%，同比去年的26.59%基本持平。
2023年解决方案及服务营收3.02亿元，同比去年的4.04亿元下降了25.2%。同期，2023年解决方案及服务毛利率为30.25%，同比去年的32.05%小幅下降了5.62%。
本期净利润为4,833.72万元，去年同期4,172.09万元，同比增长15.86%。
虽然主营业务利润本期为2,017.57万元，去年同期为3,098.34万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期收益2,362.27万元，去年同期收益1,150.19万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益674.94万元，去年同期损失30.93万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为743.58万元，去年同期为342.39万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.94亿元 |
4.63亿元 |
6.78% |
| 营业成本 |
3.66亿元 |
3.29亿元 |
11.32% |
| 销售费用 |
4,272.00万元 |
3,476.57万元 |
22.88% |
| 管理费用 |
3,096.98万元 |
4,243.42万元 |
-27.02% |
| 财务费用 |
408.17万元 |
460.11万元 |
-11.29% |
| 研发费用 |
2,894.98万元 |
1,907.23万元 |
51.79% |
| 所得税费用 |
586.03万元 |
455.18万元 |
28.75% |
2024年一季度主营业务利润为2,017.57万元，去年同期为3,098.34万元，同比大幅下降34.88%。
| 主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 毛利率 |
25.97% |
-3.01% |
管理费用 |
3,096.98万元 |
-27.02% |
| |
|
|
营业总收入 |
4.94亿元 |
6.78% |
申菱环境2024年一季度非主营业务利润为3,402.17万元，去年同期为1,528.93万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2,017.57万元 |
41.74% |
3,098.34万元 |
-34.88% |
| 资产减值损失 |
674.94万元 |
13.96% |
-30.93万元 |
2281.91% |
| 其他收益 |
743.58万元 |
15.38% |
342.39万元 |
117.18% |
| 信用减值损失 |
2,362.27万元 |
48.87% |
1,150.19万元 |
105.38% |
| 其他 |
484.35万元 |
10.02% |
108.45万元 |
346.63% |
| 净利润 |
4,833.72万元 |
100.00% |
4,172.09万元 |
15.86% |
截止到2025年6月20日，申菱环境近十二个月的滚动营收为30亿元，在温控节能行业中，申菱环境的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
温控节能营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Vertiv 维谛技术 |
576 |
17.03 |
36 |
60.64 |
| 英维克 |
46 |
27.23 |
4.53 |
30.21 |
| 申菱环境 |
30 |
18.82 |
1.16 |
-6.27 |
| 依米康 |
11 |
-7.56 |
-0.87 |
-- |
| 佳力图 |
8.06 |
6.50 |
0.36 |
-25.04 |
| 曙光数创 |
5.06 |
7.50 |
0.61 |
-13.14 |
| 瑞纳智能 |
4.28 |
-6.85 |
0.77 |
-23.48 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
申菱环境属于数据中心温控设备行业，聚焦于环境调控系统研发与应用。 数据中心温控设备行业近三年受AI算力需求及绿色能源政策驱动，复合增长率超15%，2024年市场规模突破600亿元。液冷技术加速替代风冷，2025年渗透率预计达30%，AI服务器、超算中心及储能温控需求推动行业扩容，未来五年市场空间或超千亿。
申菱环境位列国内数据中心温控设备第二梯队，2024年市占率约7%-9%，核心竞争优势为华为数字能源战略合作及液冷技术先发布局，在AI服务器散热领域形成差异化竞争力。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 申菱环境（301018） |
专业数据中心温控及特种环境调控方案商，华为液冷技术核心合作伙伴 |
2025年液冷产品供货规模超8亿元，占华为数据中心温控采购份额15% |
| 英维克（002837） |
国内温控设备龙头企业，覆盖数据中心、储能及机柜温控全场景 |
2024年数据中心温控业务营收占比超60%，市占率约22%稳居行业第一 |
| 高澜股份（300499） |
聚焦服务器液冷及新能源汽车热管理，具备全链条液冷解决方案 |
2025年AI服务器液冷模块中标三大运营商超5亿元订单 |
| 佳力图（603912） |
精密温控设备制造商，主攻运营商IDC机房及边缘计算节点 |
2024年运营商集采中标份额提升至12%，液冷产品营收同比增150% |
| 依米康（300249） |
数据中心基础设施综合服务商，覆盖温控、微模块及运维服务 |
2025年战略合作字节跳动，承接其长三角数据中心亿元级温控项目 |
