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分析报告

鱼跃医疗(002223)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降

根据鱼跃医疗2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收22.31亿元,同比下降17.44%。扣非净利润5.51亿元,同比下降21.69%。鱼跃医疗2024年第一季度净利润6.61亿元,业绩同比小幅下降6.52%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为主营业务收入,主要产品包括呼吸治疗解决方案、家用类电子检测及体外诊断、康复及临床器械三项,呼吸治疗解决方案占比42.29%,家用类电子检测及体外诊断占比21.00%,康复及临床器械占比15.40%。

1、呼吸治疗解决方案

2023年呼吸治疗解决方案营收33.71亿元,同比去年的22.39亿元大幅增长了50.55%。同期,2023年呼吸治疗解决方案毛利率为56.12%,同比去年的53.37%小幅增长了5.15%。

2023年,该产品名称由“呼吸治疗解决”变更为“呼吸治疗解决方案”。

2、家用类电子检测及体外诊断

2021年-2023年家用类电子检测及体外诊断营收呈增长趋势,从2021年的14.48亿元,增长到2023年的16.74亿元。2023年家用类电子检测及体外诊断毛利率为52.54%,同比去年的46.22%小幅增长了13.67%。

3、康复及临床器械

2023年康复及临床器械营收12.28亿元,同比去年的14.08亿元小幅下降了12.82%。2021年-2023年康复及临床器械毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的22.64%,大幅增长到了2023年的33.87%。

4、感染控制解决方案

2023年感染控制解决方案营收7.56亿元,同比去年的11.84亿元大幅下降了36.15%。同期,2023年感染控制解决方案毛利率为49.86%,同比去年的55.64%小幅下降了10.39%。

5、糖尿病护理解决方案

2021年-2023年糖尿病护理解决方案营收呈大幅增长趋势,从2021年的4.57亿元,大幅增长到2023年的7.26亿元。2023年糖尿病护理解决方案毛利率为62.68%,同比去年的60.85%小幅增长了3.01%。

PART 2
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主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降6.52%

本期净利润为6.61亿元,去年同期7.07亿元,同比小幅下降6.52%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然其他收益本期为1.56亿元,去年同期为2,553.16万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为6.47亿元,去年同期为8.55亿元,同比下降。

2、主营业务利润同比下降24.29%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 22.31亿元 27.03亿元 -17.44%
营业成本 11.17亿元 12.78亿元 -12.61%
销售费用 2.74亿元 2.99亿元 -8.38%
管理费用 9,764.62万元 1.09亿元 -10.10%
财务费用 -5,084.26万元 -110.07万元 -4519.01%
研发费用 1.24亿元 1.35亿元 -7.98%
所得税费用 1.17亿元 1.20亿元 -2.69%

2024年一季度主营业务利润为6.47亿元,去年同期为8.55亿元,同比下降24.29%。

主营业务利润同比下降主要是由于(1)营业总收入本期为22.31亿元,同比下降17.44%;(2)毛利率本期为49.94%,同比小幅下降了2.77%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,鱼跃医疗近十二个月的滚动营收为76亿元,在家用医疗器械行业中,鱼跃医疗的全球营收规模排名为4名,全国排名为1名。

家用医疗器械营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Omron 欧姆龙 397 1.67 8.06 -35.77
DexCom 德康医疗 290 18.10 41 55.01
AdaptHealth 234 9.93 6.50 -16.65
鱼跃医疗 76 3.15 18 6.80
三诺生物 44 23.46 3.26 44.76
可孚医疗 30 9.44 3.12 -10.09
九安医疗 26 2.64 17 22.46
美好医疗 16 11.91 3.64 5.47
乐心医疗 9.84 -18.55 0.61 90.55
瑞迈特 8.43 8.38 1.55 2.17

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

鱼跃医疗属于医疗器械行业,聚焦于呼吸治疗、家用医疗设备及慢病管理领域。 医疗器械行业近三年受老龄化加速及慢性病管理需求驱动,市场规模年均增长超12%,2024年国内市场规模突破1.2万亿元。未来趋势呈现家用医疗设备智能化、高端国产替代加速、细分赛道(如呼吸机、血糖监测)集中度提升,预计2025-2030年复合增长率维持在10%以上,其中呼吸治疗设备市场空间有望突破500亿元。

2、市场地位及占有率

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