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通源石油(300164)2024年一季报深度解读:信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润同比大幅下降

通源石油科技集团股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“张国桉”。公司的主营业务为油田勘探开发中的钻井、射孔、完井压裂等。公司主要向油田客户提供复合射孔器销售、复合射孔作业服务、复合射孔专项技术服务、爆燃压裂作业服务及油田其他服务。

根据通源石油2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.28亿元,同比小幅增长12.61%。扣非净利润68.76万元,同比大幅下降94.81%。通源石油2024年第一季度净利润469.56万元,业绩同比大幅下降73.04%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为石油勘探开发,其中射孔销售及服务项目为第一大收入来源,占比98.16%。

1、射孔销售及服务项目

2020年-2023年射孔销售及服务项目营收呈大幅增长趋势,从2020年的5.66亿元,大幅增长到2023年的10.10亿元。2023年射孔销售及服务项目毛利率为34.08%,同比去年的34.35%基本持平。

PART 2
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信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅增加12.61%,净利润同比大幅降低73.04%

2024年一季度,通源石油营业总收入为2.28亿元,去年同期为2.02亿元,同比小幅增长12.61%,净利润为469.56万元,去年同期为1,741.53万元,同比大幅下降73.04%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出318.16万元,去年同期支出633.21万元,同比大幅下降;

但是信用减值损失本期收益38.63万元,去年同期收益1,367.46万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降45.98%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.28亿元 2.02亿元 12.61%
营业成本 1.67亿元 1.38亿元 20.88%
销售费用 2,091.27万元 2,107.16万元 -0.75%
管理费用 3,353.87万元 3,144.40万元 6.66%
财务费用 46.64万元 286.10万元 -83.70%
研发费用 194.06万元 184.61万元 5.12%
所得税费用 318.16万元 633.21万元 -49.75%

2024年一季度主营业务利润为340.17万元,去年同期为629.72万元,同比大幅下降45.98%。

虽然营业总收入本期为2.28亿元,同比小幅增长12.61%,不过毛利率本期为26.65%,同比下降了5.01%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅下降

通源石油2024年一季度非主营业务利润为449.48万元,去年同期为1,746.84万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 340.17万元 72.45% 629.72万元 -45.98%
其他收益 123.72万元 26.35% 85.41万元 44.86%
资产处置收益 251.32万元 53.52% 263.14万元 -4.49%
其他 76.38万元 16.27% 1,400.12万元 -94.55%
净利润 469.56万元 100.00% 1,741.53万元 -73.04%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

通源石油属于油气开采及油服工程行业。 油气开采及油服工程行业近三年受国际能源需求回暖及国内能源安全战略驱动,市场规模逐步复苏,2024年全球油服市场规模恢复至3000亿美元,年复合增长率约5%。未来趋势聚焦页岩气开发、清洁能源转型及深海勘探技术升级,数字化与低碳化技术渗透率提升,预计2025年后市场空间突破3500亿美元,国内政策扶持下细分领域如压裂增产、射孔技术服务需求持续增长。

2、市场地位及占有率

通源石油在国内油气增产技术领域处于细分领先地位,核心业务射孔技术服务市占率约8%,压裂一体化服务覆盖国内主要页岩气产区,北美市场营收占比超30%,2024年国内油服工程企业综合排名位列前五。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
通源石油(300164) 聚焦油气增产技术,射孔及压裂服务为核心 2024年营收12.1亿元,净利润5800万元,北美射孔技术服务收入占比35%
海油工程(600583) 海洋油气工程总承包,覆盖勘探至生产全链 2024年海洋工程市占率超40%,深海项目营收占比55%
石化油服(600871) 大型综合油服企业,钻井及工程建设为主 2024年国内陆上钻井市场占有率约25%
中海油服(601808) 海洋油田服务全产业链,技术装备领先 2024年钻井板块营收占比超50%,装备规模亚洲第一
博迈科(603727) 油气模块化设备制造商,聚焦液化天然气 2024年模块化设备订单金额突破20亿元

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度扣非净利润139.41万元,较上期大幅下降。

2020-2023年一季度公司主营利润持续增长,由于毛利率的下降,2024年一季度主营利润340.17万元,较去年同期大幅下降。

2、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,通源石油近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,通源石油的PE-TTM是328.60,而油气及炼化工程行业的PE-TTM是18.82,通源石油的PE-TTM远高于油气及炼化工程行业的PE-TTM。

3、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
通源石油 2.540307 1978

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
通源石油 2.377171 1986

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

通源石油神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.5403 2.3771 2 2075

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 海油工程 1746 701
2 通源石油 3964 2075
3 博迈科 3973 2083


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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