分析报告

*ST元成(603388)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

元成环境股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“祝昌人”。公司的主营业务为围绕生态景观、绿色环保、休闲旅游等业务领域开展项目的规划策划、设计施工等。公司所服务的三个核心业务领域是生态景观、绿色环保、休闲旅游。

根据*ST元成2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2,873.16万元，同比大幅下降67.98%。扣非净利润-2,684.81万元，由盈转亏。*ST元成2024年第一季度净利润-2,560.27万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-5,427.37万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司主要从事土木工程建筑业、半导体行业、旅游业，主要产品包括工程施工及绿化养护和电子设备及元器件两项，其中工程施工及绿化养护占比69.91%，电子设备及元器件占比20.74%。

1、工程施工及绿化养护

2023年工程施工及绿化养护营收1.92亿元，同比去年的2.74亿元大幅下降了30.16%。同期，2023年工程施工及绿化养护毛利率为1.02%，同比去年的18.27%大幅下降了94.42%。

PART 2

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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

1、营业总收入同比下降67.98%，净利润由盈转亏

2024年一季度，*ST元成营业总收入为2,873.16万元，去年同期为8,973.36万元，同比大幅下降67.98%，净利润为-2,560.27万元，去年同期为412.83万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2,207.66万元，去年同期为211.73万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失596.07万元，去年同期损失232.68万元，同比大幅增长。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	2,873.16万元	8,973.36万元	-67.98%
营业成本	3,050.02万元	7,107.55万元	-57.09%
销售费用	93.86万元	66.66万元	40.80%
管理费用	971.69万元	827.84万元	17.38%
财务费用	711.28万元	428.75万元	65.90%
研发费用	251.23万元	330.57万元	-24.00%
所得税费用	-65.13万元	11.38万元	-672.32%

2024年一季度主营业务利润为-2,207.66万元，去年同期为211.73万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2,873.16万元，同比大幅下降67.98%；（2）毛利率本期为-6.16%，同比大幅下降了26.95%。

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

ST元成属于环保工程行业。环保工程行业近三年受碳中和政策推动，市场规模年均增长约8%，2025年预计突破2.5万亿元。行业竞争加剧，头部企业加速整合资源，未来技术驱动型企业和具备全产业链服务能力的企业将占据主导，固废处理、生态修复等细分领域市场空间有望突破千亿级。

2、市场地位及占有率

ST元成以生态修复和园林绿化为主业，区域市场覆盖华东及华南，2025年一季度营收规模约3.2亿元，未进入行业前十，细分领域市占率不足1%，业务聚焦中小型市政项目，缺乏核心技术壁垒。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
ST元成（603388）	聚焦生态修复与园林工程，业务以市政项目为主	2025年一季度生态修复营收占比62%
东方园林（002310）	综合性生态环境服务商，涵盖水环境治理等领域	2025年水处理业务中标额超15亿元
铁汉生态（300197）	生态修复与文旅开发结合，布局乡村振兴项目	2025年生态文旅项目营收占比38%
蒙草生态（300355）	以乡土植物种业为核心，专注草原生态修复	2025年种业技术专利数量行业第一
美尚生态（300495）	湿地修复与矿山治理为主导，区域化运营显著	2025年华东地区营收占比超65%

总结

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1、经营分析总结

2024年一季度净利润亏损2,560.27万元，是8年来一季度的首次亏损，2021-2023年一季度净利润持续增长。

公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2024年一季度主营利润亏损2,207.66万元，同比去年由盈转亏。

总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。

2、经营评分及排名

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