高争民爆(002827)2024年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比增长
西藏高争民爆股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“西藏自治区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为民用爆破器材的科研、生产、销售、储运以及爆破工程设计、施工服务。公司的主要产品是工业炸药、工业管、工业索、运输服务、爆破服务。
根据高争民爆2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.59亿元，同比基本持平。扣非净利润481.54万元，同比小幅增长6.13%。高争民爆2024年第一季度净利润177.04万元，业绩同比增长16.22%。
2023年公司的核心业务有两块，一块是爆破服务，一块是民爆器材，主要产品包括爆破服务、工业管类、工业炸药三项，爆破服务占比56.71%，工业管类占比19.27%，工业炸药占比18.91%。
2016年-2023年爆破服务营收呈大幅增长趋势，从2016年的3,157.97万元，大幅增长到2023年的17.61亿元。2023年爆破服务毛利率为25.17%，同比去年的23.14%小幅增长了8.77%。
2024年，该产品名称由“爆破服务、爆破服务”，整合为“爆破服务”。
2016年-2023年爆破服务营收呈大幅增长趋势，从2016年的3,157.97万元，大幅增长到2023年的17.61亿元。2023年爆破服务毛利率为25.17%，同比去年的23.14%小幅增长了8.77%。
2024年，该产品名称由“爆破服务、爆破服务”，整合为“爆破服务”。
本期净利润为177.04万元，去年同期152.33万元，同比增长16.22%。
虽然主营业务利润本期为-421.71万元，去年同期为382.45万元，由盈转亏；
但是（1）其他收益本期为431.93万元，去年同期为23.56万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益298.29万元，去年同期损失97.06万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.59亿元 |
2.62亿元 |
-0.96% |
| 营业成本 |
2.00亿元 |
1.90亿元 |
5.49% |
| 销售费用 |
911.71万元 |
1,009.93万元 |
-9.73% |
| 管理费用 |
4,124.66万元 |
4,061.88万元 |
1.55% |
| 财务费用 |
261.03万元 |
450.65万元 |
-42.08% |
| 研发费用 |
879.51万元 |
1,199.19万元 |
-26.66% |
| 所得税费用 |
159.57万元 |
148.02万元 |
7.81% |
2024年一季度主营业务利润为-421.71万元，去年同期为382.45万元，由盈转亏。
虽然研发费用本期为879.51万元，同比下降26.66%，不过（1）营业总收入本期为2.59亿元，同比有所下降0.96%；（2）毛利率本期为22.85%，同比下降了4.72%，导致主营业务利润由盈转亏。
高争民爆2024年一季度非主营业务利润为758.32万元，去年同期为-82.10万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-421.71万元 |
-238.21% |
382.45万元 |
-210.27% |
| 营业外收入 |
43.84万元 |
24.76% |
37.00元 |
1184653.08% |
| 其他收益 |
431.93万元 |
243.98% |
23.56万元 |
1733.42% |
| 信用减值损失 |
298.29万元 |
168.49% |
-97.06万元 |
407.33% |
| 其他 |
-6.14万元 |
-3.47% |
-18.39万元 |
66.60% |
| 净利润 |
177.04万元 |
100.00% |
152.33万元 |
16.22% |
截止到2025年6月20日，高争民爆近十二个月的滚动营收为17亿元，在民爆产品行业中，高争民爆的全国排名为10名，全球排名为15名。
民爆产品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Hanwha Corp 韩华集团 |
2924 |
1.74 |
41 |
-4.98 |
| 淮北矿业 |
659 |
0.43 |
49 |
0.52 |
| Orica |
360 |
13.74 |
25 |
-- |
| Dyno Nobel |
251 |
7.09 |
-14.59 |
-- |
| Enaex |
138 |
14.23 |
12 |
19.80 |
| 广东宏大 |
137 |
16.99 |
8.98 |
23.19 |
| 江南化工 |
95 |
13.52 |
8.91 |
-5.41 |
| 易普力 |
85 |
64.18 |
7.13 |
144.15 |
| 雅化集团 |
77 |
13.76 |
2.57 |
-35.01 |
| 保利联合 |
65 |
2.38 |
0.39 |
-27.69 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 高争民爆 |
17 |
21.97 |
1.48 |
41.24 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
高争民爆属于民用爆炸物品行业，涵盖民爆产品生产、销售及爆破工程施工服务。 民爆行业近三年受基建投资、矿山开采及水利水电项目推动，市场规模稳步增长。政策端加速整合，2025年工信部提出行业升级意见，推动生产智能化与集中度提升。未来，伴随西部基建提速及“一带一路”项目需求，行业将向安全化、集约化发展，预计2025年市场规模突破800亿元。
高争民爆为西藏自治区唯一民爆器材全产业链企业，区域垄断优势显著，在西藏市场占有率超70%。全国范围内，其规模较小但依托区域基建需求保持稳定增长，2024年营收11.72亿元，位列行业第二梯队。
