双汇发展(000895)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
河南双汇投资发展股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“兴泰集团有限公司”。公司主营业务是以屠宰业和肉类加工业为核心，向上游发展饲料业和养殖业，向下游发展包装业、商业，配套发展外贸业、调味品业等。主要产品是生鲜产品、包装肉制品。
根据双汇发展2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收143.08亿元，同比小幅下降8.92%。扣非净利润12.45亿元，同比小幅下降11.12%。双汇发展2024年第一季度净利润12.87亿元，业绩同比小幅下降14.54%。本期经营活动产生的现金流净额为14.46亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司主要从事屠宰业、肉制品业、公司内部行业抵减，主要产品包括生鲜产品和包装肉制品两项，其中生鲜产品占比51.53%，包装肉制品占比43.95%。
2020年-2023年生鲜产品营收呈大幅下降趋势，从2020年的482.67亿元，大幅下降到2023年的309.70亿元。2021年-2023年生鲜产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的5.07%，小幅增长到了2023年的5.7%。
2020年，该产品名称由“生鲜品冻品”变更为“生鲜产品”。
2020年-2023年包装肉制品营收呈大幅下降趋势，从2020年的4,280.98亿元，大幅下降到2023年的264.14亿元。2021年-2023年包装肉制品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的28.62%，小幅增长到了2023年的31.66%。
本期净利润为12.87亿元，去年同期15.06亿元，同比小幅下降14.54%。
净利润同比小幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为18.15亿元，去年同期为19.08亿元，同比小幅下降；（2）其他收益本期为2,375.26万元，去年同期为7,327.87万元，同比大幅下降；（3）所得税费用本期支出4.63亿元，去年同期支出4.36亿元，同比小幅增长；（4）投资收益本期为537.93万元，去年同期为2,793.02万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
143.08亿元 |
157.09亿元 |
-8.92% |
| 营业成本 |
115.04亿元 |
129.63亿元 |
-11.26% |
| 销售费用 |
4.84亿元 |
4.87亿元 |
-0.50% |
| 管理费用 |
3.13亿元 |
2.76亿元 |
13.63% |
| 财务费用 |
3,770.90万元 |
-7,119.27万元 |
152.97% |
| 研发费用 |
5,030.07万元 |
4,385.17万元 |
14.71% |
| 所得税费用 |
4.63亿元 |
4.36亿元 |
6.30% |
2024年一季度主营业务利润为18.15亿元，去年同期为19.08亿元，同比小幅下降4.85%。
虽然毛利率本期为19.60%，同比小幅增长了2.12%，不过营业总收入本期为143.08亿元，同比小幅下降8.92%，导致主营业务利润同比小幅下降。
截止到2025年6月20日，双汇发展近十二个月的滚动营收为597亿元，在肉制品行业中，双汇发展的全球营收规模排名为9名，全国排名为1名。
肉制品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Tyson Food 泰森食品 |
3832 |
4.25 |
58 |
-35.97 |
| Marfrig Global Foods 玛弗里格 |
1949 |
20.35 |
37 |
-13.65 |
| 万洲国际 |
1865 |
-1.68 |
116 |
14.71 |
| Smithfield Foods 史密斯菲尔德 |
1017 |
-1.96 |
69 |
26.30 |
| JBS |
1010 |
5.87 |
23 |
-22.61 |
| Hormel Foods 荷美尔食品 |
857 |
1.54 |
58 |
-3.96 |
| BRF |
803 |
8.28 |
42 |
97.13 |
| NH Foods 日邦食品 |
679 |
5.28 |
13 |
-17.90 |
| 双汇发展 |
597 |
-3.67 |
50 |
0.84 |
| 大成长城 |
250 |
0.43 |
8.60 |
23.59 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
双汇发展属于食品饮料行业中的肉类加工及屠宰细分领域，核心业务涵盖生猪屠宰、高温肉制品与低温肉制品的生产销售。 近三年，中国肉类加工行业受生猪周期波动及消费升级影响呈现结构性调整。2021-2023年生猪屠宰量恢复至疫情前水平，头部企业加速整合，行业集中度持续提升。未来趋势聚焦低温肉制品增长、预制菜延伸及冷链物流完善，预计2025年市场规模将突破1.5万亿元，其中低温肉制品年复合增长率超8%，植物蛋白等新兴品类成为增量突破口。
双汇发展为中国肉类加工行业龙头，高温肉制品市占率长期稳定在60%以上，低温肉制品市占率约15%。2024年生猪屠宰量占全国规模以上企业总量12%，生鲜冻品收入规模为第二名企业的2.3倍，肉制品业务营收占比达行业TOP3总和超40%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 双汇发展（000895） |
中国最大肉类加工企业，涵盖屠宰、肉制品、冷链物流全产业链 |
2024年高温肉制品市占率63%，生鲜冻品营收占比55%，屠宰产能2300万头居行业首位 |
| 龙大美食（002726） |
以生猪屠宰为核心，布局养殖、肉制品及预制菜业务 |
2024年生鲜板块营收占比72%，华东区域屠宰市占率9% |
| 华统股份（002840） |
浙江省生猪屠宰龙头，覆盖饲料、养殖、肉制品加工 |
2024年浙江省屠宰市占率21%，肉制品业务营收同比增长18% |
| 得利斯（002330） |
专注低温肉制品及预制菜，布局牛肉深加工领域 |
2024年低温肉制品营收占比38%，西北区域市占率7% |
| 上海梅林（600073） |
国有食品集团，覆盖罐头、肉制品及生鲜供应链业务 |
2024年生鲜电商渠道营收占比24%，光明集团持股比例55% |
