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宁波远洋(601022)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

宁波远洋运输股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务和服务为国际、沿海和长江航线的航运业务、船舶代理业务及干散货货运代理业务。公司主要产品及服务为航运业务、航运辅助业务。

根据宁波远洋2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收11.67亿元,同比小幅增长4.37%。扣非净利润1.53亿元,同比增长24.23%。宁波远洋2024年第一季度净利润1.66亿元,业绩同比小幅增长7.11%。本期经营活动产生的现金流净额为3.67亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为运输服务,占比高达81.13%。

1、运输服务

2023年运输服务营收36.26亿元,同比去年的38.72亿元小幅下降了6.37%。同期,2023年运输服务毛利率为9.87%,同比去年的16.23%大幅下降了39.19%。

2、综合物流及代理服务

2023年综合物流及代理服务营收5.64亿元,同比去年的6.75亿元下降了16.49%。同期,2023年综合物流及代理服务毛利率为28.36%,同比去年的26.42%小幅增长了7.34%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 11.67亿元 - - -
净利润 1.66亿元 - - -
2023 营业收入 11.18亿元 11.15亿元 10.84亿元 11.52亿元
净利润 1.55亿元 1.50亿元 8,130.32万元 1.14亿元
2022 营业收入 9.80亿元 12.90亿元 12.15亿元 12.84亿元
净利润 1.32亿元 2.60亿元 1.51亿元 1.27亿元
2021 营业收入 8.51亿元 9.81亿元 8.94亿元 10.89亿元
净利润 9,738.40万元 1.41亿元 1.21亿元 1.61亿元

2021-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占26%、三季度占24%、四季度占27%

PART 3
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长7.11%

本期净利润为1.66亿元,去年同期1.55亿元,同比小幅增长7.11%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然其他收益本期为3,817.37万元,去年同期为4,277.23万元,同比小幅下降;

但是主营业务利润本期为1.81亿元,去年同期为1.62亿元,同比小幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长11.59%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 11.67亿元 11.18亿元 4.37%
营业成本 9.54亿元 8.95亿元 6.69%
销售费用 -
管理费用 3,980.29万元 3,964.62万元 0.40%
财务费用 -1,152.04万元 1,587.44万元 -172.57%
研发费用 145.24万元 -
所得税费用 5,277.19万元 5,222.41万元 1.05%

2024年一季度主营业务利润为1.81亿元,去年同期为1.62亿元,同比小幅增长11.59%。

虽然毛利率本期为18.21%,同比小幅下降了1.78%,不过(1)营业总收入本期为11.67亿元,同比小幅增长4.37%;(2)财务费用本期为-1,152.04万元,同比大幅下降172.57%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,宁波远洋近十二个月的滚动营收为53亿元,在航运行业中,宁波远洋的全国排名为8名,全球排名为30名。

航运营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
A.P. Moller-Marsk 马士基 3989 -3.52 439 -30.17
中远海控 2339 -11.18 491 -18.07
DSV 1852 -2.86 112 -3.37
Hapag Lloyd 赫伯罗特 1582 -4.98 197 -35.94
Nippon Yusen K.K. 日本邮船 1283 4.31 237 -22.06
长荣 Evergreen 1130 -1.79 340 -16.44
Mitsui O.S.K. Lines 商船三井 880 11.84 211 -15.64
东方海外国际 Orient Overseas 769 -14.01 185 -28.76
Hyundai Merchant Marine 现代商船 615 -5.34 199 -10.84
ZIM Integrated Shipping Services 以星航运 606 -7.73 154 -22.65
... ... ... ... ...
宁波远洋 53 11.39 5.54 2.08

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

宁波远洋属于航运业,专注于国际、沿海及长江航线的集装箱与散货运输业务。 近三年航运业受全球经济复苏及政策支持驱动逐步回暖,2024年行业信心指数升至114.77点,市场修复趋势显著。未来行业将加速向绿色智能船舶转型,亚洲区域航线需求持续扩容,叠加“一带一路”倡议深化,预计未来三年区域性物流服务及多式联运市场空间年均增长超8%。

2、市场地位及占有率

宁波远洋位列国内航运企业第26位,聚焦亚洲近洋航线,2024年三季度营收37.69亿元,拥有40余条航线,散货运输国际业务实现突破,安全管理绩效行业领先,但市占率不足2%,区域市场竞争力逐步提升。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
宁波远洋(601022) 综合性航运企业,主营亚洲区域集装箱及散货运输,拥有40余条航线 2024年三季度营收37.69亿元,散货运输国际业务占比提升至5%
中远海控(601919) 全球领先的集装箱航运公司,覆盖国际主干航线 2024年集装箱运力规模稳居全球前三,亚洲航线市占率超25%
招商轮船(601872) 以能源运输为主,涵盖油轮、散货船及LNG运输 2024年油轮运输业务营收占比超60%,散货船队规模居国内前三
中谷物流(603565) 国内内贸集装箱物流龙头,聚焦沿海及长江干线运输 2024年内贸集装箱市占率约18%,华南区域航线密度第一
安通控股(600179) 综合性物流服务商,核心业务为内贸多式联运 2024年多式联运业务营收占比超70%,华东区域市占率12%

总结
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1、经营评分及排名

经营评分:64 总排名:816/5196
行业排名(航运):3/13
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 84 62 77 64
行业中位数 76 60 77 56
行业排名 6 4 11 3

航运行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 招商南油 82 招商南油 90
2 锦江航运 79 锦江航运 86
3 宁波远洋 64 招商轮船 85

2、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,宁波远洋近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,宁波远洋的PE-TTM是19.48,而航运行业的PE-TTM是8.70,宁波远洋的PE-TTM远高于航运行业的PE-TTM。

3、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
宁波远洋 4.316517 926

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
宁波远洋 3.640938 1115

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

宁波远洋神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
4.3165 3.6409 12 888

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 招商南油 104 5
2 海峡股份 131 9
3 中远海控 785 193


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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