ST葫芦娃(605199)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
海南葫芦娃药业集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“刘景萍”。公司以儿科用药为发展特色,主要从事中成药及化学药品的研发、生产和销售,产品应用范围涵盖呼吸系统类、消化系统类、全身抗感染类等多个用药领域。
根据ST葫芦娃2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.30亿元，同比下降18.37%。扣非净利润2,381.00万元，同比下降28.38%。ST葫芦娃2024年第一季度净利润3,016.18万元，业绩同比下降25.38%。
2023年公司的主要业务为医药制造业，主要产品包括呼吸系统药物和消化系两项，其中呼吸系统药物占比59.86%，消化系占比21.00%。
2020年-2023年呼吸系统药物营收呈大幅增长趋势，从2020年的5.98亿元，大幅增长到2023年的11.40亿元。2021年-2023年呼吸系统药物毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的54.25%，小幅下降到了2023年的47.92%。
2021年-2023年消化系营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.03亿元，大幅增长到2023年的4.00亿元。2020年-2023年消化系毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的76.79%，小幅下降到了2023年的69.25%。
2023年，该产品名称由“消化系统药物”变更为“消化系”。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
4.30亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
3,016.18万元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
5.27亿元 |
3.87亿元 |
3.64亿元 |
6.27亿元 |
| 净利润 |
4,042.20万元 |
2,276.27万元 |
1,962.96万元 |
2,980.65万元 |
| 2022 |
营业收入 |
3.99亿元 |
3.34亿元 |
3.23亿元 |
4.58亿元 |
| 净利润 |
2,989.24万元 |
2,738.15万元 |
1,417.57万元 |
1,329.22万元 |
| 2021 |
营业收入 |
3.08亿元 |
3.23亿元 |
2.79亿元 |
4.43亿元 |
| 净利润 |
2,368.38万元 |
2,694.57万元 |
2,545.11万元 |
-652.47万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占24%、二季度占24%、三季度占20%、四季度占32%
本期净利润为3,016.18万元，去年同期4,042.20万元，同比下降25.38%。
虽然（1）所得税费用本期支出604.21万元，去年同期支出1,766.01万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失76.29万元，去年同期损失752.34万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为2,742.33万元，去年同期为6,018.80万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.30亿元 |
5.27亿元 |
-18.37% |
| 营业成本 |
2.25亿元 |
2.42亿元 |
-7.27% |
| 销售费用 |
1.26亿元 |
1.70亿元 |
-25.49% |
| 管理费用 |
2,346.92万元 |
2,782.54万元 |
-15.66% |
| 财务费用 |
547.31万元 |
325.77万元 |
68.01% |
| 研发费用 |
1,933.88万元 |
1,960.45万元 |
-1.36% |
| 所得税费用 |
604.21万元 |
1,766.01万元 |
-65.79% |
2024年一季度主营业务利润为2,742.33万元，去年同期为6,018.80万元，同比大幅下降54.44%。
虽然销售费用本期为1.26亿元，同比下降25.49%，不过营业总收入本期为4.30亿元，同比下降18.37%，导致主营业务利润同比大幅下降。
ST葫芦娃2024年一季度非主营业务利润为878.06万元，去年同期为-210.59万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2,742.33万元 |
90.92% |
6,018.80万元 |
-54.44% |
| 其他收益 |
678.18万元 |
22.49% |
858.24万元 |
-20.98% |
| 其他 |
202.12万元 |
6.70% |
-843.78万元 |
123.95% |
| 净利润 |
3,016.18万元 |
100.00% |
4,042.20万元 |
-25.38% |
截止到2025年6月20日，ST葫芦娃近十二个月的滚动营收为14亿元，在儿童药物行业中，ST葫芦娃的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
儿童药物营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 华特达因 |
21 |
1.73 |
5.16 |
10.68 |
| 贵州三力 |
21 |
31.69 |
2.74 |
21.63 |
| 一品红 |
15 |
-12.96 |
-5.40 |
-- |
| OrthoPediatrics |
15 |
27.81 |
-2.72 |
-- |
| ST葫芦娃 |
14 |
1.45 |
-2.74 |
-- |
| 康芝药业 |
4.73 |
-17.32 |
-2.16 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
葫芦娃属于中药制造行业。 中药行业近三年在国家政策支持下加速发展，2023年市场规模突破8000亿元，年复合增长率约6%。未来将聚焦于创新中药研发、标准化生产及国际化拓展，预计到2026年市场规模将超万亿元，老龄化及健康消费升级为核心驱动因素。
葫芦娃专注于儿童中药领域，核心产品小儿肺热咳喘颗粒占据细分市场前列，但整体行业市占率不足3%，目前处于区域龙头向全国扩张阶段，尚未进入行业第一梯队。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 葫芦娃（605199） |
专注儿童中药研发与生产 |
小儿肺热咳喘颗粒占儿科中成药市场份额约2.5%（2024年行业协会数据） |
| 云南白药（000538） |
综合性中药龙头，涵盖药品及日化 |
2024年中药板块营收占比超60%，牙膏市占率稳居全国第一 |
| 片仔癀（600436） |
国家级保密配方中药企业 |
核心产品片仔癀锭剂2025年提价15%，肝病用药市占率约28% |
| 同仁堂（600085） |
百年老字号中药品牌 |
安宫牛黄丸占据超40%市场份额，2024年心脑血管类营收同比增长12% |
| 华润三九（000999） |
OTC中药及配方颗粒领先企业 |
2025年配方颗粒产能扩建至万吨级，感冒灵颗粒市占率维持35%以上 |
