安凯微(688620)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
广州安凯微电子股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“胡胜发”。公司主要从事物联网智能硬件核心SoC芯片的研发、设计、终测和销售，主要产品为物联网摄像机芯片、物联网应用处理器芯片等，产品广泛应用于智能家居、智慧安防、智慧办公、工业物联网等领域。
根据安凯微2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.11亿元，同比基本持平。扣非净利润-721.84万元，由盈转亏。安凯微2024年第一季度净利润-490.81万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为芯片销售，其中物联网摄像机芯片为第一大收入来源，占比81.21%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 物联网摄像机芯片 | 4.65亿元 | 81.21% | 23.55% |
| 物联网应用处理器芯片 | 9,502.15万元 | 16.6% | 39.11% |
| 其他产品 | 775.88万元 | 1.36% | -4.17% |
| 其他业务 | 477.83万元 | 0.83% | - |
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 1.11亿元 | - | - | - |
| 净利润 | -490.81万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 1.11亿元 | 1.27亿元 | 1.32亿元 | 2.02亿元 |
| 净利润 | 386.84万元 | 1,014.28万元 | -26.64万元 | 1,309.85万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 1.05亿元 | 1.23亿元 | 1.17亿元 | 1.64亿元 |
| 净利润 | 279.48万元 | 808.44万元 | 975.94万元 | 1,920.41万元 |
2022-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占20%、二季度占23%、三季度占23%、四季度占34%
主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2024年一季度，安凯微营业总收入为1.11亿元，去年同期为1.11亿元，同比基本持平，净利润为-490.81万元，去年同期为386.84万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益622.33万元，去年同期收益324.66万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1,432.70万元，去年同期为-226.39万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.11亿元 | 1.11亿元 | 0.02% |
| 营业成本 | 8,861.60万元 | 7,736.77万元 | 14.54% |
| 销售费用 | 212.50万元 | 145.81万元 | 45.74% |
| 管理费用 | 916.69万元 | 797.90万元 | 14.89% |
| 财务费用 | -758.41万元 | 214.34万元 | -453.83% |
| 研发费用 | 3,219.00万元 | 2,352.24万元 | 36.85% |
| 所得税费用 | -622.33万元 | -324.66万元 | -91.69% |
2024年一季度主营业务利润为-1,432.70万元，去年同期为-226.39万元，较去年同期亏损增大。
虽然财务费用本期为-758.41万元，同比大幅下降4.54倍，不过（1）研发费用本期为3,219.00万元，同比大幅增长36.85%；（2）毛利率本期为20.04%，同比大幅下降了10.13%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比小幅增长
安凯微2024年一季度非主营业务利润为319.56万元，去年同期为288.57万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,432.70万元 | 291.90% | -226.39万元 | -532.85% |
| 其他收益 | 324.49万元 | -66.11% | 245.90万元 | 31.96% |
| 其他 | 52.70万元 | -10.74% | 50.88万元 | 3.57% |
| 净利润 | -490.81万元 | 100.00% | 386.84万元 | -226.88% |
行业分析
1、行业发展趋势
安凯微属于集成电路设计行业，专注于物联网智能硬件核心芯片的研发与销售。 集成电路设计行业近三年受智能终端、AIoT（人工智能物联网）及汽车电子需求驱动，市场规模稳步增长，2024年全球IC设计市场规模突破1800亿美元。未来技术迭代将聚焦高性能计算、低功耗芯片及边缘AI，预计2027年行业规模将超2300亿美元，年复合增长率约8.5%，国产替代与自主可控成为核心发展逻辑。
2、市场地位及占有率
安凯微在物联网视觉处理芯片领域具备技术差异化优势，但整体市场份额较小，2024年其细分市场占有率约2%-3%，处于国内第二梯队，主要客户覆盖智能家居及安防领域。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 安凯微（688620） | 物联网智能硬件核心芯片供应商 | 2024年视觉处理芯片出货量超2000万颗，政务领域订单占比提升至15% |
| 瑞芯微（603893） | 高端SoC芯片设计企业 | 2024年AIoT芯片营收占比超50%，汽车电子业务同比增长120% |
| 全志科技（300458） | 智能终端处理器方案提供商 | 智能家居芯片市占率国内第一，2024年营收中43%来自车载市场 |
| 中颖电子（300327） | 家电主控芯片龙头企业 | 白色家电MCU市占率超35%，2025年工业控制芯片产能扩充至1.2亿颗/年 |
| 乐鑫科技（688018） | 物联网Wi-Fi MCU芯片主导厂商 | 全球Wi-Fi MCU市场份额达12%，2024年AI语音芯片出货量突破5000万片 |
1、经营分析总结
2024年一季度扣非净利润亏损721.84万元，同比去年由盈转亏。
公司主营利润近3年一季度亏损持续增加，2024年一季度主营利润亏损1,432.70万元，较去年同期亏损大幅加剧，一方面是因为公司毛利率在大幅下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 68 | 33 |
| 行业中位数 | 64 | 48 |
| 行业排名 | 17 | 26 |
数字芯片设计行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 成都华微 | 83 | 紫光国微 | 90 |
| 2 | 澜起科技 | 80 | 龙迅股份 | 87 |
| 3 | 星宸科技 | 69 | 成都华微 | 86 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，近期安凯微PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 安凯微 | -1.796406 | 4791 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 安凯微 | -1.278994 | 4731 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
安凯微神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -1.796 | -1.278 | 36 | 4767 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 普冉股份 | 2494 | 1179 |
| 2 | 聚辰股份 | 2500 | 1186 |
| 3 | 江波龙 | 2744 | 1357 |
文章来源：碧湾App
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