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分析报告

千红制药(002550)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

常州千红生化制药股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“王耀方”。公司主营业务为药品生产许可证范围内的冻干粉、冻干粉针剂(含抗肿瘤药)、小容量注射剂(非最终灭菌)、片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、原料药的研发、生产和销售。

根据千红制药2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.61亿元,同比下降24.19%。扣非净利润1.02亿元,同比增长19.12%。千红制药2024年第一季度净利润1.01亿元,业绩同比增长21.30%。本期经营活动产生的现金流净额为1.71亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为生物医药,主要产品包括制剂系列和原料药系列两项,其中制剂系列占比61.43%,原料药系列占比38.14%。

1、制剂系列

2021年-2023年制剂系列营收呈小幅下降趋势,从2021年的12.10亿元,小幅下降到2023年的11.15亿元。2023年制剂系列毛利率为61.52%,同比去年的61.41%基本持平。

2023年,该产品名称由“制剂药品系列”变更为“制剂系列”。

2、原料药系列

2023年原料药系列营收6.92亿元,同比去年的11.17亿元大幅下降了38.03%。同期,2023年原料药系列毛利率为13.37%,同比去年的14.19%小幅下降了5.78%。

PART 2
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

1、营业总收入同比降低24.19%,净利润同比增加21.30%

2024年一季度,千红制药营业总收入为4.61亿元,去年同期为6.08亿元,同比下降24.19%,净利润为1.01亿元,去年同期为8,354.98万元,同比增长21.30%。

净利润同比增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失606.48万元,去年同期收益820.54万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为1.17亿元,去年同期为9,099.44万元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长28.30%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.61亿元 6.08亿元 -24.19%
营业成本 2.16亿元 3.70亿元 -41.52%
销售费用 7,839.31万元 8,828.61万元 -11.21%
管理费用 2,616.03万元 2,610.92万元 0.20%
财务费用 -13.13万元 715.00万元 -101.84%
研发费用 1,747.81万元 2,059.07万元 -15.12%
所得税费用 1,548.82万元 1,880.64万元 -17.64%

2024年一季度主营业务利润为1.17亿元,去年同期为9,099.44万元,同比增长28.30%。

虽然营业总收入本期为4.61亿元,同比下降24.19%,不过毛利率本期为53.14%,同比大幅增长了13.89%,推动主营业务利润同比增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,千红制药近十二个月的滚动营收为15亿元,在肝素行业中,千红制药的全球营收规模排名为5名,全国排名为4名。

肝素营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
海普瑞 53 -6.04 6.47 39.01
Gland Pharma 49 9.83 5.82 -16.77
健友股份 39 2.10 8.26 -7.95
东诚药业 29 -9.82 1.84 6.64
千红制药 15 -6.63 3.56 25.28
常山药业 10 -29.71 -2.49 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

千红制药属于生物医药行业,专注于肝素类药物及抗肿瘤创新药的研发生产。 生物医药行业近三年受政策支持加速创新转型,2023年市场规模达4.5万亿元,年复合增长率超10%。未来聚焦基因治疗、细胞治疗等前沿领域,预计2025年市场规模突破5.5万亿元,国际化布局与差异化创新成为核心增长驱动力。

2、市场地位及占有率

千红制药是国内肝素原料药核心供应商之一,肝素类产品国内市场占有率约12%,2024年抗肿瘤药物管线进入临床III期,创新药营收占比提升至18%。

3、主要竞争对手

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