升达林业(002259)2024年一季报深度解读：资产负债率同比下降，主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
四川升达林业产业股份有限公司于2008年上市。公司的主营业务为天然气液化加工,公司主要经营业务为液化天然气的生产和销售、城镇燃气、加气站等。公司产量、销量和品质均排名国内同行业前茅,主导产品为"升达"牌地板。
根据升达林业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.51亿元，同比下降28.51%。扣非净利润870.92万元，同比基本持平。升达林业2024年第一季度净利润366.92万元，业绩同比小幅下降10.69%。
2023年公司的主营业务为燃气行业，其中LNG及燃气销售为第一大收入来源，占比79.95%。
2023年LNG及燃气销售营收6.22亿元，同比去年的18.25亿元大幅下降了65.9%。2020年-2023年LNG及燃气销售毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的15.44%，大幅下降到了2023年的6.69%。
2023年，该产品名称由“LNG”变更为“LNG及燃气销售”。
2023年LNG加工费营收1.51亿元，同比去年的2,014.59万元大幅增长了近6倍。同期，2023年LNG加工费毛利率为42.1%，同比去年的36.63%小幅增长了14.93%。
2023年，该产品名称由“其他”变更为“LNG加工费”。
本期净利润为366.92万元，去年同期410.85万元，同比小幅下降10.69%。
虽然所得税费用本期支出268.58万元，去年同期支出563.62万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1,110.92万元，去年同期为1,413.95万元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.51亿元 |
2.11亿元 |
-28.51% |
| 营业成本 |
1.26亿元 |
1.81亿元 |
-30.07% |
| 销售费用 |
65.33万元 |
62.89万元 |
3.87% |
| 管理费用 |
661.43万元 |
865.26万元 |
-23.56% |
| 财务费用 |
446.31万元 |
557.73万元 |
-19.98% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
268.58万元 |
563.62万元 |
-52.35% |
2024年一季度主营业务利润为1,110.92万元，去年同期为1,413.95万元，同比下降21.43%。
虽然毛利率本期为16.25%，同比小幅增长了1.86%，不过营业总收入本期为1.51亿元，同比下降28.51%，导致主营业务利润同比下降。
升达林业2024年一季度非主营业务利润为-475.42万元，去年同期为-439.48万元，亏损增大。
非主营业务表
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金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,110.92万元 |
302.77% |
1,413.95万元 |
-21.43% |
| 营业外支出 |
464.28万元 |
126.53% |
423.99万元 |
9.50% |
| 其他 |
-11.14万元 |
-3.04% |
-15.49万元 |
28.09% |
| 净利润 |
366.92万元 |
100.00% |
410.85万元 |
-10.69% |
2024年一季度，企业资产负债率为71.01%，去年同期为74.06%，同比小幅下降了3.05%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为6.37亿元，同比小幅下降12.49%，另外总资产本期为8.98亿元，同比小幅下降8.73%。
有息负债从2017年一季度到2024年一季度近8年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
近五期偿债能力指标汇总
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2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 流动比率 |
1.28 |
0.80 |
0.38 |
0.32 |
0.64 |
| 速动比率 |
1.20 |
0.75 |
0.34 |
0.25 |
0.62 |
| 现金比率(%) |
1.10 |
0.65 |
0.32 |
0.23 |
0.12 |
| 资产负债率(%) |
71.01 |
74.06 |
87.61 |
91.52 |
69.23 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
6.35 |
3.75 |
4.10 |
6.55 |
0.06 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
46.39 |
0.30 |
0.19 |
0.09 |
0.02 |
| 货币资金/短期债务 |
647.52 |
1.71 |
0.82 |
0.56 |
0.22 |
货币资金/短期债务为647.52，去年同期为1.71，同比大幅增长；，同比大幅增长15363.33%。
ST升达属于液化天然气（LNG）加工与城镇燃气运营行业。 天然气行业近三年受清洁能源政策推动，需求持续增长，但2024年受国际能源价格波动及国内市场竞争加剧影响，部分企业营收承压。未来行业将向绿色低碳转型加速，预计LNG进口及分布式能源项目扩张将驱动市场空间提升，但企业需平衡成本控制与技术升级以应对价格敏感型市场。
ST升达在LNG加工领域拥有两家日均产能100万方的工厂，区域布局集中于陕西，产销规模居行业腰部。2024年其天然气业务营收占比超70%，但受制于行业集中度分散及价格竞争，整体市占率未进入全国前五。
