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分析报告

三峡能源(600905)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长

中国三峡新能源(集团)股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“中国长江三峡集团有限公司”。公司主营业务为风能、太阳能的开发、投资和运营。主要产品有海上风电、陆上风电、光伏发电。

根据三峡能源2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收78.99亿元,同比增长15.26%。扣非净利润24.20亿元,同比基本持平。三峡能源2024年第一季度净利润28.91亿元,业绩同比小幅增长4.38%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事风力发电、光伏发电、水力发电,其中电力为第一大收入来源,占比98.63%。

1、电力

2021年-2023年电力营收呈大幅增长趋势,从2021年的151.59亿元,大幅增长到2023年的261.22亿元。2023年电力毛利率为55.84%,同比去年的59.16%小幅下降了5.61%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 78.99亿元 - - -
净利润 28.91亿元 - - -
2023 营业收入 68.53亿元 68.51亿元 55.85亿元 71.96亿元
净利润 27.85亿元 23.15亿元 10.94亿元 20.75亿元
2022 营业收入 57.89亿元 63.41亿元 52.77亿元 64.06亿元
净利润 25.71亿元 31.44亿元 12.70亿元 13.58亿元
2021 营业收入 38.12亿元 45.33亿元 33.95亿元 46.77亿元
净利润 16.07亿元 23.26亿元 9.17亿元 21.07亿元

2020-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占27%、三季度占21%、四季度占28%

PART 3
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主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长4.38%

本期净利润为28.91亿元,去年同期27.69亿元,同比小幅增长4.38%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)投资收益本期为1.64亿元,去年同期为3.30亿元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出3.46亿元,去年同期支出2.21亿元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为31.79亿元,去年同期为27.27亿元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长16.60%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 78.99亿元 68.53亿元 15.26%
营业成本 32.42亿元 28.24亿元 14.81%
销售费用 -
管理费用 3.41亿元 2.80亿元 21.56%
财务费用 10.78亿元 9.75亿元 10.54%
研发费用 349.64万元 9,488.68元 36748.64%
所得税费用 3.46亿元 2.21亿元 56.96%

2024年一季度主营业务利润为31.79亿元,去年同期为27.27亿元,同比增长16.60%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为78.99亿元,同比增长15.26%;(2)毛利率本期为58.96%,同比有所增长了0.16%。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,三峡能源近十二个月的滚动营收为297亿元,在风电行业中,三峡能源的全球营收规模排名为5名,全国排名为2名。

风电营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Iberdrola 4084 14.18 398 9.97
NextEra Energy 新纪元能源 1780 13.19 499 24.81
Orsted 沃旭能源 878 16.48 -227.29 --
龙源电力 371 -0.12 63 -0.31
三峡能源 297 24.27 61 2.70
新天绿能 214 10.16 17 -8.18
新天绿色能源 214 10.16 17 -8.18
京能清洁能源 206 3.85 33 11.24
EDP Renovaveis 166 5.07 26 -17.76
中广核新能源 140 4.81 18 10.31

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

三峡能源属于新能源发电行业,核心业务涵盖风力发电与光伏发电的规划、投资、开发及运营。 近三年新能源发电行业持续扩张,2023年国内风电和光伏累计装机容量同比分别增长20.7%和55.2%。政策驱动下,“沙戈荒”大基地与海上风电成为增量主力,预计2025年行业年复合增长率将保持12%-15%。尽管成本压力导致短期盈利承压,长期市场空间仍受“双碳”目标支撑,预计2030年新能源发电量占比将超35%。

2、市场地位及占有率

三峡能源是国内新能源发电领域头部企业,截至2024年末,其风电和光伏总装机规模位居行业前三,海上风电市占率约16.8%,陆上风光项目在内蒙古、新疆等基地占比超10%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
三峡能源(600905) 国内新能源发电龙头,专注风电与光伏 2024年海上风电市占率16.8%,陆上风光项目基地占比超10%
长江电力(600900) 全球最大水电上市公司 2024年Q1净利润同比增长9.8%,水电装机规模稳居全球第一
中国广核(003816) 核电行业领军企业 2024年核电核准机组容量占全国新增50%以上
龙源电力(001289) 国家能源集团旗下风电运营商 2024年风电装机容量同比提升18%,稳居全球风电运营商首位
金风科技(002202) 全球领先的风机制造商 2024年风机出货量国内市占率21%,位列行业前三

总结
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1、经营分析总结

近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润28.91亿元,较上期有所增长。

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