常山药业(300255)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
河北常山生化药业股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“高树华”。公司主营业务是研发、生产和销售治疗心脑血管疾病药物。
根据常山药业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.94亿元，同比大幅下降41.36%。扣非净利润-6,200.90万元，较去年同期亏损增大。常山药业2024年第一季度净利润-6,200.59万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1.14亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主营业务为生物医药，主要产品包括低分子肝素制剂和普通肝素原料药两项，其中低分子肝素制剂占比55.27%，普通肝素原料药占比23.73%。
2021年-2023年低分子肝素制剂营收呈大幅下降趋势，从2021年的16.64亿元，大幅下降到2023年的7.79亿元。2018年-2023年低分子肝素制剂毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的79.99%，大幅下降到了2023年的50.34%。
2021年-2023年普通肝素原料药营收呈大幅下降趋势，从2021年的6.92亿元，大幅下降到2023年的3.35亿元。2020年-2023年普通肝素原料药毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的66.18%，大幅下降到了2023年的-13.83%。
1、营业总收入同比下降41.36%，净利润由盈转亏
2024年一季度，常山药业营业总收入为2.94亿元，去年同期为5.02亿元，同比大幅下降41.36%，净利润为-6,200.59万元，去年同期为55.87万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-6,083.07万元，去年同期为-604.13万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.94亿元 |
5.02亿元 |
-41.36% |
| 营业成本 |
2.59亿元 |
3.03亿元 |
-14.36% |
| 销售费用 |
1,778.46万元 |
9,607.78万元 |
-81.49% |
| 管理费用 |
3,592.61万元 |
3,612.67万元 |
-0.56% |
| 财务费用 |
2,280.71万元 |
2,542.83万元 |
-10.31% |
| 研发费用 |
1,643.60万元 |
3,845.27万元 |
-57.26% |
| 所得税费用 |
249.52万元 |
518.55万元 |
-51.88% |
2024年一季度主营业务利润为-6,083.07万元，去年同期为-604.13万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为1,778.46万元，同比大幅下降81.49%，不过（1）营业总收入本期为2.94亿元，同比大幅下降41.36%；（2）毛利率本期为11.89%，同比大幅下降了27.78%，导致主营业务利润亏损增大。
截止到2025年6月20日，常山药业近十二个月的滚动营收为10亿元，在肝素行业中，常山药业的全球营收规模排名为6名，全国排名为5名。
肝素营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 海普瑞 |
53 |
-6.04 |
6.47 |
39.01 |
| Gland Pharma |
49 |
9.83 |
5.82 |
-16.77 |
| 健友股份 |
39 |
2.10 |
8.26 |
-7.95 |
| 东诚药业 |
29 |
-9.82 |
1.84 |
6.64 |
| 千红制药 |
15 |
-6.63 |
3.56 |
25.28 |
| 常山药业 |
10 |
-29.71 |
-2.49 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
常山药业属于化学制药行业，专注于肝素类制剂、原料药及多肽创新药研发生产。 化学制药行业近三年受慢性病需求增长、政策支持及技术创新驱动，市场规模稳步扩容。GLP-1类多肽药物因降糖减肥适应症拓展成为增长引擎，预计2025年全球市场规模超千亿美元。未来行业将加速向原研创新转型，多肽合成技术、长效制剂研发及国际化合作成为竞争焦点。
常山药业在肝素原料药领域处于国内第二梯队，低分子肝素制剂受集采冲击市场份额下滑至不足5%。核心潜力产品艾本那肽为国内首个自主研发的三代GLP-1药物，2025年若获批有望抢占降糖减肥药10%市场份额，但当前仍处临床后期阶段。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 常山药业（300255） |
肝素制剂龙头，GLP-1创新药艾本那肽研发企业 |
艾本那肽国内三期临床完成，预计2025年上市 |
| 恒瑞医药（600276） |
抗肿瘤药领军企业，覆盖全产业链 |
2025年GLP-1药物HYBR-014启动国际多中心三期试验 |
| 通化金马（000766） |
神经中枢系统药物主导，阿尔茨海默病新药获批 |
琥珀八氢氨吖啶片2024年上市首年销售额突破12亿元 |
| 博腾股份（300363） |
CDMO服务商，覆盖多肽药物代工 |
2025年GLP-1药物中间体订单占比提升至35% |
| 誉衡药业（002437） |
心血管及骨骼肌肉药物生产商 |
2025年重点产品磷酸肌酸钠纳入新版医保谈判目录 |
