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分析报告

英华特(301272)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

苏州英华特涡旋技术股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“陈毅敏”。公司主营业务是提供节能高效、可靠性高、噪音低的涡旋式压缩机及其应用技术的研制开发、生产销售及售前售后服务,主要产品为“英华特INVOTECH”涡旋压缩机,涵盖热泵、商用空调、冷冻冷藏、电驱动车用四大系列。

根据英华特2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收9,487.92万元,同比增长17.33%。扣非净利润748.21万元,同比小幅增长9.34%。英华特2024年第一季度净利润809.64万元,业绩同比小幅增长8.16%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为涡旋压缩机行业,主要产品包括商用空调应用、热泵应用、冷冻冷藏应用三项,商用空调应用占比36.28%,热泵应用占比34.89%,冷冻冷藏应用占比26.18%。


名称 营业收入 占比 毛利率
商用空调应用 2.01亿元 36.28% 29.83%
热泵应用 1.94亿元 34.89% 20.46%
冷冻冷藏应用 1.45亿元 26.18% 37.50%
其他业务 1,472.77万元 2.65% -

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 9,487.92万元 - - -
净利润 809.64万元 - - -
2023 营业收入 8,086.64万元 1.73亿元 1.51亿元 1.51亿元
净利润 748.58万元 3,039.62万元 2,561.19万元 2,390.05万元
2022 营业收入 6,315.50万元 1.25亿元 1.35亿元 1.25亿元
净利润 431.39万元 1,793.62万元 2,361.37万元 2,450.18万元

2022-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占14%、二季度占30%、三季度占29%、四季度占27%

PART 3
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长8.16%

本期净利润为809.64万元,去年同期748.58万元,同比小幅增长8.16%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失2.86万元,去年同期收益43.50万元,同比大幅下降;

但是(1)所得税费用本期支出14.76万元,去年同期支出62.27万元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为57.90万元,去年同期为36.99万元,同比大幅增长;(3)营业外利润本期为-3.79万元,去年同期为-19.81万元,亏损有所减小。

2、净现金流由正转负

2024年一季度,英华特净现金流为-2.68亿元,去年同期为2,701.06万元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为3.85亿元,同比大幅增长2.85倍;

但是投资支付的现金本期为6.35亿元,同比大幅增长14.88倍。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

英华特属于通用设备制造业中的涡旋压缩机细分领域。 涡旋压缩机行业近三年在双碳政策推动下加速发展,热泵、新能源车热管理系统等新兴领域需求激增。2024年行业市场规模突破200亿元,年复合增长率超12%,国产替代率从2021年的15%提升至2024年的28%。未来五年,冷链物流智能化、新能源汽车热管理技术升级将驱动行业规模向350亿元迈进,高效节能和智能化产品占比预计提升至45%以上。

2、市场地位及占有率

英华特是国内首家实现涡旋压缩机国产化突破的企业,2024年在商用热泵压缩机领域市占率约9%,位居国产厂商首位。新能源车用压缩机业务增速显著,2025年一季度供货量同比提升37%,在国产供应链中位列前三,但整体行业份额仍低于外资龙头。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
英华特(301272) 涡旋压缩机国产化先驱,覆盖热泵、冷链、新能源车领域 2024年热泵压缩机市占率9%,新能源车产品供货规模达1.2亿元
汉钟精机(002158) 螺杆压缩机龙头,拓展磁悬浮离心机业务 2024年制冷压缩机营收占比42%,磁悬浮产品市占率25%
开山股份(300257) 地热发电压缩机供应商,布局余热回收系统 2024年工业压缩机营收19.3亿元,出口占比超35%
冰山冷热(000530) 冷链全产业链服务商,聚焦商超冷链设备 2024年冷链设备营收占比58%,服务京东冷链等头部客户
雪人股份(002639) 氢能压缩机技术领先,拓展燃料电池热管理 2024年氢能压缩机营收增长63%,配套冬奥会氢能项目

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润809.64万元,较上期有所增长。

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