分析报告

航发控制(000738)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比基本持平推动净利润同比小幅增长

中国航发动力控制股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国航发”。公司主要从事航空发动机及燃气轮机控制系统、国际合作业务、控制系统技术衍生产品三大业务。

根据航发控制2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收14.15亿元，同比小幅增长5.54%。扣非净利润2.55亿元，同比小幅增长5.74%。航发控制2024年第一季度净利润2.61亿元，业绩同比小幅增长6.89%。

PART 1

碧湾App

营业收入情况

2023年公司的主营业务为制造业，其中航空发动机及燃气轮机控制系统为第一大收入来源，占比88.17%。

1、航空发动机及燃气轮机控制系统

2016年-2023年航空发动机及燃气轮机控制系统营收呈大幅增长趋势，从2016年的20.23亿元，大幅增长到2023年的46.94亿元。2023年航空发动机及燃气轮机控制系统毛利率为28.59%，同比去年的28.11%基本持平。

2022年，该产品名称由“发动机控制系统及衍生产品”变更为“航空发动机及燃气轮机控制系统”。

2、国际合作

2023年国际合作营收3.49亿元，同比去年的2.38亿元大幅增长了47.04%。同期，2023年国际合作毛利率为17.37%，同比去年的17.77%基本持平。

2017年，该产品名称由“国际合作业务”变更为“国际合作”。

PART 2

碧湾App

主营业务利润同比基本持平推动净利润同比小幅增长

本期净利润为2.61亿元，去年同期2.44亿元，同比小幅增长6.89%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出4,402.23万元，去年同期支出4,176.64万元，同比小幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为3.02亿元，去年同期为2.94亿元，同比基本持平；（2）信用减值损失本期损失543.70万元，去年同期损失906.38万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为450.15万元，去年同期为208.77万元，同比大幅增长。

PART 3

碧湾App

全球排名

截止到2025年6月20日，航发控制近十二个月的滚动营收为55亿元，在航空发动机行业中，航发控制的全球营收规模排名为7名，全国排名为2名。

航空发动机营收排名

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
GE Aerospace	2782	-19.50	471	--
Rolls-Royce 劳斯莱斯	1834	19.01	245	175.93
MTU Aero Engines	613	20.95	53	42.47
Hanwha Aerospace	591	20.56	121	108.79
航发动力	479	11.98	8.60	-10.19
Woodward 伍德沃德	239	13.97	27	21.36
航发控制	55	9.66	7.50	15.45
航发科技	39	3.19	0.69	47.85
ST炼石	17	21.07	-2.62	--

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4

碧湾App

行业分析

1、行业发展趋势

航发控制属于航空发动机及关键零部件制造行业近三年航空发动机产业链经历结构性调整，大型发动机进入产能稳定期，中推发动机产业链增速分化，新晋供应商如西部超导、三角防务等业务增速显著上行，2025年行业整体呈现国产替代加速、智能化升级趋势，预计2030年市场规模将突破5000亿元，核心部件高温合金、精密铸造等细分领域年均增速超15%

2、市场地位及占有率

航发控制是国内航空发动机控制系统核心供应商，主导军用发动机控制系统市场，在国产大推力涡扇发动机配套领域占据超60%份额，2025年半年报显示其燃油控制系统业务占主营业务收入比重达78%

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
航发控制（000738）	航空发动机控制系统核心研制企业	2025年燃油控制系统配套占比超60%
航发动力（600893）	国内唯一全谱系航空发动机整机制造商	2025年军用发动机总装市占率超80%
航发科技（600391）	航空发动机及燃气轮机部件制造商	2025年叶片精锻件营收占比达42%
图南股份（300855）	高温合金精密铸件核心供应商	2025年单晶叶片供货规模突破3.6亿元
航宇科技（688239）	航空发动机环形锻件专业生产商	2025年压气机盘锻件市占率约28%

总结

碧湾App

1、经营分析总结

请下载并登录APP，即可阅读全文

网友评论 {{totalComments}}

文明上网，理性发言

加载评论中...

暂无评论，快来发表第一条评论吧

清除

温馨提示：根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场。

用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。《碧湾信息评论区管理规定》

免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。