凯龙股份(002783)2024年一季报深度解读：营业外利润由盈转亏导致净利润同比小幅下降
湖北凯龙化工集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“荆门市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是民用爆破器材、硝酸铵及复合肥、纳米碳酸钙及石材产品的生产和销售，并提供爆破服务。公司主要产品有工业炸药、化工产品、工程爆破服务、矿业产品。
根据凯龙股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.75亿元，同比小幅下降13.92%。扣非净利润1,671.75万元，同比下降26.75%。凯龙股份2024年第一季度净利润3,689.61万元，业绩同比小幅下降3.36%。本期经营活动产生的现金流净额为1.04亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司主要产品包括民用爆炸物品、硝酸铵及复合肥、爆破服务三项，民用爆炸物品占比43.14%，硝酸铵及复合肥占比31.61%，爆破服务占比15.45%。
2018年-2023年民用爆炸物品营收呈大幅增长趋势，从2018年的5.91亿元，大幅增长到2023年的16.30亿元。2021年-2023年民用爆炸物品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的28.93%，大幅增长到了2023年的38.21%。
2020年，该产品名称由“民爆器材”变更为“民用爆炸物品”。
2023年硝酸铵及复合肥营收11.94亿元，同比去年的12.96亿元小幅下降了7.84%。2021年-2023年硝酸铵及复合肥毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的11.25%，大幅增长到了2023年的18.51%。
2018年，该产品名称由“硝酸铵、复合肥料”，整合为“硝酸铵及复合肥”。
2019年-2023年爆破服务营收呈大幅增长趋势，从2019年的2.99亿元，大幅增长到2023年的5.84亿元。2020年-2023年爆破服务毛利率呈下降趋势，从2020年的32.19%，下降到了2023年的25.01%。
本期净利润为3,689.61万元，去年同期3,818.01万元，同比小幅下降3.36%。
虽然投资收益本期为5,274.32万元，去年同期为162.83万元，同比大幅增长；
但是营业外利润本期为-4,487.87万元，去年同期为50.77万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.75亿元 |
7.84亿元 |
-13.92% |
| 营业成本 |
4.91亿元 |
5.89亿元 |
-16.64% |
| 销售费用 |
2,132.32万元 |
2,168.28万元 |
-1.66% |
| 管理费用 |
8,794.59万元 |
7,302.81万元 |
20.43% |
| 财务费用 |
2,939.33万元 |
3,986.97万元 |
-26.28% |
| 研发费用 |
1,290.36万元 |
1,758.17万元 |
-26.61% |
| 所得税费用 |
1,171.45万元 |
692.39万元 |
69.19% |
2024年一季度主营业务利润为2,481.94万元，去年同期为3,624.51万元，同比大幅下降31.52%。
虽然毛利率本期为27.23%，同比小幅增长了2.37%，不过营业总收入本期为6.75亿元，同比小幅下降13.92%，导致主营业务利润同比大幅下降。
凯龙股份2024年一季度非主营业务利润为2,379.12万元，去年同期为885.89万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2,481.94万元 |
67.27% |
3,624.51万元 |
-31.52% |
| 投资收益 |
5,274.32万元 |
142.95% |
162.83万元 |
3139.19% |
| 营业外支出 |
4,674.49万元 |
126.69% |
69.09万元 |
6666.01% |
| 其他收益 |
1,316.93万元 |
35.69% |
500.32万元 |
163.22% |
| 其他 |
462.36万元 |
12.53% |
821.22万元 |
-43.70% |
| 净利润 |
3,689.61万元 |
100.00% |
3,818.01万元 |
-3.36% |
截止到2025年6月20日，凯龙股份近十二个月的滚动营收为37亿元，在民爆产品行业中，凯龙股份的全国排名为8名，全球排名为13名。
民爆产品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Hanwha Corp 韩华集团 |
2924 |
1.74 |
41 |
-4.98 |
| 淮北矿业 |
659 |
0.43 |
49 |
0.52 |
| Orica |
360 |
13.74 |
25 |
-- |
| Dyno Nobel |
251 |
7.09 |
-14.59 |
-- |
| Enaex |
138 |
14.23 |
12 |
19.80 |
| 广东宏大 |
137 |
16.99 |
8.98 |
23.19 |
| 江南化工 |
95 |
13.52 |
8.91 |
-5.41 |
| 易普力 |
85 |
64.18 |
7.13 |
144.15 |
| 雅化集团 |
77 |
13.76 |
2.57 |
-35.01 |
| 保利联合 |
65 |
2.38 |
0.39 |
-27.69 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 凯龙股份 |
37 |
10.38 |
1.48 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
凯龙股份属于化学原料和化学制品制造业，核心业务聚焦于民用爆破器材及关联产业链。 民用爆破行业近三年受基建及矿山需求驱动，市场规模稳步增长，行业集中度持续提升。政策推动智能化、绿色化转型，未来市场空间将随中西部基础设施建设和能源开发进一步扩大，头部企业通过并购整合强化竞争优势。
凯龙股份为湖北省民爆行业龙头企业，全国民爆重点骨干企业，工业炸药年许可产能超10万吨，区域市场占据主导地位，硝酸铵及复合肥业务形成产业链协同。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 凯龙股份（002783） |
湖北省民爆龙头，覆盖炸药、硝酸铵、纳米材料等 |
2025年湖北省国资注入27.76亿元，推动产业协同与资源整合 |
| 广东宏大（002683） |
民爆综合服务商，涵盖军工及矿山服务 |
民爆业务营收占比超65%，国内市占率位列前三 |
| 保利联合（002037） |
央企背景，聚焦民爆器材及工程爆破服务 |
工业炸药产能规模居行业前列，区域布局优势显著 |
| 雅化集团（002497） |
锂电材料与民爆双主业，覆盖锂矿开采链条 |
民爆业务营收占比约30%，西部市场占有率领先 |
| 江南化工（002226） |
民爆与新能源协同发展，背靠央企资源 |
民爆产能规模超20万吨，工程爆破服务覆盖全国 |
