根据博瑞医药2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.40亿元，同比小幅增长11.54%。扣非净利润6,421.44万元，同比小幅下降7.89%。博瑞医药2024年第一季度净利润6,180.98万元，业绩同比小幅下降6.41%。

2023年公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括原料药-其他类产品、原料药-抗病毒类、原料药-抗真菌类、制剂类四项，原料药-其他类产品占比24.94%，原料药-抗病毒类占比23.82%，原料药-抗真菌类占比21.54%，制剂类占比11.70%。

2023年原料药-其他类产品营收2.94亿元，同比去年的2.82亿元小幅增长了4.41%。同期，2023年原料药-其他类产品毛利率为44.94%，同比去年的51.42%小幅下降了12.6%。

2020年，该产品名称由“其他类产品”变更为“原料药-其他类产品”。

2023年原料药-抗病毒类营收2.81亿元，同比去年的1.04亿元大幅增长了169.97%。2020年-2023年原料药-抗病毒类毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的19.83%，大幅增长到了2023年的35.56%。

2020年，该产品名称由“抗病毒类”变更为“原料药-抗病毒类”。

2021年-2023年原料药-抗真菌类营收呈大幅下降趋势，从2021年的4.05亿元，大幅下降到2023年的2.54亿元。2019年-2023年原料药-抗真菌类毛利率呈增长趋势，从2019年的59.04%，增长到了2023年的72.3%。

2020年，该产品名称由“抗真菌类”变更为“原料药-抗真菌类”。

2020年-2023年制剂类营收呈大幅增长趋势，从2020年的3,617.50万元，大幅增长到2023年的1.38亿元。2023年制剂类毛利率为66.98%，同比去年的71.77%小幅下降了6.67%。

2023年技术转让或服务营收7,580.48万元，同比去年的8,438.68万元小幅下降了10.17%。同期，2023年技术转让或服务毛利率为72.33%，同比去年的83.05%小幅下降了12.91%。

2023年产品权益分成营收6,190.34万元，同比去年的5,138.76万元增长了20.46%。

2022年，该产品名称由“产品权益分成收入”变更为“产品权益分成”。

本期净利润为6,180.98万元，去年同期6,604.46万元，同比小幅下降6.41%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为480.02万元，去年同期为83.86万元，同比大幅增长；

但是（1）投资收益本期为-454.59万元，去年同期为-155.24万元，亏损增大；（2）主营业务利润本期为7,279.20万元，去年同期为7,573.47万元，同比小幅下降；（3）公允价值变动收益本期为-248.02万元，去年同期为33.47万元，由盈转亏。

2024年一季度主营业务利润为7,279.20万元，去年同期为7,573.47万元，同比小幅下降3.89%。

虽然营业总收入本期为3.40亿元，同比小幅增长11.54%，不过（1）研发费用本期为6,504.78万元，同比大幅增长33.69%；（2）毛利率本期为57.17%，同比有所下降了1.71%，导致主营业务利润同比小幅下降。

博瑞医药属于医药制造业中的化学原料药行业，专注于高技术壁垒的医药中间体、原料药及制剂研发生产。 化学原料药行业近三年加速向高附加值特色原料药及创新制剂转型，全球产业链转移推动中国市场份额提升。糖尿病、肥胖治疗等GLP-1靶点药物成为核心增长点，带动行业技术壁垒与盈利水平提升。预计至2025年，全球原料药市场规模将突破2500亿美元，其中复杂制剂及专利药原料药年复合增长率超10%。

博瑞医药在高难度中间体及特色原料药领域处于国内领先地位，核心产品毛利率常年超50%。其GLP-1类减重及糖尿病药物研发进度居国内前列，BGM0504注射液临床数据全球竞争力显著，在细分领域市占率有望随产品上市快速提升。

2019-2023年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润6,180.98万元，较上期有所下降。

2020-2023年一季度公司主营利润持续增长，2024年一季度主营利润7,279.20万元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司毛利率在下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。

总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）

可以看到，博瑞医药近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月24日，博瑞医药的PE-TTM是66.73，而原料药行业的PE-TTM是25.19，博瑞医药的PE-TTM远高于原料药行业的PE-TTM。