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分析报告

格力电器(000651)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

珠海格力电器股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务。公司的主要产品为空调、生活电器、智能装备。

根据格力电器2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收365.96亿元,同比基本持平。扣非净利润45.26亿元,同比增长21.55%。格力电器2024年第一季度净利润46.40亿元,业绩同比增长18.87%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为制造业,其中空调为第一大收入来源,占比73.76%。

1、空调

2020年-2023年空调营收呈增长趋势,从2020年的1,178.82亿元,增长到2023年的1,512.17亿元。2021年-2023年空调毛利率呈增长趋势,从2021年的31.23%,增长到了2023年的37.04%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 365.96亿元 - - -
净利润 46.41亿元 - - -
2023 营业收入 356.92亿元 640.98亿元 560.22亿元 492.06亿元
净利润 39.04亿元 84.46亿元 71.73亿元 81.96亿元
2022 营业收入 355.35亿元 602.72亿元 525.37亿元 418.07亿元
净利润 35.84亿元 72.43亿元 66.16亿元 55.68亿元
2021 营业收入 335.17亿元 584.94亿元 475.38亿元 501.05亿元
净利润 34.53亿元 60.38亿元 61.99亿元 71.43亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占17%、二季度占30%、三季度占28%、四季度占25%

PART 3
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长18.87%

本期净利润为46.40亿元,去年同期39.04亿元,同比增长18.87%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)公允价值变动收益本期为-8,563.70万元,去年同期为1.61亿元,由盈转亏;(2)信用减值损失本期损失4.52亿元,去年同期损失2.20亿元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为55.56亿元,去年同期为45.11亿元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长23.16%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 365.96亿元 356.92亿元 2.53%
营业成本 256.54亿元 257.35亿元 -0.32%
销售费用 26.78亿元 26.07亿元 2.71%
管理费用 17.35亿元 14.56亿元 19.16%
财务费用 -9.22亿元 -5.53亿元 -66.70%
研发费用 14.88亿元 15.36亿元 -3.09%
所得税费用 6.78亿元 6.39亿元 6.13%

2024年一季度主营业务利润为55.56亿元,去年同期为45.11亿元,同比增长23.16%。

虽然管理费用本期为17.35亿元,同比增长19.16%,不过(1)营业总收入本期为365.96亿元,同比有所增长2.53%;(2)财务费用本期为-9.22亿元,同比大幅下降66.70%,推动主营业务利润同比增长。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,格力电器近十二个月的滚动营收为1900亿元,在白电行业中,格力电器的全球营收规模排名为4名,全国排名为3名。

白电营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
美的集团 4091 6.01 385 10.49
海尔智家 2860 7.92 187 12.77
Daikin Industries 大金工业 2355 15.19 131 6.74
格力电器 1900 0.07 322 11.75
Carrier 开利全球 1617 2.94 403 49.89
Whirlpool 惠而浦 1194 -8.93 -23.22 --
Electrolux 伊莱克斯 1029 2.72 -10.54 --
海信家电 927 11.14 33 50.99
Arcelik 阿塞利克 780 84.55 3.07 -18.01
长虹美菱 286 16.62 6.99 137.96

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

格力电器属于家用电器制造业,核心业务聚焦空调领域。 近三年,家电行业受地产周期下行及渗透率饱和影响,传统品类增速放缓,转向存量竞争。2025年行业整体规模增速预计降至3%-5%,但高端化、智能化及海外市场成为新增长点,其中智能家电渗透率超40%,海外营收占比提升至35%以上,绿色节能技术推动产品结构升级,市场空间向高端细分领域和新兴市场转移。

2、市场地位及占有率

格力电器长期占据中国空调市场领先地位,2025年空调品类市占率超30%,连续十五年稳居行业首位,中央空调领域市占率超20%,技术壁垒和渠道优势巩固其龙头地位。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
格力电器(000651) 全球空调行业龙头,核心业务覆盖家用及商用领域 空调市占率超30%,中央空调市占率超20%
美的集团(000333) 综合性家电巨头,业务涵盖空调、冰洗及小家电 空调市占率约28%,智能家电营收占比超40%
海尔智家(600690) 高端家电品牌,全球化布局领先 海外营收占比超50%,冰洗品类市占率第一
海信家电(000921) 专注白电领域,空调及冰箱为核心产品线 商用空调市占率12%,海外市场增速超25%
长虹美菱(000521) 综合性家电企业,重点布局冰箱及空调业务 空调业务营收占比提升至18%,渠道下沉加速

总结
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