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分析报告

信立泰(002294)2024年一季报深度解读:其他收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

深圳信立泰药业股份有限公司于2009年上市,实际控制人为“叶澄海”。公司主营业务是药品、医疗器械产品的研发、生产、销售。主要产品及在研项目包括心血管类药物及医疗器械、头孢类抗生素及原料、骨科药物等,涵盖心血管、抗肿瘤、降血糖、抗感染、骨科、抗肿瘤等治疗领域。

根据信立泰2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收10.91亿元,同比增长22.92%。扣非净利润2.02亿元,同比小幅增长4.50%。信立泰2024年第一季度净利润1.98亿元,业绩同比小幅下降5.07%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为医药制造业,占比高达93.59%,其中制剂为第一大收入来源,占比78.75%。

1、制剂

2023年制剂营收26.50亿元,同比去年的29.33亿元小幅下降了9.63%。2021年-2023年制剂毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的82.71%,小幅下降到了2023年的78.38%。

2、原料及中间体

2023年原料及中间体营收4.14亿元,同比去年的3.68亿元小幅增长了12.59%。同期,2023年原料及中间体毛利率为11.91%,同比去年的17.41%大幅下降了31.59%。

2023年,该产品名称由“原料”变更为“原料及中间体”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 10.91亿元 - - -
净利润 1.98亿元 - - -
2023 营业收入 8.88亿元 7.97亿元 7.72亿元 9.09亿元
净利润 2.09亿元 1.27亿元 1.41亿元 1.04亿元
2022 营业收入 9.35亿元 7.33亿元 8.80亿元 9.34亿元
净利润 2.37亿元 1.11亿元 1.91亿元 9,616.73万元
2021 营业收入 7.66亿元 6.10亿元 8.11亿元 8.71亿元
净利润 1.52亿元 8,001.67万元 1.56亿元 1.41亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占27%、二季度占23%、三季度占25%、四季度占25%

PART 3
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其他收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

本期净利润为1.98亿元,去年同期2.09亿元,同比小幅下降5.07%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然主营业务利润本期为2.20亿元,去年同期为2.18亿元,同比基本持平;

但是(1)其他收益本期为1,518.89万元,去年同期为2,191.09万元,同比大幅下降;(2)资产减值损失本期损失507.30万元,去年同期损失0.00元,;(3)公允价值变动收益本期为147.32万元,去年同期为337.31万元,同比大幅下降。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,信立泰近十二个月的滚动营收为40亿元,在本土创新药行业中,信立泰的全国排名为7名,全球排名为14名。

本土创新药营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
复星医药 411 1.73 28 -16.37
石药集团 290 1.35 43 -8.26
中国生物制药 289 2.49 35 -37.89
恒瑞医药 280 2.61 63 11.83
百济神州 272 53.06 -49.78 --
翰森制药 123 7.26 44 17.24
丽珠集团 118 -0.70 21 5.09
信达生物 94 30.19 -0.95 --
百利天恒 58 94.06 37 --
复宏汉霖 57 50.40 8.20 --
... ... ... ... ...
信立泰 40 9.47 6.02 4.07

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

信立泰属于医药制造业中的生物医药细分领域,核心业务覆盖心血管药物、抗感染药物及创新生物药的研发、生产和销售。 生物医药行业近三年受益于政策支持和技术突破,市场规模年复合增长率超12%,2024年市场规模突破4.5万亿元。未来趋势聚焦于创新药、基因治疗和精准医疗,预计2025年创新药占比将提升至35%,政策推动下行业整合加速,头部企业研发投入强度普遍超15%。

2、市场地位及占有率

信立泰在国内心血管药物领域占据领先地位,核心产品氯吡格雷市占率长期稳居前三,2024年创新药阿利沙坦酯销售额突破18亿元,占企业营收比重超40%。在抗血小板聚集药物细分市场中,其综合市占率约为12%,位列行业第二梯队。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
信立泰(002294) 心血管及抗感染药物龙头企业,布局创新生物药研发 2025年阿利沙坦酯销售额同比增25%,占营收42%
恒瑞医药(600276) 国内创新药研发投入第一,覆盖肿瘤、免疫治疗等领域 2025年PD-1单抗国内市场占有率31%,营收占比超50%
复星医药(600196) 全产业链布局,在疫苗和CAR-T疗法领域领先 2025年mRNA疫苗产能达2亿剂,生物药营收占比35%
华东医药(000963) 深耕糖尿病和医美领域,GLP-1药物管线丰富 2025年利拉鲁肽仿制药市占率19%,医美业务营收增40%
科伦药业(002422) 大输液领域龙头,转型创新药和抗生素全产业链 2025年抗生素原料药出口额突破30亿元,占营收28%

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