景旺电子(603228)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
深圳市景旺电子股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“刘绍柏”。公司是一家专业从事印刷电路板及高端电子材料研发、生产和销售的国家高新技术企业,公司产品类型覆盖FR4印制电路板、铝基电路板、柔性电路板、HDI板、刚挠结合板、高端电子材料等。
根据景旺电子2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收27.43亿元,同比增长17.16%。扣非净利润2.81亿元,同比大幅增长48.26%。景旺电子2024年第一季度净利润3.17亿元,业绩同比大幅增长49.05%。本期经营活动产生的现金流净额为3.95亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为印制电路板。
1、印制电路板
2016年-2023年印制电路板营收呈大幅增长趋势,从2016年的32.31亿元,大幅增长到2023年的102.41亿元。2023年印制电路板毛利率为19.63%,同比去年的19.22%基本持平。
2018年,该产品名称由“刚性电路板、柔性电路板、金属基电路板”,整合为“印制电路板”。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 27.43亿元 | - | - | - |
净利润 | 3.17亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 23.41亿元 | 26.20亿元 | 27.91亿元 | 30.05亿元 |
净利润 | 2.13亿元 | 1.88亿元 | 2.88亿元 | 2.23亿元 | |
2022 | 营业收入 | 23.68亿元 | 27.59亿元 | 25.89亿元 | 27.98亿元 |
净利润 | 1.79亿元 | 2.96亿元 | 2.86亿元 | 3.21亿元 | |
2021 | 营业收入 | 20.71亿元 | 22.66亿元 | 24.23亿元 | 27.73亿元 |
净利润 | 2.52亿元 | 2.07亿元 | 2.44亿元 | 2.28亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占25%、三季度占26%、四季度占28%
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加17.16%,净利润同比大幅增加49.05%
2024年一季度,景旺电子营业总收入为27.43亿元,去年同期为23.41亿元,同比增长17.16%,净利润为3.17亿元,去年同期为2.13亿元,同比大幅增长49.05%。
净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为3.05亿元,去年同期为2.34亿元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为6,758.70万元,去年同期为3,151.66万元,同比大幅增长;(3)资产减值损失本期损失1,830.62万元,去年同期损失4,111.89万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长30.30%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 27.43亿元 | 23.41亿元 | 17.16% |
营业成本 | 20.68亿元 | 17.69亿元 | 16.90% |
销售费用 | 4,702.40万元 | 3,797.05万元 | 23.84% |
管理费用 | 1.29亿元 | 1.04亿元 | 24.46% |
财务费用 | 2,915.61万元 | 3,959.04万元 | -26.36% |
研发费用 | 1.50亿元 | 1.38亿元 | 8.15% |
所得税费用 | 4,506.97万元 | 2,843.51万元 | 58.50% |
2024年一季度主营业务利润为3.05亿元,去年同期为2.34亿元,同比大幅增长30.30%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为27.43亿元,同比增长17.16%;(2)毛利率本期为24.61%,同比有所增长了0.17%。
全国排名
截止到2025年6月20日,景旺电子近十二个月的滚动营收为127亿元,在PCB行业中,景旺电子的全国排名为5名,全球排名为13名。
PCB营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
臻鼎 | 418 | 3.46 | 22 | -1.66 |
NOK | 380 | 3.96 | 15 | 5.48 |
鹏鼎控股 | 351 | 1.79 | 36 | 2.96 |
欣兴 Unimicron | 281 | 3.33 | 12 | -27.29 |
生益科技 | 204 | 0.19 | 17 | -14.99 |
Ibiden 揖斐电 | 183 | -2.71 | 17 | -6.50 |
深南电路 | 179 | 8.70 | 19 | 8.24 |
华通 Compeq | 177 | 4.75 | 14 | 2.89 |
TTM Technologies 讯达科技 | 176 | 2.80 | 4.05 | 1.14 |
健鼎 Tripod | 160 | 1.46 | 20 | 12.68 |
... | ... | ... | ... | ... |
景旺电子 | 127 | 9.92 | 12 | 7.72 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
景旺电子属于印制电路板(PCB)制造行业。 PCB行业近三年受5G通信、人工智能、物联网及新能源汽车需求驱动,市场规模稳步增长,2024年全球市场规模超800亿美元,复合增长率约5.8%。未来行业将向高密度、高频高速、柔性化方向升级,汽车电子和消费电子领域成为主要增长极,预计2027年全球市场空间突破1000亿美元。
2、市场地位及占有率
景旺电子为国内PCB行业头部企业,2024年全球市占率约5%,位列全球前十、国内前三,在汽车电子及高端消费电子领域供货规模达百亿级,客户涵盖华为、特斯拉等头部厂商。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
景旺电子(603228) | 主营高密度互连板、柔性电路板及金属基板,覆盖汽车电子、通信设备等领域 | 2024年汽车电子领域营收占比超30%,高端PCB产品市占率国内第二 |
深南电路(002916) | 国内通信PCB核心供应商,专注高频高速板及封装基板研发生产 | 通信设备领域市占率国内第一,2024年高频高速板营收超50亿元 |
沪电股份(002463) | 汽车电子及服务器用PCB龙头,主攻高端多层板及高频材料 | 2025年服务器PCB订单量同比增25%,全球汽车板市占率约8% |
生益科技(600183) | 覆铜板及PCB一体化企业,产品应用于5G基站和消费电子 | 2024年覆铜板市占率全球第二,高端PCB产能扩产30% |
崇达技术(002815) | 中小批量PCB供应商,聚焦工业控制及医疗设备领域 | 2024年工业控制板营收占比超40%,海外市场占比达60% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润3.17亿元,较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润3.05亿元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 58 | 74 | 57 | 78 | 58 |
行业中位数 | 55 | 71 | 52 | 67 | 50 |
行业排名 | 13 | 15 | 8 | 10 | 10 |
PCB行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 广合科技 | 90 | 广合科技 | 88 |
2 | 威尔高 | 71 | 鹏鼎控股 | 87 |
3 | 依顿电子 | 64 | 世运电路 | 86 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,景旺电子近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日,景旺电子的PE-TTM是29.93,而印制电路板行业的PE-TTM是40.01,景旺电子低于印制电路板行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
景旺电子 | 4.200798 | 978 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
景旺电子 | 3.013865 | 1499 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
景旺电子神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
4.2007 | 3.0138 | 4 | 1175 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 依顿电子 | 1348 | 484 |
2 | 四会富仕 | 1948 | 828 |
3 | 广合科技 | 2017 | 864 |
文章来源:碧湾App
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