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景旺电子(603228)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

深圳市景旺电子股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“刘绍柏”。公司是一家专业从事印刷电路板及高端电子材料研发、生产和销售的国家高新技术企业,公司产品类型覆盖FR4印制电路板、铝基电路板、柔性电路板、HDI板、刚挠结合板、高端电子材料等。

根据景旺电子2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收27.43亿元,同比增长17.16%。扣非净利润2.81亿元,同比大幅增长48.26%。景旺电子2024年第一季度净利润3.17亿元,业绩同比大幅增长49.05%。本期经营活动产生的现金流净额为3.95亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为印制电路板。

1、印制电路板

2016年-2023年印制电路板营收呈大幅增长趋势,从2016年的32.31亿元,大幅增长到2023年的102.41亿元。2023年印制电路板毛利率为19.63%,同比去年的19.22%基本持平。

2018年,该产品名称由“刚性电路板、柔性电路板、金属基电路板”,整合为“印制电路板”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 27.43亿元 - - -
净利润 3.17亿元 - - -
2023 营业收入 23.41亿元 26.20亿元 27.91亿元 30.05亿元
净利润 2.13亿元 1.88亿元 2.88亿元 2.23亿元
2022 营业收入 23.68亿元 27.59亿元 25.89亿元 27.98亿元
净利润 1.79亿元 2.96亿元 2.86亿元 3.21亿元
2021 营业收入 20.71亿元 22.66亿元 24.23亿元 27.73亿元
净利润 2.52亿元 2.07亿元 2.44亿元 2.28亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占25%、三季度占26%、四季度占28%

PART 3
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加17.16%,净利润同比大幅增加49.05%

2024年一季度,景旺电子营业总收入为27.43亿元,去年同期为23.41亿元,同比增长17.16%,净利润为3.17亿元,去年同期为2.13亿元,同比大幅增长49.05%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为3.05亿元,去年同期为2.34亿元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为6,758.70万元,去年同期为3,151.66万元,同比大幅增长;(3)资产减值损失本期损失1,830.62万元,去年同期损失4,111.89万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅增长30.30%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 27.43亿元 23.41亿元 17.16%
营业成本 20.68亿元 17.69亿元 16.90%
销售费用 4,702.40万元 3,797.05万元 23.84%
管理费用 1.29亿元 1.04亿元 24.46%
财务费用 2,915.61万元 3,959.04万元 -26.36%
研发费用 1.50亿元 1.38亿元 8.15%
所得税费用 4,506.97万元 2,843.51万元 58.50%

2024年一季度主营业务利润为3.05亿元,去年同期为2.34亿元,同比大幅增长30.30%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为27.43亿元,同比增长17.16%;(2)毛利率本期为24.61%,同比有所增长了0.17%。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,景旺电子近十二个月的滚动营收为127亿元,在PCB行业中,景旺电子的全国排名为5名,全球排名为13名。

PCB营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
臻鼎 418 3.46 22 -1.66
NOK 380 3.96 15 5.48
鹏鼎控股 351 1.79 36 2.96
欣兴 Unimicron 281 3.33 12 -27.29
生益科技 204 0.19 17 -14.99
Ibiden 揖斐电 183 -2.71 17 -6.50
深南电路 179 8.70 19 8.24
华通 Compeq 177 4.75 14 2.89
TTM Technologies 讯达科技 176 2.80 4.05 1.14
健鼎 Tripod 160 1.46 20 12.68
... ... ... ... ...
景旺电子 127 9.92 12 7.72

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

景旺电子属于印制电路板(PCB)制造行业。 PCB行业近三年受5G通信、人工智能、物联网及新能源汽车需求驱动,市场规模稳步增长,2024年全球市场规模超800亿美元,复合增长率约5.8%。未来行业将向高密度、高频高速、柔性化方向升级,汽车电子和消费电子领域成为主要增长极,预计2027年全球市场空间突破1000亿美元。

2、市场地位及占有率

景旺电子为国内PCB行业头部企业,2024年全球市占率约5%,位列全球前十、国内前三,在汽车电子及高端消费电子领域供货规模达百亿级,客户涵盖华为、特斯拉等头部厂商。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
景旺电子(603228) 主营高密度互连板、柔性电路板及金属基板,覆盖汽车电子、通信设备等领域 2024年汽车电子领域营收占比超30%,高端PCB产品市占率国内第二
深南电路(002916) 国内通信PCB核心供应商,专注高频高速板及封装基板研发生产 通信设备领域市占率国内第一,2024年高频高速板营收超50亿元
沪电股份(002463) 汽车电子及服务器用PCB龙头,主攻高端多层板及高频材料 2025年服务器PCB订单量同比增25%,全球汽车板市占率约8%
生益科技(600183) 覆铜板及PCB一体化企业,产品应用于5G基站和消费电子 2024年覆铜板市占率全球第二,高端PCB产能扩产30%
崇达技术(002815) 中小批量PCB供应商,聚焦工业控制及医疗设备领域 2024年工业控制板营收占比超40%,海外市场占比达60%

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润3.17亿元,较上期大幅增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润3.05亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:58 总排名:1335/5196
行业排名(PCB):10/34
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 58 74 57 78 58
行业中位数 55 71 52 67 50
行业排名 13 15 8 10 10

PCB行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 广合科技 90 广合科技 88
2 威尔高 71 鹏鼎控股 87
3 依顿电子 64 世运电路 86

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,景旺电子近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日,景旺电子的PE-TTM是29.93,而印制电路板行业的PE-TTM是40.01,景旺电子低于印制电路板行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
景旺电子 4.200798 978

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
景旺电子 3.013865 1499

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

景旺电子神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
4.2007 3.0138 4 1175

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 依顿电子 1348 484
2 四会富仕 1948 828
3 广合科技 2017 864


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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