立新能源(001258)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
新疆立新能源股份有限公司于2022年上市。公司主营业务为风力发电、光伏发电项目的投资、开发、建设和运营。公司的主要产品是电力。
根据立新能源2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.06亿元，同比基本持平。扣非净利润1,387.15万元，同比大幅下降46.50%。立新能源2024年第一季度净利润1,369.06万元，业绩同比大幅下降47.77%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为热力生产和供应业，占比高达98.92%，主要产品包括风力发电和光伏发电两项，其中风力发电占比58.42%，光伏发电占比40.50%。
1、风力发电
2023年风力发电营收5.78亿元，同比去年的5.29亿元小幅增长了9.27%。同期，2023年风力发电毛利率为0.6%，同比去年的0.63%小幅下降了4.76%。
2、光伏发电
2023年光伏发电营收4.01亿元，同比去年的3.51亿元小幅增长了14.04%。同期，2023年光伏发电毛利率为0.56%，同比去年的0.55%基本持平。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 2.06亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 1,369.06万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 2.02亿元 | 2.97亿元 | 3.00亿元 | 1.91亿元 |
| 净利润 | 2,621.27万元 | 7,383.35万元 | 9,893.08万元 | -6,342.18万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 1.74亿元 | 2.92亿元 | 2.68亿元 | 1.48亿元 |
| 净利润 | 2,831.90万元 | 6,430.53万元 | 9,559.68万元 | 771.40万元 |
2022-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占20%、二季度占32%、三季度占30%、四季度占18%
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低47.77%
2024年一季度，立新能源营业总收入为2.06亿元，去年同期为2.02亿元，同比基本持平，净利润为1,369.06万元，去年同期为2,621.27万元，同比大幅下降47.77%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1,533.70万元，去年同期损失3,262.52万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为3,386.63万元，去年同期为5,913.60万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降42.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.06亿元 | 2.02亿元 | 2.00% |
| 营业成本 | 1.18亿元 | 9,433.50万元 | 25.30% |
| 销售费用 | 0.00元 | - | |
| 管理费用 | 604.41万元 | 445.22万元 | 35.76% |
| 财务费用 | 4,681.35万元 | 4,277.58万元 | 9.44% |
| 研发费用 | 38.01万元 | 37.47万元 | 1.43% |
| 所得税费用 | 841.96万元 | 402.12万元 | 109.38% |
2024年一季度主营业务利润为3,386.63万元，去年同期为5,913.60万元，同比大幅下降42.73%。
虽然营业总收入本期为2.06亿元，同比有所增长2.00%，不过毛利率本期为42.62%，同比下降了10.67%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
立新能源2024年一季度非主营业务利润为-1,167.08万元，去年同期为-2,890.20万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,386.63万元 | 247.37% | 5,913.60万元 | -42.73% |
| 其他收益 | 338.36万元 | 24.72% | 325.60万元 | 3.92% |
| 信用减值损失 | -1,533.70万元 | -112.03% | -3,262.52万元 | 52.99% |
| 其他 | 36.79万元 | 2.69% | 36.02万元 | 2.13% |
| 净利润 | 1,369.06万元 | 100.00% | 2,621.27万元 | -47.77% |
行业分析
1、行业发展趋势
立新能源属于新能源行业中的风能发电领域。 近三年风能行业受政策支持和技术迭代驱动，装机容量稳步增长，但短期受供应链波动及项目周期影响景气度承压。2025年全球风电市场规模预计突破1200亿美元，中国占比超40%，海上风电及分散式项目成为增长核心，智能化运维与储能协同推动行业降本增效。
2、市场地位及占有率
立新能源聚焦新疆区域风能开发，2024年装机容量约1.2GW，占国内市场份额约1.5%，位列第二梯队，区域资源优势显著但全国性扩张能力待提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 立新能源（001258） | 新疆地区风能发电运营商 | 2024年新疆区域新增核准项目规模300MW |
| 金风科技（002202） | 全球领先的风电整机及解决方案供应商 | 2024年国内陆上风机市占率28%排名第一 |
| 节能风电（601016） | 央企背景全国性风电投资开发企业 | 2024年累计装机容量8.7GW覆盖20个省份 |
| 天顺风能（002531） | 风塔制造龙头，延伸风场运营业务 | 2024年风塔全球市占率15%位列前三 |
| 明阳智能（601615） | 海上风电技术领先的整机制造商 | 2025年规划海上风电产能占比提升至40% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润1,369.06万元，较上期大幅下降。
由于毛利率的下降，2024年一季度主营利润3,386.63万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|
| 评分 | 69 | 52 | 68 | 65 |
| 行业中位数 | 73 | 52 | 71 | 61 |
| 行业排名 | 11 | 6 | 9 | 4 |
光伏发电行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 立新能源 | 65 | 芯能科技 | 80 |
| 2 | 太阳能 | 55 | 林洋能源 | 76 |
| 3 | 林洋能源 | 53 | 正泰电器 | 73 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.04 | 1.12 | 1.19 | - | - |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | - | - |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，立新能源近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，立新能源的PE-TTM是87.52，而风力发电行业的PE-TTM是18.11，立新能源的PE-TTM远高于风力发电行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 立新能源 | 1.948848 | 2452 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 立新能源 | 1.652837 | 2640 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
立新能源神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.9488 | 1.6528 | 10 | 2686 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 川能动力 | 1763 | 712 |
| 2 | 嘉泽新能 | 1770 | 719 |
| 3 | 中闽能源 | 1790 | 733 |
文章来源：碧湾App
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