星帅尔(002860)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
杭州星帅尔电器股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“楼月根”。公司的主营业务为研发、生产和销售各种类型的制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱,小家电用温度控制器,中小型、微型电机产品,以及太阳能光伏组件。
根据星帅尔2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.64亿元,同比下降19.30%。扣非净利润5,034.32万元,同比增长19.13%。星帅尔2024年第一季度净利润5,381.64万元,业绩同比小幅增长13.26%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为光伏行业,占比高达68.46%,主要产品包括太阳能光伏组件和冷柜、空调等压缩机及小家电用配套产品两项,其中太阳能光伏组件占比68.46%,冷柜、空调等压缩机及小家电用配套产品占比23.86%。
1、太阳能光伏组件
2023年太阳能光伏组件营收19.71亿元,同比去年的11.20亿元大幅增长了75.96%。同期,2023年太阳能光伏组件毛利率为9.3%,同比去年的6.34%大幅增长了46.69%。
2023年,该产品名称由“光伏太阳能组件”变更为“太阳能光伏组件”。
2、冰箱冷柜空调等压缩机及小家电用配套产品
2023年冰箱冷柜空调等压缩机及小家电用配套产品营收6.87亿元,同比去年的6.13亿元小幅增长了12.12%。同期,2023年冰箱冷柜空调等压缩机及小家电用配套产品毛利率为32.84%,同比去年的31.97%基本持平。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
1、营业总收入同比降低19.30%,净利润同比小幅增加13.26%
2024年一季度,星帅尔营业总收入为4.64亿元,去年同期为5.75亿元,同比下降19.30%,净利润为5,381.64万元,去年同期为4,751.53万元,同比小幅增长13.26%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然投资收益本期为-119.64万元,去年同期为21.18万元,由盈转亏;
但是(1)主营业务利润本期为4,810.89万元,去年同期为4,368.89万元,同比小幅增长;(2)其他收益本期为530.47万元,去年同期为236.53万元,同比大幅增长;(3)信用减值损失本期收益669.43万元,去年同期收益431.97万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长10.12%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 4.64亿元 | 5.75亿元 | -19.30% |
营业成本 | 3.69亿元 | 4.81亿元 | -23.28% |
销售费用 | 401.01万元 | 700.88万元 | -42.79% |
管理费用 | 2,823.46万元 | 1,825.20万元 | 54.69% |
财务费用 | 75.50万元 | 133.04万元 | -43.25% |
研发费用 | 1,085.99万元 | 2,160.17万元 | -49.73% |
所得税费用 | 487.25万元 | 395.63万元 | 23.16% |
2024年一季度主营业务利润为4,810.89万元,去年同期为4,368.89万元,同比小幅增长10.12%。
虽然营业总收入本期为4.64亿元,同比下降19.30%,不过毛利率本期为20.46%,同比增长了4.13%,推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日,星帅尔近十二个月的滚动营收为21亿元,在压缩机及配件行业中,星帅尔的全球营收规模排名为8名,全国排名为7名。
压缩机及配件营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Atlas Copco 阿特拉斯科普柯 | 1336 | 16.81 | 225 | 17.99 |
海立股份 | 187 | 5.94 | 0.34 | -52.85 |
长虹华意 | 120 | -3.21 | 4.50 | 34.40 |
东贝集团 | 62 | 1.00 | 1.27 | 58.59 |
开山股份 | 42 | 6.72 | 3.20 | 1.81 |
汉钟精机 | 37 | 7.22 | 8.63 | 20.99 |
鲍斯股份 | 23 | 2.24 | 8.32 | 46.22 |
星帅尔 | 21 | 14.92 | 1.44 | -0.04 |
百达精工 | 15 | 8.00 | 0.33 | -28.89 |
联德股份 | 11 | 11.20 | 1.87 | 5.30 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
星帅尔属于光伏组件及上游材料制造行业。 光伏行业近三年保持年均15%以上增速,2024年全球装机量突破450GW,中国市场占比超40%。未来趋势聚焦高效组件技术(如TOPCon、HJT)及储能协同,预计2025年市场规模超6000亿元,分布式光伏和BIPV(光伏建筑一体化)成为增长核心。
2、市场地位及占有率
星帅尔在国内光伏组件辅材领域排名前五,光通信组件散热器市占率约12%,2024年光伏接线盒业务占营收比重提升至35%,为国内头部组件企业核心供应商之一。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
星帅尔(002860) | 主营光伏接线盒及光通信散热器 | 2024年光伏接线盒供货量超8000万套,占国内组件企业采购份额18% |
福斯特(603806) | 全球光伏胶膜龙头 | 2024年光伏胶膜全球市占率55%,营收中光伏材料占比91% |
中来股份(300393) | N型TOPCon电池技术领先企业 | 2024年N型电池产能达16GW,占公司总营收78% |
东方日升(300118) | 一体化组件及异质结技术厂商 | 2024年异质结组件量产效率突破25.6%,海外市场营收占比提升至63% |
爱旭股份(600732) | 高效PERC及ABC电池供应商 | 2024年ABC电池产能10GW,量产转换效率26.5%,大尺寸电池供货占比超85% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润5,381.64万元,较上期有所增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长,由于毛利率的增长,2024年一季度主营利润4,810.89万元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 60 | 87 | 60 | 80 | 59 |
行业中位数 | 55 | 75 | 55 | 72 | 56 |
行业排名 | 6 | 4 | 4 | 6 | 10 |
压缩机及配件行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 联德股份 | 61 | 汉钟精机 | 89 |
2 | 星帅尔 | 59 | 英华特 | 87 |
3 | 汉钟精机 | 59 | 联德股份 | 86 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,星帅尔近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,星帅尔的PE-TTM是18.13,而家电零部件行业的PE-TTM是29.62,星帅尔的PE-TTM相比家电零部件行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
星帅尔 | 3.558049 | 1280 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
星帅尔 | 5.079808 | 551 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
星帅尔神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
3.5580 | 5.0798 | 10 | 763 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 海达尔 | 971 | 286 |
2 | 合肥高科 | 1016 | 313 |
3 | 盾安环境 | 1157 | 382 |
文章来源:碧湾App
免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。
查看更多上市公司分析报告,欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员,最低618元,看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...