佛山照明(000541)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
佛山电器照明股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“广东省广晟控股集团有限公司”。公司主营业务是通用照明、电工产品、汽车照明、LED封装产品等的研发、生产和销售。主要产品是LED照明、传统照明、机动车灯具、开关、插座。
根据佛山照明2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收25.17亿元，同比小幅增长14.75%。扣非净利润7,672.55万元，同比增长28.89%。佛山照明2024年第一季度净利润1.15亿元，业绩同比增长26.08%。
2023年公司主要从事照明器材及灯具、电子元器件制造、出口贸易及其他，主要产品包括通用照明产品、LED封装及组件产品、车灯产品三项，通用照明产品占比36.76%，LED封装及组件产品占比27.57%，车灯产品占比20.21%。
2023年通用照明产品营收33.30亿元，同比去年的31.36亿元小幅增长了6.17%。同期，2023年通用照明产品毛利率为25.03%，同比去年的22.16%小幅增长了12.95%。
2023年LED封装及组件产品营收24.97亿元，同比去年的25.63亿元基本持平。同期，2023年LED封装及组件产品毛利率为18.16%，同比去年的16.7%小幅增长了8.74%。
2021年-2023年车灯产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的8.99亿元，大幅增长到2023年的18.30亿元。2023年车灯产品毛利率为18.12%，同比去年的16.67%小幅增长了8.7%。
2023年贸易及其他产品营收14.00亿元，同比去年的13.31亿元小幅增长了5.17%。同期，2023年贸易及其他产品毛利率为5.99%，同比去年的9.36%大幅下降了36.0%。
本期净利润为1.15亿元，去年同期9,130.84万元，同比增长26.08%。
虽然（1）资产减值损失本期损失2,381.11万元，去年同期损失1,200.93万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失1,157.85万元，去年同期损失601.84万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为1.31亿元，去年同期为1.09亿元，同比增长；（2）其他收益本期为2,774.85万元，去年同期为1,529.42万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
25.17亿元 |
21.94亿元 |
14.75% |
| 营业成本 |
20.56亿元 |
18.13亿元 |
13.42% |
| 销售费用 |
8,327.83万元 |
5,263.83万元 |
58.21% |
| 管理费用 |
1.13亿元 |
9,774.26万元 |
15.15% |
| 财务费用 |
-1,429.14万元 |
533.58万元 |
-367.84% |
| 研发费用 |
1.30亿元 |
9,854.18万元 |
32.17% |
| 所得税费用 |
1,595.75万元 |
2,011.60万元 |
-20.67% |
2024年一季度主营业务利润为1.31亿元，去年同期为1.09亿元，同比增长19.54%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为25.17亿元，同比小幅增长14.75%；（2）毛利率本期为18.30%，同比小幅增长了0.96%。
2024年一季度，佛山照明净现金流为-7.12亿元，去年同期为-6,147.05万元，较去年同期大幅下降10.58倍。
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为20.69亿元，同比增长17.88%；
但是（1）投资支付的现金本期为9.39亿元，同比大幅增长6.22倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为15.60亿元，同比增长24.06%。
截止到2025年6月20日，佛山照明近十二个月的滚动营收为90亿元，在灯具照明行业中，佛山照明的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
灯具照明营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Signify 昕诺飞 |
509 |
-3.61 |
27 |
-6.24 |
| ams OSRAM 艾迈斯欧司朗 |
284 |
-12.04 |
-65.07 |
-- |
| Acuity Brands |
276 |
3.53 |
30 |
11.33 |
| 佛山照明 |
90 |
23.77 |
4.46 |
21.28 |
| 欧普照明 |
71 |
-7.09 |
9.03 |
-0.17 |
| 立达信 |
68 |
1.67 |
4.18 |
11.52 |
| 得邦照明 |
44 |
-5.63 |
3.47 |
1.95 |
| 阳光照明 |
32 |
-9.35 |
2.03 |
-13.70 |
| 太龙股份 |
26 |
-19.58 |
0.51 |
-25.35 |
| 三雄极光 |
21 |
-8.46 |
0.48 |
22.19 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
佛山照明属于LED照明及汽车照明行业，涵盖通用照明、智能照明、车灯产品及LED封装等领域。 近三年，照明行业逐步从增量扩张转向存量优化，低端产能过剩与高端技术升级并存。市场空间方面，智能照明、健康照明及新能源汽车车灯需求增长显著，预计2025年国内车灯市场规模将突破1400亿元，LED渗透率持续提升，深海照明、植物照明等细分领域成为新增长点，行业向智能化、专业化及绿色低碳转型。
