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分析报告

国网英大(600517)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长

国网英大股份有限公司于2003年上市。公司主要从事“金融+制造”双主业,涵盖信托,证券,期货,保理,碳资产,电力装备,公司获2019年全国电力行业设备管理创新成果二等奖、2018年度全国电力行业质量管理创新成果二等奖,入选全国工业企业知识产权运用试点企业。

根据国网英大2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收20.42亿元,同比小幅下降3.02%。扣非净利润4.14亿元,同比小幅下降8.52%。国网英大2024年第一季度净利润5.55亿元,业绩同比小幅下降8.91%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为电工电气装备制造业务,占比高达63.09%,主要产品包括电气及新材料设备、信托业务、电力运维业务三项,电气及新材料设备占比45.27%,信托业务占比25.58%,电力运维业务占比10.28%。

1、电气及新材料设备

2020年-2023年电气及新材料设备营收呈大幅增长趋势,从2020年的23.84亿元,大幅增长到2023年的49.32亿元。2020年-2023年电气及新材料设备毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的11.89%,大幅增长到了2023年的15.95%。

2、信托业务

2020年-2023年信托业务营收呈大幅增长趋势,从2020年的18.02亿元,大幅增长到2023年的27.87亿元。2023年信托业务毛利率为87.39%,同比去年的85.68%基本持平。

3、电力运维业务

2023年电力运维业务营收11.20亿元,同比去年的10.06亿元小幅增长了11.36%。2021年-2023年电力运维业务毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的13.92%,小幅增长到了2023年的15.97%。

2017年,该产品名称由“运维、雷电监测与防护、高压测试与计量、状态监测及其他”,整合为“电力运维业务”。

4、证券期货业务

2021年-2023年证券期货业务营收呈大幅下降趋势,从2021年的14.89亿元,大幅下降到2023年的10.38亿元。2020年-2023年证券期货业务毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的19.37%,大幅下降到了2023年的3.83%。

2021年,该产品名称由“证券业务”变更为“证券期货业务”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 20.42亿元 - - -
净利润 5.55亿元 - - -
2023 营业收入 21.05亿元 29.02亿元 23.45亿元 35.43亿元
净利润 6.10亿元 3.88亿元 5.19亿元 2.80亿元
2022 营业收入 20.08亿元 23.98亿元 28.13亿元 36.42亿元
净利润 2.10亿元 5.98亿元 2.98亿元 3.87亿元
2021 营业收入 14.06亿元 22.19亿元 20.18亿元 38.43亿元
净利润 3.29亿元 5.18亿元 4.19亿元 2.89亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占17%、二季度占23%、三季度占23%、四季度占37%

PART 3
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长

1、净利润同比小幅下降8.91%

本期净利润为5.55亿元,去年同期6.10亿元,同比小幅下降8.91%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为1.49亿元,去年同期为9,026.02万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为5.83亿元,去年同期为7.01亿元,同比下降;(2)投资收益本期为-3,200.70万元,去年同期为3,113.97万元,由盈转亏。

2、主营业务利润同比下降16.80%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 20.42亿元 21.05亿元 -3.02%
营业成本 8.86亿元 9.15亿元 -3.19%
销售费用 6,576.86万元 4,792.58万元 37.23%
管理费用 3.15亿元 2.83亿元 11.51%
财务费用 -62.43万元 138.37万元 -145.12%
研发费用 5,709.38万元 3,610.33万元 58.14%
所得税费用 1.79亿元 1.99亿元 -10.18%

2024年一季度主营业务利润为5.83亿元,去年同期为7.01亿元,同比下降16.80%。

虽然毛利率本期为56.61%,同比有所增长了0.08%,不过(1)营业总收入本期为20.42亿元,同比小幅下降3.02%;(2)管理费用本期为3.15亿元,同比小幅增长11.51%;(3)研发费用本期为5,709.38万元,同比大幅增长58.14%,导致主营业务利润同比下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

国网英大2024年一季度非主营业务利润为1.51亿元,去年同期为1.08亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 5.83亿元 104.99% 7.01亿元 -16.80%
公允价值变动收益 1.49亿元 26.79% 9,026.02万元 64.88%
其他 509.91万元 0.92% 1,861.61万元 -72.61%
净利润 5.55亿元 100.00% 6.10亿元 -8.91%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,国网英大近十二个月的滚动营收为113亿元,在金融控股行业中,国网英大的全国排名为7名,全球排名为24名。

金融控股营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
国泰金 Cathay Financial 2054 14.56 124 -11.94
富邦金 Fubon Financial 1711 -11.71 161 -9.91
中信金 CTBC Financial 1106 2.26 176 9.94
Meritz Financial 梅里茨金融 766 2.03 121 42.96
新光金 Shin Kong Financial 647 -19.26 -18.06 --
Regions Financial 509 3.23 136 -9.11
中油资本 390 8.02 47 -5.71
第一金控 First Financial 338 18.90 55 10.15
玉山金 E.SUN Financial 297 17.63 53 6.42
元大金 Yuanta Financial 272 -12.06 87 0.91
... ... ... ... ...
国网英大 113 5.97 16 8.75

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

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