根据兰州黄河2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.41亿元，同比小幅下降9.48%。扣非净利润-3,730.28万元，较去年同期亏损增大。兰州黄河2023年年度净利润-5,554.66万元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2022年、2023年。

本期净利润为-5,554.66万元，去年同期-4,269.37万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然投资收益本期为4,193.24万元，去年同期为30.15万元，同比大幅增长；

但是（1）公允价值变动收益本期为-3,975.34万元，去年同期为-1,929.90万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失2,006.31万元，去年同期损失20.93万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为-3,974.35万元，去年同期为-3,094.09万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为2.41亿元，同比小幅下降9.48%；（2）毛利率本期为15.16%，同比小幅下降了0.60%。

兰州黄河2023年年度非主营业务利润为-1,610.63万元，去年同期为-1,729.22万元，亏损有所减小。

在2023年报告期末，兰州黄河用于对外股权投资的资产为1,266.85万元，对外股权投资所产生的收益为4,142.73万元，占净利润-5,554.66万元的-74.58%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益271.27万元和处置外股权投资的收益3,871.46万元。

兰州黄河源食品饮料有限公司业务性质为纯净水生产与销售。

从下表可以明显的看出，兰州黄河源食品饮料有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2012年的0%增长至22.94%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为4,142.73万元，相比去年同期上升了4,033.99万元，变化率为37.1倍。

兰州黄河归母净利润连续两年为负。2023年的非经常性损益亏损了941.79万元，占归母净利润总亏损的20.16%。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，兰州黄河用于金融投资的资产为1.25亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-3,925.36万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2021年的2,213.84万元大幅下滑至2023年的-3,925.36万元，变化率为-277.31%。

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为3,871.46万元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是处置庆河嘉源40%股权和证券投资处置及获得分红等。

2023年企业存货周转率为1.67，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从290天减少到了215天，企业存货周转能力提升，2023年兰州黄河存货余额合计1.17亿元，占总资产的10.75%，同比去年的1.28亿元小幅下降了8.57%。

从存货分类来看，周转材料占存货的比例最大，达到44.29%；其次，原材料占比28.47%，余额同比增长36.61%。

2023年，兰州黄河的其他非流动资产合计1.00亿元，占总资产的8.96%，相较于年初的3.03亿元大幅减少67.00%。

主要原因是三年期定期存款增加1.00亿元。

2023年兰州黄河固定资产合计1.42亿元，占总资产的12.70%，同比去年的1.75亿元下降了18.69%。

其中，固定资产减少主要是因为本期计提减值所导致的，本期企业减少固定资产1,951.52万元。

兰州黄河属于啤酒酿造及啤酒原料生产行业。 中国啤酒行业近三年呈现结构性升级趋势，中高端产品占比提升至35%以上，市场集中度持续提高，CR5超90%。未来行业将聚焦精酿啤酒、无醇/低醇产品创新，预计2025年市场规模超2000亿元，年复合增长率约3.5%，数字化转型加速渠道效率提升。

作为西北地区最大啤酒企业，兰州黄河在甘肃市场占有率约40%，但全国市场份额不足0.8%，属区域性龙头企业，尚未形成全国性品牌影响力。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的1390人下降至2023年的823人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员245人，生产人员424人，技术人员43人。

最近4年内，公司净利润长期处于亏损状态，近3年净利润持续下降，2023年净利润亏损5,554.66万元，亏损较上期大幅增大，主要是由于减值损失的大幅增长。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损3,974.35万元，较去年同期亏损增大。

兰州黄河金融投资最近5年，收益平均占净利润282.6%，金融投资平均占总资产的11.74%，平均投资收益率为-2.96%。金融投资收益在亏损状态下仍连续3年下降。投资收益主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益、处置交易性金融资产取得的投资收益等。2023年金融投资1.25亿元，占总资产11.19%，收益-3,925.36万元，占净利润70.67%。

兰州黄河对外股权投资最近5年，收益平均占净利润42.68%，对外股权投资平均占总资产的0.98%，平均投资收益率为154.83%。2023年对外股权投资1,266.85万元，占总资产1.13%，收益4,142.73万元，占净利润74.58%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期兰州黄河PE-TTM为负，参考价值不大。