根据嘉曼服饰2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.52亿元，同比基本持平。扣非净利润1.24亿元，同比小幅下降9.47%。嘉曼服饰2023年年度净利润1.80亿元，业绩同比小幅增长8.55%。

公司的主营业务为童装，主要产品包括外套和上衣两项，其中外套占比47.56%，上衣占比28.69%。

2023年公司毛利率为59.76%，同比去年的59.74%基本持平。产品毛利率方面，2023年外套毛利率为57.21%，同比增加1.29%，同期上衣毛利率为64.28%，同比增加0.37%。

在销售模式上，企业主要渠道为线上销售，占主营业务收入的66.59%。2023年线上销售营收7.66亿元，相较于去年下降4.58%，同期毛利率为61.24%，同比上涨1.41个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的33.16%，相较于2022年的69.87%，已经大幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达28.17%。

本期净利润为1.80亿元，去年同期1.66亿元，同比小幅增长8.55%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为1.98亿元，去年同期为2.16亿元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出6,327.83万元，去年同期支出5,464.66万元，同比下降。

但是（1）其他收益本期为4,707.15万元，去年同期为1,668.46万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1,305.56万元，去年同期为483.20万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为1.98亿元，去年同期为2.16亿元，同比小幅下降8.24%。

虽然营业总收入本期为11.52亿元，同比有所增长0.76%，不过（1）销售费用本期为3.89亿元，同比小幅增长3.89%；（2）管理费用本期为9,783.05万元，同比小幅增长12.55%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年嘉曼服饰固定资产合计1.01亿元，占总资产的4.06%，较去年的4,371.75万元大幅增长了130.23%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增6,182.30万元，主要为在建工程转入的5,866.04万元，占比94.88%。

在此之中：年产280万件非运动类机织服装厂房建设工程项目转入5,866.04万元。

该项目项目预算为8,109.62万元，本期投入3,883.38万元，项目本期转入固定资产5,866.04万元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已完工。

嘉曼服饰2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益5,579.60万元,占归母净利润的31.01%。

本期归母净利润小幅增长了8.55%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,707.15万元，其中非经常性损益的政府补助金额为4,676.04万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助4,707.15万元，主要分布如下表所示：

在2023年报告期末，嘉曼服饰用于金融投资的资产为10.61亿元，占总资产的42.75%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,476.73万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2023年，嘉曼服饰资产减值损失2,855.09万元，导致企业净利润从盈利2.08亿元下降至盈利1.80亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,705.29万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提2,543.20万元。

目前，库存商品的账面价值仍有3.96亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.06，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从243天增加到了339天，企业存货周转能力下降，2023年嘉曼服饰存货余额合计4.24亿元，占总资产的18.84%，同比去年的4.49亿元小幅下降了5.56%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到93.66%，余额同比减少6.72%。

2023年，嘉曼服饰的无形资产合计4.16亿元，占总资产的16.75%，相较于年初的1,334.72万元大幅增长3014.30%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增4.07亿元，主要为购置新增的4.07亿元。在购置新增中，主要是商标，合计4.06亿元。

2023年，嘉曼服饰的其他非流动资产合计2.09亿元，占总资产的8.41%，相较于年初的1.38亿元大幅增长50.60%。

主要原因是银行定期存单增加6,995.27万元。

嘉曼服饰属于童装行业，专注于中高端童装品牌运营及多品牌集合店业务。 近三年，中国童装行业受消费升级驱动保持稳定增长，2024年市场规模预计突破3000亿元，年复合增长率约6%。未来行业将加速向高端化、品牌化发展，智能化生产与绿色消费理念推动产业升级，细分领域如功能童装、IP联名款需求旺盛，市场空间持续扩容。

嘉曼服饰通过水孩儿、暇步士、哈吉斯等多品牌矩阵覆盖中高端市场，但店铺规模相对较小，2024年市场占有率约1.5%-2%，处于行业中游水平，竞争优势体现在差异化品牌定位与产品研发能力。

2023年公司员工人数为869人,同比2022年887人，下降18人，小幅减少2.02%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为869人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的66.51%。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润1.24亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润1.98亿元，较去年同期有所下降，主要是因为销售费用、管理费用的增长。

值得一提的是，2023年年报显示年产280万件非运动类机织服装厂房建设工程项目阶段性投产5,866.04万元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，嘉曼服饰近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，嘉曼服饰的PE-TTM是12.90，而非运动服装行业的PE-TTM是15.23，嘉曼服饰低于非运动服装行业的PE-TTM。