根据拓斯达2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收45.53亿元，同比小幅下降8.65%。扣非净利润7,235.87万元，同比大幅下降46.70%。拓斯达2023年年度净利润1.06亿元，业绩同比大幅下降37.01%。本期经营活动产生的现金流净额为1.94亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括智能能源及环境管理系统和工业机器人与自动化应用系统两项，其中智能能源及环境管理系统占比59.00%，工业机器人与自动化应用系统占比21.27%。

2023年公司营收45.53亿元，与去年同期的49.84亿元相比，小幅下降了8.65%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）工业机器人与自动化应用系统本期营收9.69亿元，去年同期为12.88亿元，同比下降了24.8%。

（2）智能能源及环境管理系统本期营收26.86亿元，去年同期为29.65亿元，同比小幅下降了9.4%。

2023年公司毛利率为18.47%，同比去年的18.55%基本持平。值得一提的是，智能能源及环境管理系统在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2019-2023年智能能源及环境管理系统毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的24.54%，大幅下降到2023年的8.44%，2023年工业机器人与自动化应用系统毛利率为28.98%，同比小幅增加13.29%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售13.02亿元，2023年增长198.71%，同期2019年海外销售1.75亿元，2023年增长186.63%，国内销售增长率高于国外市场增长率。2020-2023年，国内营收占比从63.27%大幅增长到85.45%，海外营收占比从36.73%大幅下降到14.55%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从32.08%下降到24.97%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的35.24%，相较于2022年的44.97%，已经小幅下降，其中第一大客户占比10.03%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比持续下滑且整体大幅下滑，从2019年的21.43%下降至2023年的6.78%，锐减68%。

本期净利润为1.06亿元，去年同期1.68亿元，同比大幅下降37.01%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失4,834.63万元，去年同期损失6,811.24万元，同比增长；（2）资产减值损失本期损失7,023.38万元，去年同期损失8,738.35万元，同比增长。

但是主营业务利润本期为2.10亿元，去年同期为3.17亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为2.10亿元，去年同期为3.17亿元，同比大幅下降33.80%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为45.53亿元，同比小幅下降8.65%；（2）毛利率本期为18.47%，同比有所下降了0.08%。

拓斯达2023年年度非主营业务利润为-8,579.22万元，去年同期为-1.26亿元，亏损有所减小。

2023年公司营收45.53亿元，同比小幅下降8.65%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为4,634.74万元，同比大幅增长53.94%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）本期汇兑损失为904.05万元，去年同期汇兑收益为336.94万元；

（2）利息收入本期为1,953.58万元，去年同期为2,342.16万元，同比下降了16.59%。

2023年拓斯达固定资产合计5.64亿元，占总资产的7.95%，同比去年的4.49亿元增长了25.68%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.59亿元，主要为在建工程转入的1.35亿元，占比84.95%。

2023年年度，公司的其他收益为2,806.63万元，占净利润比重为26.48%，较去年同期增加65.10%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,037.28万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,530.27万元。

(2)本期共收到政府补助3,214.78万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,776.53万元，留存计入以后年度利润。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计21.32亿元，占总资产的30.05%，相较于去年同期的20.10亿元小幅增长了6.06%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失4,834.63万元，导致企业净利润从盈利1.54亿元下降至盈利1.06亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计4,847.65万元。

应收账款中计提的坏账准备共计4,847.65万元，占整个应收账款的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提2,067.30万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提2,687.15万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了其他客户已计提的减值准备41.58万元。

本期主要为1年以内（含1年）新增坏账准备-3,085.87万元。

本期，企业应收账款周转率为2.20。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从3.81大幅下降到了2.20，平均回款时间从94天增加到了163天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有50.55%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从82.11%大幅下降到50.55%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，拓斯达资产减值损失7,023.38万元，导致企业净利润从盈利1.76亿元下降至盈利1.06亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,153.10万元。

其中，发出商品，原材料，库存商品，合同履约成本本期分别计提971.03万元，843.96万元，699.28万元，291.01万元。

目前，发出商品，原材料，库存商品，合同履约成本的账面价值仍分别为4,675.63万元，1.01亿元，5,261.63万元，3.58亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.88，在2021年到2023年拓斯达存货周转率从1.88大幅提升到了3.88，存货周转天数从191天减少到了92天。2023年拓斯达存货余额合计6.99亿元，占总资产的10.37%，同比去年的12.46亿元大幅下降了43.90%。

从存货分类来看，合同履约成本占存货的比例最大，达到50.04%，余额同比减少55.68%；其次，原材料占比15.41%，余额同比减少32.69%。

2023年，拓斯达在建工程余额合计4.79亿元，较去年的3.10亿元大幅增长了54.54%。

其中，本期重要在建工程新增投入2.97亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，广东拓斯达智能设备及注塑和CNC机床设备增资扩产项目一期本期新增投入1.01亿元。

该项目项目预算为6.12亿元，本期投入8,569.68万元，当前项目完成情况为：建设中。

拓斯达属于工业机器人及自动化设备行业。 工业机器人及自动化行业近三年受智能制造升级驱动，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破700亿元，预计2025年将达850亿元。未来趋势聚焦高端化、柔性化及智能化，协作机器人、AI集成应用加速渗透，新能源及3C领域需求持续释放，行业长期空间或超千亿级。

拓斯达在国内工业机器人领域位列第二梯队，2024年市场份额约3.8%，核心业务聚焦注塑自动化及多关节机器人，新能源领域营收占比超35%，但受行业价格竞争及转型拖累，短期市占率承压。

2023年公司员工人数为2646人，同比2022年2312人，增加912人，人数增14%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员234人，生产人员577人，技术人员1168人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从18.74万元下降到了16.38万元。

2023年净利润1.06亿元，较上期大幅下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润2.10亿元，较去年同期大幅下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入广东拓斯达智能设备及注塑和CNC机床设备增资扩产项目二期、松山湖科研办公楼，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，拓斯达近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，拓斯达的PE-TTM是126.37，而机器人行业的PE-TTM是58.53，拓斯达的PE-TTM远高于机器人行业的PE-TTM。