根据瑞松科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.16亿元，同比基本持平。扣非净利润1,521.07万元，扭亏为盈。瑞松科技2023年年度净利润5,302.69万元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括机器人自动化生产线和机器人工作站两项，其中机器人自动化生产线占比76.36%，机器人工作站占比17.51%。

2023年公司毛利率从去年同期的16.91%，同比小幅增长到了今年的17.97%，主要是因为机器人自动化生产线本期毛利率17.07%，去年同期为15.41%，同比小幅增长10.77%，归因于制造费用成本在小幅下降。

值得一提的是，机器人自动化生产线在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年机器人自动化生产线毛利率呈增长趋势，从2021年的14.43%，增长到2023年的17.07%，2023年机器人工作站毛利率为16.37%，同比小幅下降9.31%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的66.39%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为49.18%、54.98%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达23.46%，第二大客户占比16.31%。

2023年年度，瑞松科技营业总收入为10.16亿元，去年同期为10.06亿元，同比基本持平，净利润为5,302.69万元，去年同期为-8,598.22万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）资产减值损失本期收益181.51万元，去年同期损失8,097.14万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失73.55万元，去年同期损失2,457.05万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为1,217.55万元，去年同期为-110.65万元，扭亏为盈。

虽然管理费用本期为5,799.19万元，同比小幅增长8.16%，不过（1）研发费用本期为5,522.83万元，同比下降18.10%；（2）营业总收入本期为10.16亿元，同比有所增长0.97%，推动主营业务利润扭亏为盈。

瑞松科技2023年年度非主营业务利润为4,179.86万元，去年同期为-8,696.35万元，扭亏为盈。

本期研发费用为5,522.83万元，同比下降18.1%。研发费用下降的原因是：

（1）直接材料本期为950.35万元，去年同期为1,774.12万元，同比大幅下降了46.43%。

（2）人工费用本期为3,585.43万元，去年同期为3,830.59万元，同比小幅下降了6.4%。

（3）其他费用本期为322.31万元，去年同期为513.66万元，同比大幅下降了37.25%。

瑞松科技2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益3,402.79万元,占归母净利润的69.11%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,671.66万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,246.50万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助3,150.46万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,866.76万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，瑞松科技用于金融投资的资产为3,399.9万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,099.9万元，占净利润5,302.69万元的20.74%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2023年企业存货周转率为3.09，在2021年到2023年瑞松科技存货周转率从4.24下降到了3.09，存货周转天数从84天增加到了116天。2023年瑞松科技存货余额合计2.73亿元，占总资产的16.80%，同比去年的2.58亿元小幅增长了5.78%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到61.72%；其次，在产品占比23.04%，余额同比增长48.47%。

瑞松科技属于工业机器人及智能制造系统集成行业，专注于提供焊接机器人、自动化生产线及智能工厂整体解决方案。 中国焊接机器人行业近三年呈现国产替代加速趋势，2023年国产品牌在中低端市场渗透率提升至45%以上，但高端市场仍由日系、欧系品牌主导。随着汽车、3C电子等行业智能化升级需求增长，预计2025年市场规模将突破200亿元，年复合增长率超15%，未来技术突破和行业集中度提升将成为核心竞争方向。

瑞松科技在国内焊接机器人系统集成领域处于第二梯队，2024年焊接自动化业务营收规模约6-8亿元，市占率约3%-4%，重点服务于汽车及零部件制造领域，在新能源汽车产线改造细分市场具有差异化竞争优势。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的492人上升至2023年的792人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员127人，生产人员135人，技术人员198人。

2018-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润1,899.90万元，同比去年扭亏为盈。

2023年主营利润1,217.55万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司研发费用在下降，另一方面则是营收在增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，瑞松科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，瑞松科技的PE-TTM是110.38，而机器人行业的PE-TTM是58.53，瑞松科技的PE-TTM相比机器人行业的PE-TTM较高。