丰华股份(600615)2023年年报解读：镁铝金属手动工具配件和车辆配件毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长，经营活动现金流量净额常年小于净利润
重庆丰华(集团)股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“涂建华”。公司主营业务为生产镁合金、铝合金制品。公司主要产品为镁合金方向盘骨架、铝合金方向盘骨架、手动工具、挤压型材、摩托车件。
根据丰华股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1.58亿元，同比小幅增长3.65%。扣非净利润122.24万元，扭亏为盈。丰华股份2023年年度净利润485.93万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-2,270.37万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
镁铝金属手动工具配件和车辆配件毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为制造业，主要产品包括镁铝金属手动工具配件和车辆配件和全铝定制家具两项，其中镁铝金属手动工具配件和车辆配件占比61.60%，全铝定制家具占比22.96%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 1.34亿元 | 84.56% | 13.73% |
| 其他业务 | 2,439.20万元 | 15.44% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 镁铝金属手动工具配件和车辆配件 | 9,730.21万元 | 61.6% | 7.31% |
| 全铝定制家具 | 3,626.38万元 | 22.96% | 30.95% |
| 其他业务 | 2,439.20万元 | 15.44% | - |
2、镁铝金属手动工具配件和车辆配件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年公司营收1.58亿元，与去年同期的1.52亿元相比，小幅增长了3.65%。
营收小幅增长的主要原因是：
（1）镁铝金属手动工具配件和车辆配件本期营收9,730.21万元，去年同期为8,943.07万元，同比小幅增长了8.8%。
（2）全铝定制家具本期营收3,626.38万元，去年同期为2,997.50万元，同比增长了20.98%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 镁铝金属手动工具配件和车辆配件 | 9,730.21万元 | 8,943.07万元 | 8.8% |
| 全铝定制家具 | 3,626.38万元 | 2,997.50万元 | 20.98% |
| 其他业务 | 2,439.20万元 | 3,299.51万元 | - |
| 合计 | 1.58亿元 | 1.52亿元 | 3.65% |
3、镁铝金属手动工具配件和车辆配件毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年公司毛利率从去年同期的0.38%，同比大幅增长到了今年的11.61%。
毛利率大幅增长的原因是：
（1）镁铝金属手动工具配件和车辆配件本期毛利率7.31%，去年同期为-4.21%，同比大幅增长近3倍，主要原因是合计成本和直接材料成本均在小幅下降。公司对此的解释是：因本年镁铝合金原材料平均成本单价较上年度减少，导致材料金额减少。
（2）全铝定制家具本期毛利率30.95%，去年同期为13.16%，同比大幅增长135.18%，主要是由于合计成本在小幅下降。
4、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的99.04%。2023年直销营收1.32亿元，相较于去年增长23.49%，同期毛利率为13.85%，同比增加15.50个百分点。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加3.65%，净利润扭亏为盈
2023年年度，丰华股份营业总收入为1.58亿元，去年同期为1.52亿元，同比小幅增长3.65%，净利润为485.93万元，去年同期为-926.72万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然营业外利润本期为-204.28万元，去年同期为307.10万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为-1,144.97万元，去年同期为-2,424.84万元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为571.74万元，去年同期为9.19万元，同比大幅增长。
净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从3,085.32万元下降到-926.72万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-926.72万元增长到485.93万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.58亿元 | 1.52亿元 | 3.65% |
| 营业成本 | 1.40亿元 | 1.52亿元 | -8.03% |
| 销售费用 | 272.62万元 | 207.15万元 | 31.61% |
| 管理费用 | 2,469.58万元 | 2,047.54万元 | 20.61% |
| 财务费用 | 32.67万元 | 56.23万元 | -41.89% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 265.78万元 | 201.20万元 | 32.10% |
2023年年度主营业务利润为-1,144.97万元，去年同期为-2,424.84万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然管理费用本期为2,469.58万元，同比增长20.61%，不过（1）营业总收入本期为1.58亿元，同比小幅增长3.65%；（2）毛利率本期为11.61%，同比大幅增长了11.23%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比小幅增长
丰华股份2023年年度非主营业务利润为1,896.68万元，去年同期为1,699.31万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,144.97万元 | -235.62% | -2,424.84万元 | 52.78% |
| 投资收益 | 1,598.31万元 | 328.92% | 1,680.72万元 | -4.90% |
| 公允价值变动收益 | 78.57万元 | 16.17% | -111.10万元 | 170.72% |
| 资产减值损失 | -100.87万元 | -20.76% | -167.74万元 | 39.87% |
| 营业外支出 | 215.27万元 | 44.30% | 233.62万元 | -7.86% |
| 其他收益 | 571.74万元 | 117.66% | 9.19万元 | 6120.48% |
| 其他 | -35.80万元 | -7.37% | 521.87万元 | -106.86% |
| 净利润 | 485.93万元 | 100.00% | -926.72万元 | 152.44% |
4、管理费用增长
本期管理费用为2,469.58万元，同比增长20.61%。
管理费用增长的原因是：
虽然租住成本本期为80.43万元，去年同期为170.78万元，同比大幅下降了52.9%；
但是（1）职工薪酬本期为1,492.55万元，去年同期为1,108.89万元，同比大幅增长了34.6%；（2）中介机构费用本期为170.89万元，去年同期为103.15万元，同比大幅增长了65.67%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,492.55万元 | 1,108.89万元 |
| 折旧、摊销成本 | 363.62万元 | 314.22万元 |
| 中介机构费用 | 170.89万元 | 103.15万元 |
| 租住成本 | 80.43万元 | 170.78万元 |
| 交通通信成本 | 128.82万元 | 118.27万元 |
| 其他 | 233.26万元 | 232.22万元 |
| 合计 | 2,469.58万元 | 2,047.54万元 |
净现金流同比大幅下降
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅降低92.91%
2023年年度，丰华股份净利润为485.93万元，去年同期为-926.72万元，扭亏为盈。净现金流为60.68万元，去年同期为855.89万元，同比大幅下降92.91%。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营性应收项目的减少 | -4,354.36万元 | -549.81% | 收回投资收到的现金 | 5,800.00万元 | 55.91% |
| 投资支付的现金 | 3,250.00万元 | 116.67% | 净利润 | 485.93万元 | 152.44% |
| 经营性应付项目的增加 | 1,411.50万元 | 1252.50% |
2、经营活动现金流量净额常年小于净利润
从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。
本期净利润为485.93万元，而经营现金流净额为-2,270.37万元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-1,611.82万元，与经营无关的费用与亏损为-2,564.30万元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。
从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。
3、经营活动现金流净额连续5年为负
2023年年度经营活动现金流净额为-2,270.37万元，经营活动现金流净额为负。自2018年以来经营活动现金流净额连续5年为负。
政府补助对净利润有较大贡献
(1)本期政府补助对利润的贡献为570.85万元。
(2)本期共收到政府补助570.85万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 570.85万元 |
| 小计 | 570.85万元 |
政府补助主要构成如下表所示：
注1.政府补助主要构成
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 与收益相关 | 500.00万元 |
| 与收益相关 | 66.00万元 |
| 与收益相关 | 3.45万元 |
| 与收益相关 | 1.40万元 |
回款周期稳定
2023年，企业应收账款合计7,227.35万元，占总资产的9.98%，相较于去年同期的4,749.99万元大幅增长了52.16%。
1、回款周期稳定
本期，企业应收账款周转率为2.64。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。
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