根据汉缆股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收96.58亿元，同比基本持平。扣非净利润7.11亿元，同比基本持平。汉缆股份2023年年度净利润7.51亿元，业绩同比小幅下降3.43%。

公司的主营业务为电线电缆，其中电力电缆为第一大收入来源，占比70.16%。

2023年公司毛利率为19.66%，同比去年的20.24%基本持平。产品毛利率方面，2023年电力电缆毛利率为20.25%，同比增加1.71%，同期裸电线毛利率为12.08%，同比小幅增加13.43%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的20.53%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为15.93%、18.41%，总体呈增长趋势。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的54.63%。公司对第一大供应商(临沂金升铜业有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(临沂金升铜业有限公司)占年度采购的比例高达34.90%。第二大供应商(河南新昌电工科技有限公司)占比8.57%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从57.34%下降至54.63%，减少4%。

本期净利润为7.51亿元，去年同期7.78亿元，同比小幅下降3.43%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为1.20亿元，去年同期为5,117.63万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失5,920.72万元，去年同期损失1.01亿元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为9,112.87万元，去年同期为5,305.11万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为7.99亿元，去年同期为9.34亿元，同比小幅下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2.21亿元增长到7.71亿元，而2021年年度到2023年年度呈现持平状态，从7.71亿元下降到7.51亿元。

2023年年度主营业务利润为7.99亿元，去年同期为9.34亿元，同比小幅下降14.41%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为96.58亿元，同比有所下降1.87%；（2）毛利率本期为19.66%，同比有所下降了0.58%。

2023年年度，汉缆股份净现金流为7.08亿元，去年同期为-1.45亿元，由负转正。

2023年汉缆股份固定资产合计10.56亿元，占总资产的10.14%，较去年的5.74亿元增长了83.94%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增5.64亿元，主要为在建工程转入的4.54亿元，占比80.43%。

在此之中：海洋装备立塔项目转入2.11亿元，焦作厂区建设转入1.65亿元，10万吨500KV及以下高中压交联电缆用聚乙烯绝缘料产品转入4,557.32万元。

该项目本期投入6,664.29万元，项目本期转入固定资产2.11亿元，期末账面余额4,524.96万元，项目工程进度为93%。

该项目本期投入3,851.90万元，项目本期转入固定资产1.65亿元，期末账面余额6,753.29万元，项目工程进度为97%。

该项目本期投入2,388.73万元，项目本期转入固定资产4,557.32万元，期末账面余额348.21万元，项目工程进度为90%。

2023年年度，公司的其他收益为1.20亿元，占净利润比重为15.94%，较去年同期增加133.95%。

在2023年报告期末，汉缆股份用于对外股权投资的资产为6.14亿元，对外股权投资所产生的收益为0元。

青岛青银金融租赁有限公司业务性质为融资租赁业务；转让和受让融资租赁资产；固定收益类证券投资业务；接受承租人的租赁保证金等。

从下表可以明显的看出，青岛青银金融租赁有限公司带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2016年的0%增长至15.81%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2021年的7亿元小幅下滑至2023年的6.14亿元，增长率为-12.27%。

2023年，企业应收账款合计34.74亿元，占总资产的33.36%，相较于去年同期的36.17亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为2.80。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从3.33下降到了2.80，平均回款时间从108天增加到了128天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为77.06%，18.55%和4.39%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从87.12%小幅下降到77.06%。

汉缆股份属于电气机械和器材制造业中的电线电缆细分领域，聚焦高压、超高压及特种电缆研发生产。 电线电缆行业近三年受新能源基建、特高压电网扩建及海上风电装机量提升驱动，市场空间突破万亿。2024年行业集中度持续提升，高压及海缆领域年复合增长率超15%。未来智能化电网改造、氢能源配套电缆及海外“一带一路”项目将推动行业向高附加值产品转型，预计2025年高端电缆市场规模达3500亿元。

汉缆股份在国内高压电缆市场位列前三，500kV超高压电缆市占率约12%，海上风电海缆领域占比约8%。其全产业链服务能力覆盖国内30%省级电网项目，2024年电力电缆业务营收占比超75%。

公司2010年上市以来，公司坚持每年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红18.33亿元，超过累计募资16.41亿元。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润7.51亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润7.99亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示海洋装备立塔项目、焦作厂区建设阶段性投产3.76亿元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，汉缆股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，汉缆股份的PE-TTM是15.24，而线缆部件及其他行业的PE-TTM是25.35，汉缆股份的PE-TTM相比线缆部件及其他行业的PE-TTM较低。