根据永贵电器2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收15.18亿元，同比基本持平。扣非净利润8,891.40万元，同比大幅下降39.05%。永贵电器2023年年度净利润9,672.22万元，业绩同比大幅下降36.40%。

公司的主营业务为制造业，主要产品包括车载与能源信息和轨道交通与工业两项，其中车载与能源信息占比50.59%，轨道交通与工业占比44.16%。

2023年公司毛利率从去年同期的30.83%，同比小幅下降到了今年的29.38%，主要是因为车载与能源信息板块本期毛利率18.14%，去年同期为20.49%，同比小幅下降11.47%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的25.47%，相较于2022年的30.24%，已经小幅下降，其中第一大客户占比12.06%。

2023年年度，永贵电器营业总收入为15.18亿元，去年同期为15.10亿元，同比基本持平，净利润为9,672.22万元，去年同期为1.52亿元，同比大幅下降36.40%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为2,403.20万元，去年同期为1,168.94万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为9,253.88万元，去年同期为1.66亿元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2020年年度呈现上升趋势，从-4.86亿元增长到1.07亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.07亿元下降到9,672.22万元。

2023年年度主营业务利润为9,253.88万元，去年同期为1.66亿元，同比大幅下降44.26%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）销售费用本期为1.31亿元，同比增长26.07%；（2）研发费用本期为1.32亿元，同比增长23.81%；（3）毛利率本期为29.38%，同比小幅下降了1.45%。

本期销售费用为1.31亿元，同比增长26.07%。销售费用增长的原因是：

（1）差旅费及业务招待费本期为4,540.09万元，去年同期为2,943.08万元，同比大幅增长了54.26%。

（2）职工薪酬本期为4,758.60万元，去年同期为3,982.49万元，同比增长了19.49%。

本期研发费用为1.32亿元，同比增长23.81%。研发费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为7,765.47万元，去年同期为6,658.62万元，同比增长了16.62%。

（2）其他费用本期为2,013.08万元，去年同期为1,222.13万元，同比大幅增长了64.72%。

（3）股权激励本期为646.09万元，去年同期为106.24万元，同比大幅增长了近5倍。

（4）折旧与摊销本期为881.03万元，去年同期为464.08万元，同比大幅增长了89.84%。

2023年年度，公司的其他收益为2,403.20万元，占净利润比重为24.85%，较去年同期增加105.59%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,731.28万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,034.15万元。

(2)本期共收到政府补助2,196.35万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,051.23万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计8.20亿元，占总资产的25.63%，相较于去年同期的8.15亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为1.86。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从150天增加到了193天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为85.63%，9.97%和4.40%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2019年至2023年从72.51%持续上涨到85.63%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从13.18%下降到4.40%。

2023年，永贵电器在建工程余额合计1.69亿元，较去年的1,600.15万元大幅增长。主要在建的重要工程是光电连接器建设项目。

在建工程本期新增投入金额为1.50亿元，其中追加投入光电连接器建设项目1.28亿元。

2023年，永贵电器的无形资产合计1.25亿元，占总资产的3.92%，相较于年初的9,231.90万元大幅增长35.66%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增3,814.40万元，主要为购置新增的3,680.24万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计3,378.03万元。

永贵电器属于轨交设备行业，核心业务聚焦轨道交通及新能源汽车领域的高压电连接器研发与制造。 轨交设备行业近三年受益于新基建政策及新能源汽车市场扩容，2023年国内市场规模突破1800亿元，年复合增长率约8%。未来趋势向高压化、智能化及轻量化发展，新能源汽车高压连接器需求激增，预计2025年全球市场规模超500亿元，液冷充电技术、储能连接器成新增长点。

永贵电器是国内轨道交通连接器龙头企业，2023年轨交板块营收占比超40%，新能源汽车高压连接器市占率约12%，位列行业前三，客户覆盖中车、比亚迪、华为等头部企业，技术壁垒与客户黏性构筑竞争优势。

公司从2012年上市以来，累计分红仅1.88亿元，但从市场上融资14.53亿元，且在2018年以后再也不分红。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润9,672.22万元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润9,253.88万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是销售费用在增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入光电连接器建设项目、华东基地产业建设项目，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，永贵电器近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，永贵电器的PE-TTM是60.57，而轨交设备行业的PE-TTM是20.28，永贵电器的PE-TTM远高于轨交设备行业的PE-TTM。