根据顶固集创2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收12.84亿元，同比增长19.65%。扣非净利润692.43万元，同比下降18.88%。顶固集创2023年年度净利润1,736.37万元，业绩同比小幅增长9.63%。

公司的主营业务为家具制造业，主要产品包括定制衣柜及配套家居和精品五金两项，其中定制衣柜及配套家居占比57.45%，精品五金占比35.38%。

2023年公司营收12.84亿元，与去年同期的10.73亿元相比，增长了19.65%。

营收增长的主要原因是：

（1）定制衣柜及配套家居本期营收7.38亿元，去年同期为5.91亿元，同比增长了24.75%。

（2）精品五金本期营收4.54亿元，去年同期为3.93亿元，同比增长了15.66%。

2023年公司毛利率从去年同期的31.11%，同比小幅下降到了今年的27.91%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）定制衣柜及配套家居本期毛利率27.76%，去年同期为33.73%，同比下降17.7%。

（2）定制生态门本期毛利率28.92%，去年同期为33.49%，同比小幅下降13.65%，主要原因是一方面是直接材料成本在小幅增长，另一方面制造费用成本也有所增长。

产品毛利率方面，2021-2023年定制衣柜及配套家居毛利率呈下降趋势，从2021年的34.73%，下降到2023年的27.76%，2023年精品五金毛利率为26.50%，同比小幅增加6.51%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的54.21%。2023年经销营收6.88亿元，相较于去年下降6.10%，同期毛利率为33.38%，同比下降1.64个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的28.18%，相较于2022年的14.20%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达20.30%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比3年下滑，从2019年的18.47%下降至2023年的14.24%。

本期净利润为1,736.37万元，去年同期1,583.90万元，同比小幅增长9.63%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为-626.14万元，去年同期为587.14万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1,250.13万元，去年同期损失647.84万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为3,283.48万元，去年同期为2,164.73万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,385.91万元，去年同期为694.27万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现下降趋势，从7,785.69万元下降到-8,685.54万元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-8,685.54万元增长到1,736.37万元。

2023年年度主营业务利润为3,283.48万元，去年同期为2,164.73万元，同比大幅增长51.68%。

虽然毛利率本期为27.91%，同比小幅下降了3.20%，不过营业总收入本期为12.84亿元，同比增长19.65%，推动主营业务利润同比大幅增长。

顶固集创2023年年度非主营业务利润为-1,479.28万元，去年同期为-232.20万元，亏损增大。

顶固集创2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益1,292.90万元,占归母净利润的65.12%。

本期非经常性损益项目概览表：

2023年，企业信用减值损失712.18万元，其中主要是坏账损失712.18万元。

本期，企业应收账款周转率为7.43。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从5.01大幅增长到了7.43，平均回款时间从71天减少到了48天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有29.56%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2019年至2023年从91.58%持续下降到29.56%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从2.72%大幅上涨到24.76%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

(1)本期计入利润的政府补助金额687.76万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为2,954.20万元，其中377.01万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：

(2)本期共收到政府补助310.74万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,577.19万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，顶固集创用于金融投资的资产为1.47亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-37.94万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和银行理财产品的投资收益。

2023年，顶固集创资产减值损失1,250.13万元，导致企业净利润从盈利2,986.50万元下降至盈利1,736.37万元，其中主要是存货跌价准备减值合计712.60万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提344.46万元，323.45万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为6,402.50万元，3,458.73万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.05，在2022年到2023年顶固集创存货周转率从3.52提升到了4.05，存货周转天数从102天减少到了88天。2023年顶固集创存货余额合计2.43亿元，占总资产的15.37%，同比去年的2.10亿元大幅增长了15.91%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到48.17%，余额同比增长260.51%；其次，库存商品占比27.78%，余额同比减少31.19%。

2023年顶固集创固定资产合计4.52亿元，占总资产的26.88%，同比去年的5.05亿元下降了10.51%。

其中，固定资产减少主要是因为其他减少所导致的，本期企业减少固定资产6,080.84万元，主要为其他减少的4,602.61万元，占比75.69%。

顶固集创属于家居建材行业，专注于定制家具及配套家居产品的研发、生产与销售。 近三年，家居建材行业受房地产调控及消费升级双重影响，整体增速趋缓但结构分化显著。智能家居、全屋定制等细分领域保持两位数增长，2024年行业规模预计突破4万亿元。未来趋势聚焦绿色环保、数字化生产及智能家居集成，市场空间向头部集中，存量翻新需求与精装房配套将成新增长点。

顶固集创为定制家居领域二线品牌，市场份额约1.5%-2%，在华南区域具有渠道优势，但全国性竞争力弱于头部企业，2024年上半年营收同比增速低于行业均值。

2023年企业高管离职率较高，有6人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

近3年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润同比去年扭亏为盈。

由于营收的增长，2023年主营利润3,283.48万元，较去年同期大幅增长。

2023年扣非净利润443.47万元，由于非经常性损益贡献了1,292.90万元，净利润盈利1,736.37万元。风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期顶固集创PE-TTM为负，参考价值不大。