根据江山欧派2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收37.38亿元，同比增长16.49%。扣非净利润3.39亿元，扭亏为盈。江山欧派2023年年度净利润3.87亿元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为4.24亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主营业务为木材加工制造业，主要产品包括夹板模压门和实木复合门两项，其中夹板模压门占比58.04%，实木复合门占比22.19%。

2023年公司营收37.38亿元，与去年同期的32.09亿元相比，增长了16.49%。

营收增长的主要原因是：

（1）夹板模压门本期营收21.69亿元，去年同期为19.98亿元，同比小幅增长了8.57%。

（2）实木复合门本期营收8.29亿元，去年同期为6.76亿元，同比增长了22.72%。

（3）其他产品本期营收3.01亿元，去年同期为1.76亿元，同比大幅增长了71.53%。

2023年公司毛利率从去年同期的23.85%，同比小幅增长到了今年的26.02%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）实木复合门本期毛利率22.83%，去年同期为20.05%，同比小幅增长13.87%。

（2）其他产品本期毛利率18.33%，去年同期为15.28%，同比增长19.96%。

在销售模式上，企业主要渠道为大宗渠道，占主营业务收入的42.66%。2023年大宗渠道营收25.51亿元，相较于去年增长16.97%，同期毛利率为24.68%，同比增加1.23个百分点。

2023年年度，江山欧派营业总收入为37.38亿元，去年同期为32.09亿元，同比增长16.49%，净利润为3.87亿元，去年同期为-3.06亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）信用减值损失本期损失1.07亿元，去年同期损失5.40亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为4.20亿元，去年同期为2.14亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从4.39亿元下降到-3.06亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-3.06亿元增长到3.87亿元。

2023年年度主营业务利润为4.20亿元，去年同期为2.14亿元，同比大幅增长96.51%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为37.38亿元，同比增长16.49%；（2）毛利率本期为26.02%，同比小幅增长了2.17%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,450.83万元，其中非经常性损益的政府补助金额为4,823.20万元。

(2)本期共收到政府补助4,333.69万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.25亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计8.94亿元，占总资产的19.35%，相较于去年同期的7.44亿元增长了20.09%。

2023年，企业信用减值损失1.07亿元，导致企业净利润从盈利4.94亿元下降至盈利3.87亿元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.07亿元。

企业应收账款坏账损失中主要为单项计提坏账准备，合计8,193.42万元，占72.54%。在单项计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备9,230.93万元。

本期主要为账龄组合新增坏账准备2,908.59万元。

本期，企业应收账款周转率为4.56。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.81增长到了4.56，平均回款时间从94天减少到了78天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有33.63%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司三年以上应收账款占比，在2019年至2023年从0.43%持续上涨到29.51%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

2023年企业存货周转率为6.29，在2022年到2023年江山欧派存货周转率从5.18提升到了6.29，存货周转天数从69天减少到了57天。2023年江山欧派存货余额合计4.17亿元，占总资产的9.42%，同比去年的4.56亿元小幅下降了8.44%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到50.80%，余额同比增长5.26%；其次，原材料占比21.71%，余额同比减少22.50%。

江山欧派属于家居用品行业中的门类制造细分领域，专注于门类产品研发、生产与销售。 近三年，中国门类行业受新建住宅、存量房改造及智能化需求驱动，市场规模稳步扩张，2023年市场规模超1500亿元。未来趋势上，智能门、环保材料应用和全屋定制化需求将成为增长核心，预计2025年市场空间突破1800亿元，复合增速约6%-8%，其中工程渠道与高端定制赛道贡献主要增量。

江山欧派是国内门类行业头部企业，2023年营收37.4亿元，市占率约2.5%，位列行业前三；工程渠道优势显著，大宗业务占比超60%，在精装房配套领域市场份额领先。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润3.87亿元，同比去年扭亏为盈，主要是由于减值损失的大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润4.20亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，江山欧派近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，江山欧派的PE-TTM是9.34，而定制家居行业的PE-TTM是13.17，江山欧派低于定制家居行业的PE-TTM。