根据清源股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收19.36亿元，同比大幅增长34.30%。扣非净利润1.65亿元，同比大幅增长44.46%。清源股份2023年年度净利润1.69亿元，业绩同比大幅增长54.41%。本期经营活动产生的现金流净额为5,405.02万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为光伏行业，其中光伏支架为第一大收入来源，占比86.45%。

2023年公司营收19.36亿元，与去年同期的14.42亿元相比，大幅增长了34.3%，主要是因为光伏支架本期营收16.74亿元，去年同期为12.34亿元，同比大幅增长了35.64%。

2023年公司毛利率为22.58%，同比去年的22.71%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年光伏支架毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的17.75%，小幅增长到2023年的19.33%，2021-2023年光伏电站开发及建设业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的59.37%，大幅下降到2023年的41.02%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售3.14亿元，2023年增长195.3%，同期2020年海外销售5.80亿元，2023年增长69.13%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从31.88%大幅增长到48.61%，海外营收占比从68.12%大幅下降到51.39%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从19.04%增长到25.82%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的67.85%。2023年直销营收12.95亿元，相较于去年增长70.67%，同期毛利率为19.87%，同比减少2.35个百分点。

本期净利润为1.69亿元，去年同期1.09亿元，同比大幅增长54.41%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为2.12亿元，去年同期为1.46亿元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为178.30万元，去年同期为-746.57万元，扭亏为盈。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为2.12亿元，去年同期为1.46亿元，同比大幅增长45.66%。

虽然毛利率本期为22.58%，同比有所下降了0.13%，不过营业总收入本期为19.36亿元，同比大幅增长34.30%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年公司营收19.36亿元，同比大幅增长34.3%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-297.15万元，去年同期为2,164.03万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。

主要是由于：

虽然汇兑净损失本期为2,252.89万元，去年同期为961.67万元，同比大幅增长了134.27%；

但是（1）利息净支出本期为1,504.68万元，去年同期为2,631.38万元，同比大幅下降了42.82%；（2）利息支出本期为1,924.06万元，去年同期为2,817.73万元，同比大幅下降了31.72%；

本期研发费用为4,321.34万元，同比大幅增长60.79%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）员工薪资本期为3,002.25万元，去年同期为1,986.44万元，同比大幅增长了51.14%。

（2）其他本期为465.48万元，去年同期为211.75万元，同比大幅增长了119.82%。

（3）材料费本期为337.57万元，去年同期为146.00万元，同比大幅增长了131.21%。

本期销售费用为1.09亿元，同比大幅增长57.61%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）员工薪资本期为6,449.18万元，去年同期为4,046.09万元，同比大幅增长了59.39%。

（2）市场开发费本期为1,495.21万元，去年同期为644.99万元，同比大幅增长了131.82%。

2023年年度，清源股份净现金流为-1.46亿元，去年同期为3,071.21万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为2.09亿元，同比大幅下降50.61%；

但是（1）取得借款收到的现金本期为2.89亿元，同比大幅下降44.76%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.43亿元，同比大幅增长3.22倍。

2023年清源股份固定资产合计8.72亿元，占总资产的35.07%，同比去年的7.59亿元增长了14.87%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.61亿元，主要为在建工程转入的1.49亿元，占比92.76%。

在此之中：福建闽南地区分布式光伏发电项目转入8,927.33万元，青岛分布式光伏发电项目转入1,907.12万元，江西分布式光伏发电项目转入1,775.97万元。

该项目于2023年4月29日发布建设公告。

2022年公司业务实现快速增长，公司光伏支架营业收入12.34亿元，同比增长45.06%，其中分布式光伏支架营业收入8.41亿元，同比增长79.07%。面对光伏支架市场发展机遇，如果公司不能及时扩大生产能力，将无法应对当前公司客户订单需求的快速增长，产能瓶颈或将成为公司进一步发展的障碍。公司始终坚持“科技改变能源结构，助力实现碳中和”的企业使命，立足于自身主营业务，充分发挥公司在支架产品积累的技术和客户优势，提高产品生产能力，把握市场发展机遇，巩固公司在细分领域的领先位置。本次募投项目投资主要用于新建分布式光伏支架智能工厂，同步引进先进的自动化生产设备，扩大光伏支架产品生产规模。本次募投项目实施是公司对光伏市场发展趋势的积极应对，符合光伏支架的技术和政策的发展方向，有利于公司把握市场发展机遇，实现业务扩张，进一步提升公司盈利能力。

该项目于2023年4月29日发布建设公告。

2022年公司业务实现快速增长，公司光伏支架营业收入12.34亿元，同比增长45.06%，其中分布式光伏支架营业收入8.41亿元，同比增长79.07%。面对光伏支架市场发展机遇，如果公司不能及时扩大生产能力，将无法应对当前公司客户订单需求的快速增长，产能瓶颈或将成为公司进一步发展的障碍。公司始终坚持“科技改变能源结构，助力实现碳中和”的企业使命，立足于自身主营业务，充分发挥公司在支架产品积累的技术和客户优势，提高产品生产能力，把握市场发展机遇，巩固公司在细分领域的领先位置。本次募投项目投资主要用于新建分布式光伏支架智能工厂，同步引进先进的自动化生产设备，扩大光伏支架产品生产规模。本次募投项目实施是公司对光伏市场发展趋势的积极应对，符合光伏支架的技术和政策的发展方向，有利于公司把握市场发展机遇，实现业务扩张，进一步提升公司盈利能力。

该项目于2023年4月29日发布建设公告。

2022年公司业务实现快速增长，公司光伏支架营业收入12.34亿元，同比增长45.06%，其中分布式光伏支架营业收入8.41亿元，同比增长79.07%。面对光伏支架市场发展机遇，如果公司不能及时扩大生产能力，将无法应对当前公司客户订单需求的快速增长，产能瓶颈或将成为公司进一步发展的障碍。公司始终坚持“科技改变能源结构，助力实现碳中和”的企业使命，立足于自身主营业务，充分发挥公司在支架产品积累的技术和客户优势，提高产品生产能力，把握市场发展机遇，巩固公司在细分领域的领先位置。本次募投项目投资主要用于新建分布式光伏支架智能工厂，同步引进先进的自动化生产设备，扩大光伏支架产品生产规模。本次募投项目实施是公司对光伏市场发展趋势的积极应对，符合光伏支架的技术和政策的发展方向，有利于公司把握市场发展机遇，实现业务扩张，进一步提升公司盈利能力。

2023年，企业应收账款合计7.50亿元，占总资产的30.17%，相较于去年同期的6.05亿元增长了23.96%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为2.86。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从150天减少到了125天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为70.09%，23.06%和6.85%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2019年至2023年从51.55%持续上涨到70.09%。一年以内的应收账款比重有明显上升。

2023年企业存货周转率为7.09，在2019年到2023年清源股份存货周转率从1.78大幅提升到了7.09，存货周转天数从202天减少到了50天。2023年清源股份存货余额合计2.17亿元，占总资产的9.38%，同比去年的2.04亿元小幅增长了6.20%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到29.11%，余额同比减少13.24%；其次，在建电站开发产品占比22.62%，余额同比增长48.32%。

清源股份属于光伏设备及系统集成行业，聚焦于光伏支架研发制造与光伏电站开发运营。 近三年全球光伏行业加速扩张，受益碳中和政策与技术迭代，2023年全球光伏新增装机量超400GW，中国占比超50%。未来三年预计复合增长率达15%，市场空间突破万亿级，BIPV、储能协同及智能化运维将成为核心增长点，行业集中度持续提升。

清源股份是国内少数实现光伏支架全场景覆盖的企业，2024年光伏支架业务营收占比超70%，分布式支架细分领域市占率约8%，位列国内前三。但受应收账款拖累，净利润率低于行业均值。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的470人上升至2023年的740人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员67人，生产人员255人，技术人员97人。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润1.69亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润2.12亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示福建闽南地区分布式光伏发电项目、青岛分布式光伏发电项目等完工投产1.49亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，清源股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，清源股份的PE-TTM是31.24，而光伏辅材行业的PE-TTM是22.01，清源股份高于光伏辅材行业的PE-TTM。