根据爱普股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收27.83亿元，同比小幅下降13.09%。扣非净利润5,763.97万元，同比大幅下降33.92%。爱普股份2023年年度净利润1.11亿元，业绩同比小幅下降10.63%。本期经营活动产生的现金流净额为2.25亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为食品行业，主要产品包括食品配料和香精两项，其中食品配料占比72.67%，香精占比19.48%。

2023年公司营收27.83亿元，与去年同期的32.02亿元相比，小幅下降了13.09%，主要是因为食品配料本期营收20.23亿元，去年同期为24.49亿元，同比下降了17.42%。

2023年公司毛利率为14.82%，同比去年的14.42%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年食品配料毛利率呈下降趋势，从2021年的10.13%，下降到2023年的7.10%，2023年香精毛利率为35.73%，同比小幅增加10.04%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的79.18%。2023年直销营收21.83亿元，相较于去年下降11.48%，同期毛利率为13.99%，同比上涨0.52个百分点。

本期净利润为1.11亿元，去年同期1.25亿元，同比小幅下降10.63%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出3,048.52万元，去年同期支出4,066.27万元，同比增长；（2）营业外利润本期为-52.88万元，去年同期为-974.56万元，亏损有所减小。

但是主营业务利润本期为1.18亿元，去年同期为1.60亿元，同比下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从1.27亿元增长到2.47亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.47亿元下降到1.11亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为1.18亿元，去年同期为1.60亿元，同比下降25.88%。

虽然毛利率本期为14.82%，同比有所增长了0.40%，不过营业总收入本期为27.83亿元，同比小幅下降13.09%，导致主营业务利润同比下降。

爱普股份2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,312.96万元,占归母净利润的36.5%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，爱普股份用于金融投资的资产为12.5亿元，占总资产的32.72%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,144.52万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的7,863.17万元下滑至2023年的2,144.52万元，变化率为-72.73%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,358.23万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,249.85万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,126.79万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,740.61万元，留存计入以后年度利润。

本期其他符合非经常性损益定义的损益项目主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以6,451.53万元出售比欧(浙江)食品工业有限公司83.6065%，获得收益872.16万元，剩余股权为0.0000%，丧失该公司的控制权，剩余股权由成本法计算转入权益法计算，未在年报中披露重新计算后的价值。

2023年企业存货周转率为3.62，在2021年到2023年爱普股份存货周转率从5.74大幅下降到了3.62，存货周转天数从62天增加到了99天。2023年爱普股份存货余额合计6.29亿元，占总资产的17.22%，同比去年的6.69亿元小幅下降了5.94%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到68.11%；其次，原材料占比29.82%，余额同比减少5.27%。

2023年爱普股份固定资产合计6.87亿元，占总资产的17.97%，同比去年的4.93亿元大幅增长了39.41%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.00亿元，主要为在建工程转入的2.84亿元，占比94.69%。

爱普股份属于食品及日化用香料香精行业，专注于食用香精、日用香精及相关食品配料的研发、生产与销售。 香料香精行业近三年受下游食品饮料、日化消费需求驱动稳健增长，2023年全球市场规模约340亿美元，中国占比超25%。未来行业将向天然、健康、功能性方向升级，预计2025年国内市场规模突破600亿元，年均增速8%-10%，其中食品香料占比超60%，合成香料逐步向天然原料转型。

爱普股份是国内香料香精行业头部企业，综合市占率约4%-5%，位列行业前五，在咸味食品香精细分领域市占率领先，客户覆盖国内外知名食品饮料企业。2023年香料香精业务营收占比超70%，技术研发投入强度达3.8%，高于行业均值。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润1.11亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的小幅下降，2023年主营利润1.18亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，爱普股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，爱普股份的PE-TTM是32.73，而食品及饲料添加剂行业的PE-TTM是19.48，爱普股份的PE-TTM相比食品及饲料添加剂行业的PE-TTM较高。