明冠新材(688560)2023年年报解读：太阳能电池背板收入的大幅下降导致公司营收的下降，在建工程余额猛增
明冠新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“闫洪嘉”。公司的主营业务是新型复合膜材料的研发、生产和销售；公司的主要产品是太阳能电池背板、太阳能电池封装胶膜、铝塑膜、特种防护膜。
根据明冠新材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收13.96亿元，同比下降19.83%。扣非净利润-3,586.43万元，由盈转亏。明冠新材2023年年度净利润-2,440.06万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为2.12亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
太阳能电池背板收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为光伏行业，占比高达92.84%，主要产品包括太阳能电池背板和太阳能电池封装胶膜两项，其中太阳能电池背板占比53.78%，太阳能电池封装胶膜占比38.98%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光伏行业 | 12.96亿元 | 92.84% | 8.10% |
| 锂电池行业 | 5,794.44万元 | 4.15% | -25.22% |
| 其他业务 | 4,202.31万元 | 3.01% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 太阳能电池背板 | 7.51亿元 | 53.78% | 12.25% |
| 太阳能电池封装胶膜 | 5.44亿元 | 38.98% | 2.36% |
| 铝塑膜 | 5,794.44万元 | 4.15% | -25.22% |
| 其他业务 | 4,202.31万元 | 3.01% | 0.61% |
| 其他光伏产品 | 103.12万元 | 0.07% | 11.44% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 8.71亿元 | 62.41% | 2.50% |
| 海外 | 4.83亿元 | 34.58% | 14.19% |
| 其他业务 | 4,202.31万元 | 3.01% | 0.61% |
2、太阳能电池背板收入的大幅下降导致公司营收的下降
2023年公司营收13.96亿元，与去年同期的17.42亿元相比，下降了19.82%，主要是因为太阳能电池背板本期营收7.51亿元，去年同期为10.93亿元，同比大幅下降了31.27%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 太阳能电池背板 | 7.51亿元 | 10.93亿元 | -31.27% |
| 太阳能电池封装胶膜 | 5.44亿元 | 2.76亿元 | 97.41% |
| 铝塑膜 | 5,794.44万元 | 1.09亿元 | -46.73% |
| 其他光伏产品 | 103.12万元 | 27.54万元 | 274.38% |
| 磷酸铁 | - | 1.85亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | 4,202.31万元 | 7,908.09万元 | - |
| 合计 | 13.96亿元 | 17.42亿元 | -19.82% |
3、太阳能电池背板毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2023年公司毛利率从去年同期的19.13%，同比大幅下降到了今年的6.49%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）太阳能电池背板本期毛利率12.25%，去年同期为23.48%，同比大幅下降47.83%。
（2）铝塑膜本期毛利率-25.22%，去年同期为4.13%，同比大幅下降近7倍。
4、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售8,951.89万元，2022年增长139.05%，2023年增长125.64%，同期2021年国内销售11.74亿元，2022年增长23.35%，2023年下降39.84%。2021-2023年，国内营收占比从92.92%大幅下降到64.35%，海外营收占比从7.08%大幅增长到35.65%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从26.33%下降到14.19%。
5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比下降
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的49.63%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达12.54%。第二大供应商占比12.37%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 供应商1 | 1.43亿元 | 12.54% |
| 供应商2 | 1.41亿元 | 12.37% |
| 供应商3 | 1.23亿元 | 10.84% |
| 供应商4 | 8,817.38万元 | 7.74% |
| 供应商5 | 7,000.93万元 | 6.14% |
| 合计 | 5.66亿元 | 49.63% |
从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2020年的68.54%下降至2023年的49.63%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低19.83%，净利润由盈转亏
2023年年度，明冠新材营业总收入为13.96亿元，去年同期为17.42亿元，同比下降19.83%，净利润为-2,440.06万元，去年同期为1.28亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1,262.55万元，去年同期为1.77亿元，由盈转亏。
净利润从2016年年度到2022年年度呈现上升趋势，从2,562.79万元增长到1.28亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.28亿元下降到-2,440.06万元。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.96亿元 | 17.42亿元 | -19.83% |
| 营业成本 | 13.06亿元 | 14.08亿元 | -7.29% |
| 销售费用 | 2,705.79万元 | 3,245.45万元 | -16.63% |
| 管理费用 | 6,062.46万元 | 5,518.92万元 | 9.85% |
| 财务费用 | -5,001.44万元 | -969.79万元 | -415.72% |
| 研发费用 | 5,505.48万元 | 6,833.66万元 | -19.44% |
| 所得税费用 | 581.43万元 | 1,343.71万元 | -56.73% |
2023年年度主营业务利润为-1,262.55万元，去年同期为1.77亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为13.96亿元，同比下降19.83%；（2）毛利率本期为6.49%，同比大幅下降了12.64%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
明冠新材2023年年度非主营业务利润为-596.09万元，去年同期为-3,620.53万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,262.55万元 | 51.74% | 1.77亿元 | -107.12% |
| 投资收益 | 1,161.99万元 | -47.62% | -697.79万元 | 266.53% |
| 资产减值损失 | -2,986.42万元 | 122.39% | -3,645.42万元 | 18.08% |
| 营业外支出 | 328.95万元 | -13.48% | 375.03万元 | -12.29% |
| 其他收益 | 1,102.20万元 | -45.17% | 1,823.35万元 | -39.55% |
| 信用减值损失 | 494.52万元 | -20.27% | -614.54万元 | 180.47% |
| 其他 | -39.42万元 | 1.62% | -111.09万元 | 64.52% |
| 净利润 | -2,440.06万元 | 100.00% | 1.28亿元 | -119.10% |
4、财务收益大幅增长
本期财务费用为-5,001.44万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了415.72%。归因于利息收入本期为3,995.54万元，去年同期为711.07万元，同比大幅增长了近5倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -3,995.54万元 | -711.07万元 |
| 汇兑损益 | -1,200.65万元 | -714.28万元 |
| 利息支出 | 116.27万元 | 406.62万元 |
| 其他 | 78.48万元 | 48.93万元 |
| 合计 | -5,001.44万元 | -969.79万元 |
政府补助对净利润有较大贡献
(1)本期政府补助对利润的贡献为1,078.52万元，其中非经常性损益的政府补助金额为787.90万元。
(2)本期共收到政府补助1,121.13万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 787.90万元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 333.23万元 |
| 小计 | 1,121.13万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下1,289.70万元，留存计入以后年度利润。
坏账收回提高利润，近2年应收账款周转率呈现小幅下降
2023年，企业应收账款合计3.06亿元，占总资产的8.97%，相较于去年同期的4.23亿元减少了27.78%。
1、冲回利润494.52万元，收回坏账提高利润
2023年，企业信用减值冲回利润494.52万元，导致企业净利润从亏损2,934.59万元上升至亏损2,440.06万元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计494.52万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -2,440.06万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | 494.52万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | 494.52万元 |
企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计-600.36万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备-600.36万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 转销或核销 | 合计 |
|---|---|---|---|---|
| 单项计提坏账准备 | 413.00万元 | 6.68万元 | 157.42万元 | 406.32万元 |
| 按组合计提坏账准备 | -600.36万元 | - | - | -600.36万元 |
| 合计 | -187.36万元 | 6.68万元 | 157.42万元 | -194.03万元 |
按单项计提
其中，按单项计提主要是企业对佛山市天劲新能源科技有限公司计提了337.94万元的减值准备。
按单项计提坏账准备情况表
| 项目名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 | 计提理由 |
|---|---|---|---|---|
| 佛山市天劲新能源科技有限公司 | 375.49万元 | 337.94万元 | 财务困难 |
2、应收账款周转率呈小幅下降趋势
本期，企业应收账款周转率为3.83。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.12小幅下降到了3.83，平均回款时间从87天增加到了93天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
3、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为96.05%，2.67%和1.27%。
存货跌价损失严重影响利润
坏账损失2,779.52万元，严重影响利润
2023年，明冠新材资产减值损失2,986.42万元，导致企业净利润从盈利546.36万元下降至亏损2,440.06万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,779.52万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -2,440.06万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -2,986.42万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -2,779.52万元 |
其中，库存商品，原材料本期分别计提1,511.22万元，849.98万元。
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