根据天齐锂业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收405.04亿元，同比基本持平。扣非净利润71.76亿元，同比大幅下降68.88%。天齐锂业2023年年度净利润256.63亿元，业绩同比下降17.50%。

公司主要从事采选冶炼行业、化学原料及化学制品制造业、其他，主要产品包括锂矿和锂化合物及衍生品两项，其中锂矿占比67.16%，锂化合物及衍生品占比32.81%。

2023年公司毛利率为84.99%，同比去年的85.12%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年锂矿毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的62.10%，大幅增长到2023年的90.44%，2023年锂化合物及衍生品毛利率为73.85%，同比小幅下降13.98%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售24.85亿元，2023年增长1281.86%，同期2020年海外销售7.54亿元，2023年增长717.04%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的76.66%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为49.35%、60.09%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达64.62%。

本期净利润为256.63亿元，去年同期311.08亿元，同比下降17.50%。

净利润同比下降的原因是（1）投资收益本期为31.10亿元，去年同期为78.46亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出106.18亿元，去年同期支出87.93亿元，同比下降。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-54.82亿元增长到311.08亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从311.08亿元下降到256.63亿元。

在2023年报告期末，天齐锂业用于对外股权投资的资产为268.74亿元，占总资产的36.7%，对外股权投资所产生的收益为31.17亿元。

SQM业务性质为钾、锂产品生产。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2021年的225.92亿元小幅上升至2023年的268.74亿元，增长率为18.95%。

2023年，企业应收账款合计43.16亿元，占总资产的5.89%，相较于去年同期的73.77亿元大幅减少了41.49%。

本期，企业应收账款周转率为6.94。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从17.47大幅下降到了6.94，平均回款时间从20天增加到了51天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，三年以上的应收账款占比分别为99.91%和0.09%。

2023年企业存货周转率为2.30，在2022年到2023年天齐锂业存货周转率从3.99大幅下降到了2.30，存货周转天数从90天增加到了156天。2023年天齐锂业存货余额合计31.51亿元，占总资产的5.31%，同比去年的21.44亿元大幅增长了46.95%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到46.36%，余额同比增长250.89%；其次，在产品占比23.33%，余额同比增长114.95%。

2023年，天齐锂业在建工程余额合计73.10亿元，较去年的36.69亿元大幅增长了99.25%。主要在建的重要工程是格林布什化学级锂精矿工厂三期、奎纳纳年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂工厂二期等。

在建工程本期新增投入金额为17.04亿元，其中追加投入格林布什化学级锂精矿工厂三期和安居2万吨碳酸锂工厂16.24亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2019年10月26日发布建设公告。

5、项目建设期调整为：2016年10月至2019年12月。

3、建设项目规模不变：以泰利森锂辉石精矿（标称氧化锂含量6.0%）为原料，建设年产能达2.4万吨的先进的世界级电池级单水氢氧化锂连续生产加工厂。

项目满产后预计年新增收入人民币20.40亿元，税后项目内部收益率18.8%，税后股东内部收益率26.1%，税后投资回收期（含建设期）为9.9年。

该项目于2018年9月8日发布建设公告。

9、项目投产后的营业数据预测：经估算，项目资本金税后财务内部收益率为20.22%，资本金投资回收期为7.33年（含建设期）。

2、本项目实施主体为公司全资子公司遂宁天齐锂业有限公司（以下简称“遂宁天齐”）。项目内容为建设一个年产2万吨电池级碳酸锂的工厂；项目建设地位于四川省遂宁市安居区工业集中区安东大道化工产业园；预计将于2020年5月底投产。

该项目于2019年10月26日发布建设公告。

5、项目建设期调整为：2016年10月至2019年12月。

3、建设项目规模不变：以泰利森锂辉石精矿（标称氧化锂含量6.0%）为原料，建设年产能达2.4万吨的先进的世界级电池级单水氢氧化锂连续生产加工厂。

项目满产后预计年新增收入人民币20.40亿元，税后项目内部收益率18.8%，税后股东内部收益率26.1%，税后投资回收期（含建设期）为9.9年。

天齐锂业属于锂电新能源核心材料行业。 锂电行业近三年经历高速增长后，2024年因产能过剩导致碳酸锂价格大幅下跌，市场空间短期承压，但中长期新能源汽车渗透率提升及储能需求扩张将驱动需求回升，预计2025年后全球锂需求年均增速超20%，2027年市场规模有望突破千亿美元。

天齐锂业为全球锂资源头部供应商，2024年锂化合物产能占全球约12%，锂精矿供应量占全球市场份额15%，位列全球第二，国内市占率约20%。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的1644人上升至2023年的2864人。

其中，公司的技术人员人数上升了47.55%，从2022年的572人增加到2023年的844人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从52.41万元下降到了40.09万元。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润256.63亿元，较上期有所下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近4年持续增长，2023年主营利润336.58亿元，主要是因为财务费用、营业税金及附加的大幅下降。

对外股权投资是公司的重要业务，对外股权投资平均占总资产的46.75%，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为9.57%。2019年-2022年的对外股权投资收益逐步上升，但2023年投资收益31.17亿元，同比上期投资收益大幅滑落，占净利润的12.15%。2023年对外股权投资268.74亿元，占总资产49.55%，主要是投资SQM。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期天齐锂业PE-TTM为负，参考价值不大。