根据融捷股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收12.11亿元，同比大幅下降59.53%。扣非净利润3.35亿元，同比大幅下降86.28%。融捷股份2023年年度净利润3.38亿元，业绩同比大幅下降86.40%。

公司主要从事有色金属矿采选行业、有色金属加工及冶炼行业、专用设备制造行业，主要产品包括锂精矿和锂盐两项，其中锂精矿占比59.63%，锂盐占比24.30%。

2023年公司营收12.11亿元，与去年同期的29.92亿元相比，大幅下降了59.53%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）锂盐本期营收2.94亿元，去年同期为12.50亿元，同比大幅下降了76.46%。

（2）锂精矿本期营收7.22亿元，去年同期为13.35亿元，同比大幅下降了45.91%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的95.85%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为71.76%、74.62%、83.46%、86.50%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户(融捷集团及其控制的企业)存在一定的依赖，2023年第一大客户(融捷集团及其控制的企业)占总营收的比例高达77.99%，第二大客户(比亚迪)占比11.89%。

本期净利润为3.38亿元，去年同期24.88亿元，同比大幅下降86.40%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）投资收益本期为6,637.95万元，去年同期为14.04亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为4.68亿元，去年同期为12.93亿元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-3.39亿元增长到24.88亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从24.88亿元下降到3.38亿元。

2023年年度主营业务利润为4.68亿元，去年同期为12.93亿元，同比大幅下降63.77%。

虽然毛利率本期为54.86%，同比小幅增长了2.80%，不过营业总收入本期为12.11亿元，同比大幅下降59.53%，导致主营业务利润同比大幅下降。

在2023年年报告期末，融捷股份用于对外股权投资的资产已全部被处置对外股权投资所产生的收益为5,811.29万元，占净利润3.38亿元的17.18%。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益相比去年大幅下滑了13.05亿元，增速为-95.74%。

在2023年报告期末，融捷股份用于金融投资的资产为4.21亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,981.05万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期减少了6.49亿元，变化率为-60.62%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2023年，企业应收账款合计2.27亿元，占总资产的5.17%，相较于去年同期的2.59亿元小幅减少了12.44%。

本期，企业应收账款周转率为5.00。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从10.06大幅下降到了5.00，平均回款时间从35天增加到了72天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有23.77%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从83.78%下降到23.77%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，融捷股份在建工程余额合计1.41亿元，较去年的8,987.24万元大幅增长了56.71%。

其中，本期重要在建工程新增投入4,807.07万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，锂工程技术研究院及观光、相关附属设施项目本期新增投入2,932.26万元。

该项目为2023年新立项项目，于2023年4月28日发布建设公告。

建设内容：4万吨/年锂离子电池正极材料。

2023年，融捷股份的无形资产合计9.92亿元，占总资产的22.58%，相较于年初的2.57亿元大幅增长286.38%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增7.55亿元，主要为购置新增的7.55亿元。在购置新增中，主要是采矿权，合计6.67亿元。

融捷股份属于锂电材料行业，核心业务涵盖锂矿采选、锂盐加工及锂电设备制造。 锂电材料行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动，市场规模快速增长，2023年全球市场规模约500亿美元，预计2025年将突破800亿美元，年复合增长率超20%。未来趋势聚焦高镍三元材料、固态电池技术突破及锂资源回收体系完善，行业集中度持续提升，头部企业加速垂直整合。

融捷股份依托甲基卡锂矿资源，具备锂精矿年产能7万吨，锂盐加工产能位居国内第二梯队，锂盐市占率约5%。其产业链一体化布局强化成本优势，但产能规模与头部企业存在差距。

去年公司员工人数整体大幅下滑，从1008人下降至793人，人数锐减21%。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了33.92%，从2022年的227人减少至2023年的150人，当前人数占员工总数的18.91%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从13.89万元上涨到了17.65万元。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润3.38亿元，较上期大幅下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的大幅下降，2023年主营利润4.68亿元，较去年同期大幅下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入锂工程技术研究院及观光、相关附属设施项目、锂离子电池正极材料制造及研发基地项目，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，融捷股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，融捷股份的PE-TTM是35.86，而锂行业的PE-TTM是14.70，融捷股份的PE-TTM远高于锂行业的PE-TTM。