根据汉森制药2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.56亿元，同比小幅增长4.31%。扣非净利润2.05亿元，同比增长22.97%。汉森制药2023年年度净利润2.05亿元，业绩同比增长22.31%。

公司的主要业务为医药工业，占比高达99.79%，主要产品包括四磨汤口服液、天麻醒脑胶囊、缩泉胶囊三项，四磨汤口服液占比56.49%，天麻醒脑胶囊占比16.83%，缩泉胶囊占比8.66%。

2023年公司营收9.56亿元，与去年同期的9.16亿元相比，小幅增长了4.31%，主要是因为天麻醒脑胶囊本期营收1.61亿元，去年同期为1.34亿元，同比增长了19.99%。

2023年公司毛利率为73.22%，同比去年的72.07%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年天麻醒脑胶囊毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的77.61%，小幅增长到2023年的80.68%，2023年四磨汤口服液毛利率为74.87%，同比增加1.88%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的35.14%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达13.21%。第二大供应商占比6.63%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2019年的20.23%上升至2023年的35.14%。

本期净利润为2.05亿元，去年同期1.68亿元，同比增长22.31%。

净利润同比增长的原因是：

虽然投资收益本期为6,114.99万元，去年同期为9,157.97万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.71亿元，去年同期为1.30亿元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失37.30万元，去年同期损失4,087.04万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2020年年度呈现下降趋势，从1.60亿元下降到1.06亿元，而2020年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.06亿元增长到2.05亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.71亿元，去年同期为1.30亿元，同比大幅增长31.48%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为9.56亿元，同比小幅增长4.31%。

汉森制药2023年年度非主营业务利润为5,473.01万元，去年同期为5,157.56万元，同比小幅增长。

在2023年报告期末，汉森制药用于金融投资的资产为2.04亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为519.4万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2020年的0元大幅上升至2023年的2.04亿元，且企业的金融投资收益持续大幅上升，由2019年的32.6万元大幅上升至2023年的519.4万元，变化率为14.93倍。

在2023年报告期末，汉森制药用于对外股权投资的资产为8.42亿元，占总资产的36.03%，对外股权投资所产生的收益为5,775.19万元，占净利润2.05亿元的28.17%。

湖南三湘银行股份有限公司业务性质为货币金融服务。

从下表可以明显的看出，湖南三湘银行股份有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2016年的-1.24%增长至7.19%。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2019年的5.79亿元小幅上升至2023年的8.42亿元，增长率为45.47%。

2023年企业存货周转率为1.07，在2021年到2023年汉森制药存货周转率从2.61大幅下降到了1.07，存货周转天数从137天增加到了336天。2023年汉森制药存货余额合计2.31亿元，占总资产的9.91%，同比去年的2.47亿元小幅下降了6.28%。

从存货分类来看，开发成本占存货的比例最大，达到60.00%；其次，原材料占比19.21%，余额同比减少6.62%。

2023年汉森制药固定资产合计4.98亿元，占总资产的21.31%，同比去年的4.26亿元增长了16.97%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增1.19亿元，主要为购置新增的1.17亿元，占比98.01%。

汉森制药属于中药行业，核心业务涵盖传统中成药及化学药的研发、生产与销售。 中药行业近三年在国家政策支持下稳健增长，2024年市场规模突破8000亿元，年复合增长率约6%。老龄化加剧和慢性病需求驱动行业扩容，中药创新药审批加速，国际化进程推进，预计未来五年市场空间将超万亿元，智能化生产与精准医疗成为主要趋势。

汉森制药在中成药消化系统用药领域具备区域竞争优势，核心产品四磨汤口服液为独家医保品种，2024年消化类产品营收占比超35%，但整体市占率不足2%，属于中小型特色药企。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的1512人上升至2023年的1536人，小幅增加1.58%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为1536人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的51.75%。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润2.05亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收的小幅增长，2023年主营利润1.71亿元，较去年同期大幅增长。

对外股权投资是公司的重要业务，对外股权投资平均占总资产的33.53%，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为8.91%。2019年-2022年的对外股权投资收益逐步上升，但2023年投资收益5,775.19万元，同比上期投资收益大幅滑落，占净利润的28.17%。2023年对外股权投资8.42亿元，占总资产42.88%，主要是投资湖南三湘银行股份有限公司。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，汉森制药近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，汉森制药的PE-TTM是13.49，而中药行业的PE-TTM是24.56，汉森制药的PE-TTM相比中药行业的PE-TTM较低。