根据永顺泰2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收48.40亿元，同比增长15.47%。扣非净利润1.33亿元，同比增长16.07%。永顺泰2023年年度净利润1.74亿元，业绩同比小幅增长11.24%。

公司的主营业务为啤酒制造，其中销售麦芽产品为第一大收入来源。

2023年公司营收48.40亿元，与去年同期的41.92亿元相比，增长了15.46%，主要是因为销售麦芽产品本期营收45.91亿元，去年同期为39.46亿元，同比增长了16.34%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2023年国内销售22.95亿元，同比大幅增长16.2%，同期海外销售14.66亿元，同比大幅增长18.65%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的65.33%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达24.20%，第二大客户占比18.23%。

本期净利润为1.74亿元，去年同期1.56亿元，同比小幅增长11.24%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失5,905.52万元，去年同期损失4,156.26万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为352.10万元，去年同期为1,244.24万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为1.98亿元，去年同期为1.58亿元，同比增长；（2）其他收益本期为2,054.53万元，去年同期为1,042.75万元，同比大幅增长。

净利润从2018年年度到2020年年度呈现下降趋势，从1.61亿元下降到1.35亿元，而2020年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.35亿元增长到1.74亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.98亿元，去年同期为1.58亿元，同比增长24.81%。

虽然毛利率本期为8.44%，同比小幅下降了0.81%，不过营业总收入本期为48.40亿元，同比增长15.47%，推动主营业务利润同比增长。

2023年公司营收48.40亿元，同比增长15.46%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为4,915.81万元，同比大幅下降31.7%。

财务费用大幅下降的原因是：

虽然借款利息支出本期为4,317.01万元，去年同期为2,357.25万元，同比大幅增长了83.14%；

但是（1）汇兑损失本期为2,026.27万元，去年同期为5,331.36万元，同比大幅下降了61.99%；（2）利息收入本期为1,739.20万元，去年同期为448.71万元，同比大幅增长了近3倍；

2023年永顺泰固定资产合计11.87亿元，占总资产的26.27%，同比去年的9.55亿元增长了24.22%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.09亿元，主要为在建工程转入的2.99亿元，占比96.62%。

在此之中：年产13万吨中高档啤酒麦芽项目转入2.68亿元，其他转入2,958.61万元。

该项目项目预算为3.07亿元，本期投入7,279.03万元，项目本期转入固定资产2.68亿元，期末账面余额50.64万元，项目工程进度为99.81%。

该项目项目预算为6,799.37万元，本期投入2,946.85万元，项目本期转入固定资产2,958.61万元，期末账面余额792.22万元，项目工程进度为55.52%。

2023年，永顺泰资产减值损失5,905.52万元，导致企业净利润从盈利2.33亿元下降至盈利1.74亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计5,905.52万元。

其中，原材料，库存商品本期分别计提3,543.28万元，1,847.73万元。

目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为7.14亿元，5.26亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.87，2023年永顺泰存货周转率为2.87，同比去年无明显变化。2023年永顺泰存货余额合计14.63亿元，占总资产的33.69%，同比去年的15.92亿元小幅下降了8.14%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到49.22%，余额同比减少36.12%；其次，库存商品占比35.76%，余额同比增长268.48%。

永顺泰属于农产品加工行业，专注于啤酒麦芽制造及原料供应链服务。 近三年，农产品加工行业受消费升级及精酿啤酒需求驱动，高端麦芽市场年均增速超8%，2024年市场规模达430亿元。行业集中度持续提升，头部企业通过技术升级整合产能，国际市场份额逐步扩大，未来三年预计出口占比将突破20%，高端化、绿色化及全球化成为核心趋势。

永顺泰为国内最大麦芽制造商，2024年国内市占率约25%，稳居行业首位，长期为百威英博、华润啤酒等头部企业提供核心原料，年产能超85万吨，出口覆盖东南亚及欧洲市场。

第五大股东广州科技金融创新投资控股有限公司所持有公司股份冻结926.96万股，占其持股数量的99.99%。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润1.74亿元，较上期有所增长。

由于营收的增长，2023年主营利润1.98亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示年产13万吨中高档啤酒麦芽项目、其他阶段性投产2.98亿元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，永顺泰近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，永顺泰的PE-TTM是18.19，而其他农产品加工行业的PE-TTM是14.67，永顺泰高于其他农产品加工行业的PE-TTM。