根据凯淳股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.38亿元，同比下降16.49%。扣非净利润224.99万元，扭亏为盈。凯淳股份2023年年度净利润703.05万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为1.03亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为电子商务。

2023年公司营收6.38亿元，与去年同期的7.64亿元相比，下降了16.49%，主要是因为电子商务本期营收6.38亿元，去年同期为7.64亿元，同比下降了16.49%。

2023年公司毛利率从去年同期的30.38%，同比小幅下降到了今年的26.49%，主要是因为电子商务本期毛利率26.49%，去年同期为30.38%，同比小幅下降12.8%。

在销售模式上，企业主要渠道为品牌线上销售服务，占主营业务收入的52.32%。2023年品牌线上销售服务营收3.34亿元，相较于去年下降24.05%，同期毛利率为27.57%，同比下降2.38个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的32.67%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的54.36%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达22.79%。第二大供应商占比10.27%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的64.08%下降至2023年的54.36%。

2023年年度，凯淳股份营业总收入为6.38亿元，去年同期为7.64亿元，同比下降16.49%，净利润为703.05万元，去年同期为-592.43万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然投资收益本期为164.99万元，去年同期为801.29万元，同比大幅下降；

但是（1）资产减值损失本期损失1,055.98万元，去年同期损失2,349.08万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1,081.76万元，去年同期为181.87万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从8,461.05万元下降到-592.43万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-592.43万元增长到703.05万元。

2023年年度主营业务利润为1,081.76万元，去年同期为181.87万元，同比大幅增长4.95倍。

主营业务利润同比大幅增长原因是：

凯淳股份2023年年度非主营业务利润为-203.87万元，去年同期为-864.59万元，亏损有所减小。

本期财务费用为-664.55万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了830.52%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达94.52%。

主要是由于：

虽然汇兑损失本期为391.57万元，去年同期为100.15万元，同比大幅增长了近3倍；

但是（1）利息净支出本期为-813.14万元，去年同期为-174.02万元，同比大幅下降了近4倍；（2）利息收入本期为979.09万元，去年同期为399.72万元，同比大幅增长了144.94%；

本期销售费用为1.27亿元，同比大幅下降31.88%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）人工费用本期为4,502.73万元，去年同期为7,234.54万元，同比大幅下降了37.76%。

（2）推广引流费本期为3,121.27万元，去年同期为5,171.75万元，同比大幅下降了39.65%。

2023年，企业应收账款合计1.55亿元，占总资产的16.30%，相较于去年同期的2.04亿元减少了24.06%。

2023年，企业信用减值冲回利润194.61万元，导致企业净利润从盈利508.43万元上升至盈利703.05万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计304.80万元。

坏账准备中坏账收回或者转回的坏账合计304.80万元，占整个坏账准备的。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提-12.02万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提-292.48万元。

本期主要为组合1新增坏账准备-292.48万元。

本期，企业应收账款周转率为3.50。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为99.98%和0.02%。

2023年，凯淳股份资产减值损失1,055.98万元，导致企业净利润从盈利1,759.03万元下降至盈利703.05万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,055.98万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1,055.98万元。

目前，库存商品的账面价值仍有6,374.79万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.40，在2022年到2023年凯淳股份存货周转率从3.37大幅提升到了4.40，存货周转天数从106天减少到了81天。2023年凯淳股份存货余额合计7,255.53万元，占总资产的8.77%，同比去年的1.38亿元大幅下降了47.42%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到89.44%，余额同比减少48.91%。

2023年，凯淳股份的无形资产合计260.10万元，占总资产的0.27%，相较于年初的31.10万元大幅增长736.40%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增288.72万元，主要为购置新增的152.73万元。在购置新增中，主要是软件，合计152.73万元。

2023年凯淳股份固定资产合计2.21亿元，占总资产的23.20%，较去年的213.43万元增长了102.42倍。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增2.20亿元，主要为购置新增的2.20亿元，占比100.00%。

凯淳股份属于互联网电商服务行业，专注于为品牌方提供全渠道数字化运营解决方案。 互联网电商服务行业近三年受直播电商、社交电商驱动保持快速增长，2023年市场规模突破15万亿元，复合增长率超10%。未来行业将向精细化运营、跨境服务及AI技术赋能方向升级，预计2025年市场规模达20万亿元，跨境板块增速或达18%。

凯淳股份为电商代运营行业第二梯队企业，综合市占率约1.5%，在美妆、母婴等细分领域服务能力突出，但规模较头部企业存在差距，2024年营收增速15%低于行业均值。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的1332人下降至2023年的928人。

本期企业员工构成情况如下：技术人员68人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从23.96万元大幅上涨到了31.22万元。

2020-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润224.99万元，同比去年扭亏为盈，主要是由于减值损失的大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续下降，2023年主营利润1,081.76万元，较去年同期大幅增长，主要是因为销售费用的大幅下降。

总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，凯淳股份近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，凯淳股份的PE-TTM是96.54，而电商服务行业的PE-TTM是50.05，凯淳股份的PE-TTM相比电商服务行业的PE-TTM较高。