根据神火股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收376.25亿元，同比小幅下降11.89%。扣非净利润58.20亿元，同比下降25.16%。神火股份2023年年度净利润67.28亿元，业绩同比下降21.61%。

公司的主要业务为有色金属，占比高达67.23%，主要产品包括铝锭和煤炭两项，其中铝锭占比67.23%，煤炭占比21.29%。

2023年公司营收376.25亿元，与去年同期的427.04亿元相比，小幅下降了11.89%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）铝锭本期营收252.94亿元，去年同期为282.58亿元，同比小幅下降了10.49%。

（2）煤炭本期营收80.12亿元，去年同期为98.81亿元，同比下降了18.92%。

2023年公司毛利率从去年同期的31.3%，同比下降到了今年的26.36%。

毛利率下降的原因是：

（1）煤炭本期毛利率42.43%，去年同期为52.82%，同比下降19.67%。

（2）铝锭本期毛利率23.87%，去年同期为26.7%，同比小幅下降10.6%。

值得一提的是，铝锭在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年铝锭毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的35.06%，大幅下降到2023年的23.87%，2023年煤炭毛利率为42.43%，同比下降19.67%。

本期净利润为67.28亿元，去年同期85.83亿元，同比下降21.61%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出14.28亿元，去年同期支出20.77亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为77.33亿元，去年同期为106.08亿元，同比下降。

净利润从2015年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-18.38亿元增长到85.83亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从85.83亿元下降到67.28亿元。

2023年年度主营业务利润为77.33亿元，去年同期为106.08亿元，同比下降27.10%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为376.25亿元，同比小幅下降11.89%；（2）毛利率本期为26.36%，同比下降了4.94%。

2023年公司营收376.25亿元，同比小幅下降11.89%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为4.29亿元，同比大幅增长133.45%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料费用本期为2.07亿元，去年同期为7,952.24万元，同比大幅增长了160.82%。

（2）职工薪酬本期为1.25亿元，去年同期为5,030.18万元，同比大幅增长了148.95%。

本期财务费用为6,304.80万元，同比大幅下降91.81%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为5.23亿元，去年同期为9.56亿元，同比大幅下降了45.35%。

（2）利息收入本期为4.96亿元，去年同期为2.48亿元，同比大幅增长了99.49%。

在2023年报告期末，神火股份用于对外股权投资的资产为36.89亿元，对外股权投资所产生的收益为3.35亿元。

商丘新发投资有限公司业务性质为投融资管理。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

河南省新郑煤电有限责任公司业务性质为煤炭开采和洗选。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2020年的30.72亿元小幅上升至2023年的36.89亿元，增长率为20.06%。

2023年，神火股份在建工程余额合计24.80亿元，较去年的9.97亿元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入6.03亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，高端双零铝箔基建工程本期新增投入2.92亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为28.14亿元，本期投入859.93万元，当前项目完成情况为：项目前期。

2023年，神火股份的其他非流动资产合计35.46亿元，占总资产的6.13%，相较于年初的30.33亿元增长16.91%。

主要原因是定期存款及利息增加6.97亿元。

2023年神火股份固定资产合计221.45亿元，占总资产的38.27%，相比期初的207.16亿元小幅增长了6.90%。

其中，固定资产的增加主要是因为融资租赁到期转入所导致的，本期企业固定资产新增33.49亿元，主要为融资租赁到期转入的15.08亿元，占比45.04%。

神火股份属于有色金属行业中的电解铝及铝加工领域。 近三年，铝行业受新能源汽车轻量化、光伏及建筑领域需求驱动持续增长，全球原铝消费量年均增速约3.5%。未来，行业将加速向绿色低碳转型，再生铝及高端铝材市场空间扩大，预计2025年国内高端铝加工市场规模突破6000亿元，但环保政策及能源成本压力可能加剧产能整合。

神火股份是国内电解铝行业头部企业，2024年电解铝产能规模达170万吨/年，占国内总产能约4.2%，位列前五；其铝箔产品在电池箔细分领域市占率约12%，居行业第三。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润67.28亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润77.33亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额猛增，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，神火股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，神火股份的PE-TTM是7.60，而铝行业的PE-TTM是12.50，神火股份的PE-TTM相比铝行业的PE-TTM较低。