根据远东股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收244.65亿元，同比小幅增长12.85%。扣非净利润2.42亿元，同比大幅下降42.20%。远东股份2023年年度净利润3.00亿元，业绩同比大幅下降48.19%。

公司的主要业务为智能缆网，占比高达92.37%，其中线缆分部为第一大收入来源，占比92.58%。

2023年公司营收244.65亿元，与去年同期的216.80亿元相比，小幅增长了12.85%，主要是因为智能缆网本期营收225.98亿元，去年同期为196.92亿元，同比小幅增长了14.76%。

2023年公司毛利率从去年同期的12.92%，同比小幅下降到了今年的11.73%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）智能缆网本期毛利率12.38%，去年同期为13.13%，同比小幅下降5.71%，主要是由于原材料成本有所增长。

（2）智慧机场本期毛利率14.59%，去年同期为15.91%，同比小幅下降8.3%，主要是由于其他制造费用成本在小幅增长。

（3）智能电池本期毛利率-17.77%，去年同期为-6.26%，同比大幅下降183.87%，主要原因是一方面是人工工资成本在大幅增长，另一方面原材料成本也有所增长。

产品毛利率方面，2021-2023年智能缆网毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的13.59%，小幅下降到2023年的12.38%，2021-2023年智慧机场毛利率呈下降趋势，从2021年的19.25%，下降到2023年的14.59%。

2023年年度，远东股份营业总收入为244.65亿元，去年同期为216.80亿元，同比小幅增长12.85%，净利润为3.00亿元，去年同期为5.79亿元，同比大幅下降48.19%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为23.23万元，去年同期为-4,464.61万元，扭亏为盈；

但是（1）主营业务利润本期为4.17亿元，去年同期为5.96亿元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-857.40万元，去年同期为3,518.23万元，由盈转亏；（3）信用减值损失本期损失7,329.35万元，去年同期损失3,401.49万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为4.17亿元，去年同期为5.96亿元，同比大幅下降30.00%。

虽然营业总收入本期为244.65亿元，同比小幅增长12.85%，不过毛利率本期为11.73%，同比小幅下降了1.19%，导致主营业务利润同比大幅下降。

本期财务费用为3.36亿元，同比大幅增长62.69%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息收入本期为6,191.30万元，去年同期为1.36亿元，同比大幅下降了54.32%。

（2）利息支出本期为3.55亿元，去年同期为3.03亿元，同比增长了17.09%。

2023年年度，公司的其他收益为1.87亿元，占净利润比重为62.47%，较去年同期增加3.80%。

在2023年年报告期末，远东股份形成的商誉为6.04亿元，占净资产的12.7%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为京航安。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为-11.67%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为0%，预测数据是否太过乐观？？

2023年的实际增长率为-14.85%，而2022年减值商誉预测报告预测2023年的增长率为5.0%，可能存在应减未减的风险，需要关注。

2017年，企业斥资7.29亿元的对价收购京航安51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.46亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达400.7%，形成的商誉高达5.84亿元，占当年净资产的9.71%。

京航安承诺在2017年至2019年实现业绩分别不低于11000万元、14300万元、17160万元，累计不低于4.25亿元。实际2017-2019年末产生的业绩为6,098.68万元、1.7亿元、1.73亿元，累计4.04亿元，未完成承诺。

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

京航安的历史业绩数据如下表所示：

2023年，企业应收账款合计51.56亿元，占总资产的25.68%，相较于去年同期的43.18亿元增长了19.41%。

2023年，企业信用减值损失7,329.35万元，导致企业净利润从盈利3.73亿元下降至盈利3.00亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计7,701.63万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计7,472.45万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备7,472.45万元。

其中，按单项计提主要是企业对其他非重要客户计提了2,652.67万元的减值准备。

本期主要为2至3年新增坏账准备1,717.41万元。

本期，企业应收账款周转率为5.16。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为73.77%，12.12%和14.12%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2019年至2023年从58.18%持续上涨到73.77%。一年以内的应收账款比重有明显上升。

2023年，远东股份资产减值损失1.63亿元，导致企业净利润从盈利4.63亿元下降至盈利3.00亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.59亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1.63亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有9.11亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为7.95，在2022年到2023年远东股份存货周转率从7.50小幅提升到了7.95，存货周转天数从48天减少到了45天。2023年远东股份存货余额合计29.03亿元，占总资产的15.14%，同比去年的25.74亿元小幅增长了12.79%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到45.72%，余额同比增长6.65%；其次，库存商品占比33.78%。

2023年，远东股份的合同资产合计10.15亿元，占总资产的5.06%，相较于年初的9.44亿元小大幅增长7.53%。

主要原因是已向客户转让商品或提供劳务而有权收取对价的权利增加7,111.59万元。

远东股份属于电力设备行业中的智能缆网及新能源电缆细分领域。 电力设备行业近三年受特高压建设、新能源并网及AI算力需求驱动，市场规模持续扩张。2024年国内特高压投资规模超4000亿元，海缆市场因海上风电装机量复合增速超37%成为增长极。未来趋势聚焦于高压/超高压电缆国产替代、数据中心专用线缆需求激增及低空经济带动的智慧机场电力配套升级，预计2025年行业整体规模将突破1.2万亿元。

远东股份是国内智能缆网行业龙头，2023年线缆业务营收225.98亿元，市场占有率约15%，连续10年位居中国线缆产业竞争力十强，在特高压电缆、数据中心专用电缆领域位居前三，2025年海缆业务达产后预计市占率提升至20%以上。

公司从1994年上市以来，累计分红仅9.28亿元，但从市场上融资56.19亿元，且在2020年以后再也不分红。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润3.00亿元，较上期大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润4.17亿元，较去年同期有所下降。

风险方面，京航安存在极大的减值风险。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期远东股份PE-TTM为负，参考价值不大。