根据利尔化学2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收78.51亿元，同比下降22.55%。扣非净利润5.97亿元，同比大幅下降67.88%。利尔化学2023年年度净利润7.67亿元，业绩同比大幅下降62.11%。

公司的主要业务为农药行业，占比高达90.41%，主要产品包括农药原药和农药制剂两项，其中农药原药占比61.07%，农药制剂占比21.10%。

2023年公司营收78.51亿元，与去年同期的101.36亿元相比，下降了22.55%。

营收下降的主要原因是：

（1）农药原药本期营收47.94亿元，去年同期为64.86亿元，同比下降了26.09%。

（2）农药制剂本期营收16.56亿元，去年同期为22.37亿元，同比下降了25.98%。

2023年公司毛利率从去年同期的31.98%，同比下降到了今年的23.34%。

毛利率下降的原因是：

（1）农药原药本期毛利率26.26%，去年同期为34.85%，同比下降24.65%。

（2）农药制剂本期毛利率20.15%，去年同期为32.36%，同比大幅下降37.73%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.20%，相较于2022年的40.08%，已经小幅下降，其中第一大客户占比13.75%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从21.56%下降至14.75%，锐减31%。

2023年年度，利尔化学营业总收入为78.51亿元，去年同期为101.36亿元，同比下降22.55%，净利润为7.67亿元，去年同期为20.25亿元，同比大幅下降62.11%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为9.05亿元，去年同期为24.18亿元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从3.87亿元增长到20.25亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从20.25亿元下降到7.67亿元。

2023年年度主营业务利润为9.05亿元，去年同期为24.18亿元，同比大幅下降62.57%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为78.51亿元，同比下降22.55%；（2）毛利率本期为23.34%，同比下降了8.64%。

2023年公司营收78.51亿元，同比下降22.55%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为4.51亿元，同比增长22.82%。管理费用增长的原因是：

（1）其他本期为8,538.94万元，去年同期为4,253.37万元，同比大幅增长了100.76%。

（2）安全生产费本期为3,625.74万元，去年同期为1,797.48万元，同比大幅增长了101.71%。

（3）折旧及摊销本期为4,576.02万元，去年同期为3,981.25万元，同比小幅增长了14.94%。

2023年利尔化学固定资产合计62.06亿元，占总资产的41.85%，同比去年的43.47亿元大幅增长了42.76%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增26.10亿元，主要为在建工程转入的24.20亿元，占比92.70%。

在此之中：津市基地生物发酵技术产业工程建设项目转入5.94亿元，广安绿源危险废弃物集中处理中心和城市再生资源储备库项目转入4.27亿元，广安利尔11000吨农药及配套设施建设项目转入2.11亿元。

该项目项目预算为10.30亿元，本期投入5.05亿元，项目本期转入固定资产5.94亿元，期末账面余额1,880.45万元，当前项目完成情况为：部分建成。

该项目于2018年8月4日发布建设公告。

（2）本项目建成投产后，具有良好的环境效益、社会和经济效益，对保护环境、节约资源，实施可持续发展战略具有较大的意义。

该项目于2023年4月28日发布建设公告。

本项目建设期为30个月，预计本项目达产后可形成年销售收入约8.94亿元，实现年均税后净利润约1.15亿元，税后财务内部收益率为19.85%，静态投资回收期4.35年（不含建设期），动态投资回收期6.10年（不含建设期），预期经济效益良好。

2023年，企业应收账款合计14.41亿元，占总资产的9.72%，相较于去年同期的15.88亿元小幅减少了9.25%。

本期，企业应收账款周转率为5.19。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从7.10下降到了5.19，平均回款时间从50天增加到了69天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.37%，0.31%和0.32%。

2023年企业存货周转率为3.58，在2022年到2023年利尔化学存货周转率从4.31下降到了3.58，存货周转天数从83天增加到了100天。2023年利尔化学存货余额合计16.25亿元，占总资产的11.20%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到57.22%，余额同比增长9.10%；其次，原材料占比29.76%。

2023年，利尔化学在建工程余额合计19.20亿元，较去年的18.15亿元小幅增长了5.78%。主要在建的重要工程是广安利华农药中间体项目、广安利尔化工中间体及其配套工程项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为13.71亿元，主要是津市基地生物发酵技术产业工程建设项目、广安绿源危险废弃物集中处理中心和城市再生资源储备库项目等。

在建工程本期新增投入金额为17.27亿元，其中追加投入津市基地生物发酵技术产业工程建设项目、广安利尔化工中间体及其配套工程项目等15.64亿元。

该项目于2023年4月28日发布建设公告。

本项目建设期为30个月，预计本项目达产后可形成年销售收入约8.94亿元，实现年均税后净利润约1.15亿元，税后财务内部收益率为19.85%，静态投资回收期4.35年（不含建设期），动态投资回收期6.10年（不含建设期），预期经济效益良好。

该项目于2023年4月28日发布建设公告。

本项目建设期为30个月，预计本项目达产后可形成年销售收入约8.94亿元，实现年均税后净利润约1.15亿元，税后财务内部收益率为19.85%，静态投资回收期4.35年（不含建设期），动态投资回收期6.10年（不含建设期），预期经济效益良好。

该项目于2023年4月28日发布建设公告。

本项目建设期为30个月，预计本项目达产后可形成年销售收入约8.94亿元，实现年均税后净利润约1.15亿元，税后财务内部收益率为19.85%，静态投资回收期4.35年（不含建设期），动态投资回收期6.10年（不含建设期），预期经济效益良好。

该项目于2023年4月28日发布建设公告。

本项目建设期为30个月，预计本项目达产后可形成年销售收入约8.94亿元，实现年均税后净利润约1.15亿元，税后财务内部收益率为19.85%，静态投资回收期4.35年（不含建设期），动态投资回收期6.10年（不含建设期），预期经济效益良好。

利尔化学属于农药行业，专注于高效、安全类农药的研发、生产与销售。 全球农药行业近三年呈现结构性增长，环保政策推动高效、低毒农药需求上升，草铵膦等产品替代加速。2024年全球农药市场规模预计超700亿美元，未来三年复合增速约4%，绿色农药及生物农药占比持续提升，行业集中度向头部企业倾斜。

利尔化学为国内草铵膦龙头，全球产能占比超30%，氯代吡啶类除草剂市占率国内领先，2024年出口份额居行业前三，核心产品技术壁垒巩固其头部地位。

公司2008年上市以来，公司坚持11年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红11.76亿元，超过累计募资6.00亿元。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润7.67亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润9.05亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示津市基地生物发酵技术产业工程建设项目、广安绿源危险废弃物集中处理中心和城市再生资源储备库项目等阶段性投产24.20亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，利尔化学近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，利尔化学的PE-TTM是29.68，而农药行业的PE-TTM是22.70，利尔化学高于农药行业的PE-TTM。