根据联化科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收64.42亿元，同比下降18.10%。扣非净利润-3.54亿元，由盈转亏。联化科技2023年年度净利润-4.30亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为10.77亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为工业，主要产品包括植保和医药两项，其中植保占比65.87%，医药占比23.00%。

2023年公司营收64.42亿元，与去年同期的78.65亿元相比，下降了18.1%，主要是因为植保本期营收42.43亿元，去年同期为57.93亿元，同比下降了26.74%。

2023年公司毛利率从去年同期的26.15%，同比下降到了今年的19.86%，主要是因为植保本期毛利率14.32%，去年同期为24.91%，同比大幅下降42.51%，归因于人工成本在小幅增长。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的57.74%，相较于2022年的65.04%，已经小幅下降，其中第一大客户占比19.33%，第二大客户占比12.54%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从17.69%下降至13.83%，锐减21%。

2023年年度，联化科技营业总收入为64.42亿元，去年同期为78.66亿元，同比下降18.10%，净利润为-4.30亿元，去年同期为7.36亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为800.78万元，去年同期为7.64亿元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-3,600.76万元，去年同期为2.95亿元，由盈转亏；（3）资产减值损失本期损失3.28亿元，去年同期损失3,387.66万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.34亿元增长到7.36亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从7.36亿元下降到-4.30亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为800.78万元，去年同期为7.64亿元，同比大幅下降98.95%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为64.42亿元，同比下降18.10%；（2）毛利率本期为19.86%，同比下降了6.29%。

联化科技2023年年度非主营业务利润为-4.10亿元，去年同期为1.81亿元，由盈转亏。

2023年年度，联化科技净现金流为1.33亿元，去年同期为-3,904.67万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为55.98亿元，同比下降20.15%；（2）偿还债务支付的现金本期为33.84亿元，同比增长23.10%。

但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为33.55亿元，同比下降29.12%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为10.55亿元，同比大幅下降39.04%。

联化科技2023年的非经常性损益亏损了1.11亿元，占归母净利润总亏损的23.95%。

本期非经常性损益项目概览表：

联化科技属于医药及农药中间体定制研发生产（CDMO/CMO）行业。 医药及农药中间体CDMO/CMO行业近三年因全球产业链转移加速，市场规模持续扩容，2024年全球市场规模突破1200亿美元，年复合增长率约9.5%。行业正向高技术壁垒、高附加值的CDMO领域集中，未来三年预计维持8%-10%增速，生物药及小分子创新药中间体需求将成为核心驱动力，中国企业在全球市场份额有望从2024年的22%提升至2027年的28%。

联化科技在国内CDMO/CMO行业位列前三，2024年市占率约7.8%，农药中间体领域市占率达12.5%居首位，医药中间体领域全球前十大药企中6家为其长期客户，2025年第一季度合同订单规模同比增长18%。

2023年净利润亏损4.30亿元，是10年来的首次亏损，2020-2022年净利润持续增长。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润800.78万元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期联化科技PE-TTM为负，参考价值不大。